WAVES 2026大会聚焦具身智能：创业者与投资人共探落地路径与商业前景

【WAVES 2026大会聚焦具身智能】

2026年，创投圈风云变幻，AI从技术概念迈向产业深水区，硬科技创业成为主流共识。每年由36氪·暗涌主办的WAVES大会，是中国创投圈的年度风向标。今年的WAVES 2026以“今年盛夏”为主题，落地广州番禺良仓新造创意园。在两天时间里，汇聚了顶级投资人、产业领袖、新锐创业者，通过14场深度圆桌、数十场独立演讲，拆解AI、硬科技、出海、医疗等核心赛道的底层逻辑。

【对话嘉宾阵容】

以下为对话内容，经36氪整理编辑。参与对话的嘉宾有：暗涌副主编巴芮（主持），深朴智能创始人兼CEO李晓飞，乐享科技联席CTO、穹明智能总经理李元庆，擎天租联合创始人、CEO李一言，BV百度风投执行董事崔轲迪，凯联资本行业合伙人由天宇，云时资本执行董事王子璇。

【具身智能落地探讨】

具身智能是一级市场吸金且备受期待的硬科技赛道，但也面临泡沫质疑。巴芮提出问题，让各位嘉宾用一句话描述见过或正在做的具身智能第一个真正赚到钱的场景。

李晓飞认为在研发侧，行业早期有很多机会，已看到有些公司能赚到钱。李元庆表示乐享在极客市场和Maker市场，以及Pet有丰富内涵、IP属性的内容上找到了营业额。李一言称擎天租做商业化前沿，AI的每个业务都在赚钱，理念是将机器人泛化能力以下的事情商业化。

崔轲迪喜欢众擎做的格斗场景，认为其既考验机器人综合能力，又有观赏性。由天宇指出早期赚钱的是短期供需关系错配的情况，如地方代理租赁、数采人力外包和部分炒股。王子璇表示在一些角落，如船坞、海洋底下、郊区重工厂房，具身智能机器人已或即将赚到钱，通用人形中为客户经济账考虑的公司可能先赚到钱。

【投资视角与市场判断】

巴芮问崔轲迪，从非共识下注到共识，可出货未追上估值，是看得早赌对了还是市场讲成神话，以及当前价位是加仓还是减仓。

崔轲迪介绍BV百度风投是围绕AI投资的财务基金，关注物理AI。从2022年下半年持续布局自动驾驶，2023年开始关注机器人项目。他们认为产业核心是智能化能力演进与落地，目前仍在持续投资新公司并对已投公司加仓，认为产业才刚刚开始。他认同美团龙珠新宇总的观点，具身智能行业资金还不够多，相比大模型公司，具身智能投入仍处早期。

【创业者的探索路径】

巴芮提及家用机器人存在“不可能三角”，让李晓飞和李元庆各讲一个真实用户每天在用的场景。李晓飞认同崔轲迪关于赛道热但钱少的观点，认为具身赛道长远且大，他用五到十年周期看产业节奏，坚信未来具身智能会走进千家万户和各行各业。目前他们选择结构化场景，如酒店商业场景和机构康养场景切入，逐步拓展到家庭。上个月在合作伙伴酒店做了POC，探索了清理洗手间、送洗衣服、前台迎宾等功能。

李元庆认为ToC具身智能走进家庭与工厂工业化、数字化、智能化类似，要先完成信息化，再实现自动化，最后达到智能化。他们通过摄像头和宠物属性让小机器人走进家庭完成信息化，利用扫地机器人的Navigation动作和物体识别规划实现自动化，基于复杂软件架构完成产品落地和数据积累。他还强调大家对机器人的包容和热爱是其走进家庭的核心因素。

【租赁模式的思考】

巴芮问李一言，是看到泡沫选了不同路还是不信每家每户买机器人的终局，租赁是否比售卖更快推进机器人到真实场景。李一言是具身产业乐观主义者，坚信机器人会进入家庭和工厂，人机共生时代会来临。他希望擎天租成为承载这一发展的平台，目前从文娱商演切入，今年延伸到工业场景等，认为未来用机器人会多于买机器人。

【产业投资与场景分析】

巴芮问由天宇，其产业型打法下，被投盘子里真实可复制、产生现金流的订单出现在哪些场景，哪些还停留在Demo和PPT上。由天宇表示他们是具有产业思维的财务投资人，LP有很多产业方。他认为短期具身智能有泡沫，投资时从产业角度评估空间和业务理解程度。智元在4月份合作伙伴大会公布去年有10亿收入，今年商业、文娱表演和工业场景出货量会大增；他石智航团队对场景理解通透。他还强调硬件供应链的重要性。

【特种与通用机器人的需求判断】

巴芮问王子璇，今天讨论的真实场景是否被家用想象绑架，特种或垂类机器人和家庭通用机器人哪个是更确定、更早成立的真需求，中国机器人出海最先跑通的是哪类。王子璇认为想象空间不仅被家用绑架，还被人形等形态概念绑架。每个场景需求都是真实的，但存在分层，目前部分场景机器人产品未达成真正的PMF。他们布局了特种和人形机器人，认为2.0时代机器人公司更拼全栈式创新能力。出海方面，先落地的会出海，中国领先公司会是全球领先的机器人公司。

【具身智能发展阶段的判断】

巴芮问崔轲迪，其提出的三阶段框架是否会卡在第一阶段，谁会成为具身的安卓。崔轲迪介绍2025年提出投资三段论，投资了十多家企业。今年开始重新思考框架，因为优秀团队向全栈能力演进，各维度边界在消失。他认为会有机器人界的安卓，但可能是模型能力最强的成为“安卓”，目前行业格局未确定。

【网友问题解答】

网友科技宅小李质疑花10万买人形机器人的必要性，巴芮请李晓飞和李元庆回答产品中用户真正高频、非用不可的需求。李晓飞认为场景中有真实需求，如家庭清洁、收纳和交互，商业场景痛点等。具身公司应具备综合、跨领域、全栈类能力才能交付合格产品。

李元庆补充，AI擅长解决复杂场景问题，能补上专用设备节点间的连接问题。AI落地策略与传统产品不同，需要成长土壤和泡沫润滑。

网友理性消费张三提出租机器人的成本问题，巴芮请李一言算账，判断什么需求该租、什么需求该买。李一言认为本质是需要机器人的服务，未来租或用的人可能更多。巴芮又问王子璇，租赁是通往普及的正路还是过渡，能否成为赚钱且出海的生意。王子璇认为现实是租买混合态，决策受客户使用频率、初始投入、后续维保和一站式服务体验影响。出海关键是中国公司建立全球化运营机制。

网友还提出机器人是否会导致家政阿姨和工人失业的问题，巴芮请三位投资人回答。王子璇认为失业显性会先到，但产业变革会催生新机会，最终失业率可能下降。由天宇认为短期工作替代不可避免，但技术能创造更多场景和需求，长期价值大。崔轲迪对人工智能发展乐观，认为具身智能和通用人工智能大规模落地还需很长时间。

【回顾与信心增减】

巴芮让每位嘉宾回顾过去一年对具身智能能落地这件事，信心加的最多和减的最多的事。李晓飞信心减的是去年10、11月长程家庭任务现有框架解决不了，信心加的是11、12月看到数据Scanning和基模提升。李元庆信心加的是AI native能让产品研发验证交付环节自动化，一人顶二十多人工作；信心减的是硬件量产和降成本未达预期，存储和主板芯片涨价。

李一言信心加的是全国招募合伙人计划报名人数远超预期，普通人参与行业意愿增强；信心减的是商业化落地仍以展示型场景为主，距大规模复制进入普通人生活有距离。崔轲迪信心加的是NVIDIA发布的Cosmos3让他看到物理世界基础模型发展可能性；信心减的是具身智能行业对智能能力投入不足。

由天宇信心加的是去年数据飞轮初步转动，效果不错，未来能力提升空间大；信心减的是融资热度高，公关稿用词空泛。王子璇对泡沫持乐观态度，认为开放合作会让行业离落地更近，目前没有太多负面评价。

最后，巴芮表示这场圆桌结束。