国内硫酸镍市场行情

春节前夕供需僵持，成本倒挂待修正。

热点聚焦

11月15日格林美在投资者互动平台表示，公司在国内拥有成熟、完善的硫酸镍产能配套共7.5万金吨/年同时，公司正在印尼建成配套5万吨三元前驱体的2.5万金吨/年硫酸镍产能，将于年内建成届时，公司硫酸镍总产能将达到10万金吨/年未来公司将基于印尼生产基地推进锂电池材料一体化生产，面向欧美市场，在印尼打通由低品位红土镍矿到电池原料和电池材料的世界一流镍资源新能源材料全产业链，有效应对IRA法案下的 FEOC细则，突围 IRA法案封锁，打造公司在海外新能源新兴市场进军的竞争力。

产业资讯

散单市场硫酸镍企业利润不佳，且前期需求萎靡，导致硫酸镍普遍减产，现阶段可流通市场现货偏紧，卖方报价系数上涨，未有备货买方开始逐步接受高系数现阶段国内MHP库存仍较充足，叠加印尼地区MHP持续回流中，后续硫酸镍价格涨幅有限。

日报

本周镍盐市场价格暂稳，Mysteel电镀级氯化镍晶体市场中间价38500/吨；电镀级硫酸镍晶体市场中间价35000/吨；电池级硫酸镍液体市场中间价24500元/吨；电池级硫酸镍晶体市场中间价25500元/吨。

日报

8月3日Mysteel电镀级氯化镍晶体市场中间价42750/吨；电镀级硫酸镍晶体市场中间价38750/吨；电池级硫酸镍液体市场中间价31250元/吨；电池级硫酸镍晶体市场中间价31750元/吨 硫酸镍产能和供给过剩，近期报价持续下跌，下游的需求度和成交活跃度低，市场情绪表现悲观在供强需弱的状态下价格易跌难涨 。

日报

而长期来看，镍原料供应过剩局面将维持 二、供应过剩收窄 硫酸镍易涨难跌 虽然海外硫酸镍仍有一部分新增产能，但多是使用硫化镍矿或镍豆作为原料，包括产线无法公用的问题，导致整体生产成本相对高企据企业反馈，目前海外市场硫酸镍报价较为坚挺，市场报价多在LME升水的水平，而国内目前硫酸镍价格在LME贴水状态，内外价差也促进了出口需求的提升。

镍头条

2022年9月15日Mysteel氢氧化镍钴价格：镍折扣系数为67-72，较上一交易日持平，镍金属价为15916-17104美元/吨，中间价较上一交易日下跌626美元/吨；钴折扣系数为50-55，较上一交易日持平，钴金属价为27833-30617美元/吨，中间价较上一交易日持平。

日报

目前外盘整体压力较小，但镍价面临定价权转向国内的趋势，关注内外盘流动性问题硫酸镍方面，需求疲惫，盐厂观望情绪持续，下游压价较为强势，部分厂商询价较低需求端表现相对平淡，下游三元前驱体及正极材料企业订单未见明显放量，采购仍以刚需为主，对高价镍盐接受度有限综合来看，在成本支撑强化与地缘供应风险的双重作用下，硫酸镍价格短期维持易涨难跌格局，后续需关注印尼冶炼厂实际减产落地情况及下游需求复苏进度 综合来看，目前镍价底部较为坚挺，但宏观对镍价形成压制，价格上涨缺乏明显驱动，且目前基本面累库格局持续，镍价波动性有所收窄。

钢材指数评述

原料方面中间品价格表现强势，硫磺偏紧预期下市场报价所有上涨，目前MHP主流报价在90-92之间，对应镍价成本维持强势内外方面，短期内外盘差有所收窄，关注出口窗口是否打开目前外盘整体压力较小，但目前镍价面临定价权转向国内的趋势，关注内外盘流动性问题硫酸镍方面，需求疲惫，盐厂观望情绪持续，下游压价较为强势，部分厂商询价较低需求端表现相对平淡，下游三元前驱体及正极材料企业订单未见明显放量，采购仍以刚需为主，对高价镍盐接受度有限。

周报

精炼镍方面，内外价差持续导致内盘压力有所凸显供应端国内镍厂产量高位，出口受阻背景下内盘库存持续垒积需求端下游维持按需采购，加之部分商家出货增加，市场升贴水整体回落成本端受镍矿以及中间品涨价影响，低成本企业生产成本上涨至130000元/吨附近，成本端同样对镍价形成支撑短期市场波动有限，关注内外比价情况，若出口持续关闭，则关注外盘去库情况预计4月镍价维持震荡硫酸镍方面，需求端疲惫对价格形成压制供应端产量同比有所上涨，但随着抢出口需求回落，4月供给有所下调。

月报

内外方面，短期内外盘差有所扩大，关注出口窗口是否打开目前外盘整体压力较小，但目前镍价面临定价权转向国内的趋势，关注内外盘流动性问题硫酸镍方面，需求疲惫，盐厂观望情绪持续，下游压价较为强势，部分厂商询价较低需求端表现相对平淡，下游三元前驱体及正极材料企业订单未见明显放量，采购仍以刚需为主，对高价镍盐接受度有限综合来看，在成本支撑强化与地缘供应风险的双重作用下，硫酸镍价格短期维持易涨难跌格局，后续需关注印尼冶炼厂实际减产落地情况及下游需求复苏进度。

周报

原料方面中间品价格表现强势，硫磺偏紧预期下市场报价所有上涨，目前MHP主流报价在90-92之间，对应镍价成本维持强势内外方面，短期内外盘差有所扩大，关注出口窗口是否打开目前外盘整体压力较小，但镍价面临定价权转向国内的趋势，关注内外盘流动性问题硫酸镍方面，需求疲惫，盐厂观望情绪持续，下游压价较为强势，部分厂商询价较低需求端表现相对平淡，下游三元前驱体及正极材料企业订单未见明显放量，采购仍以刚需为主，对高价镍盐接受度有限。

产业分析

Part.1 市场概述 锂矿： 港口锂矿库存去化，持货商持续挤压加工费 3月锂矿价格整体呈震荡走势，矿端收紧对下方形成支撑3月整体锂矿贸易量有所收紧，且伴随津巴禁令持续一个月未解除，市场上询货备库情绪有所走强由于锂矿贸易量向头部集中，贸易商持续挤压锂矿加工费锂矿基差边际走强，但由于锂盐厂锁货速度较快，预计二季度整体产量不会受到原料短缺的影响。

月报

内外方面，外盘表现疲弱导致进口窗口持续打开，内盘出口受阻同样导致内外库存有所分化目前外盘整体压力较小，但目前镍价面临定价权转向国内的趋势，关注内外盘流动性问题硫酸镍方面，需求疲惫，盐厂观望情绪持续，部分盐厂出于库存及营收问题有低价出货成本端对价格形成一定支撑，近期印尼的MHP供应存在不确定性，导致MHP计价系数走高，推高了部分厂家的原材料成本，因此整体市场报价仍然较为坚挺短期硫酸镍市场表现僵持，但是成本端强势的背景下预计价格有所支撑，中期或面临成本带动成才上涨的可能性。

周报

供应端压力不减，市场整体资源充足，部分品牌升贴水有明显下调但目前MHP生产有所受阻，关注排产不及预期的情况原料方面中间品价格表现强势，硫磺偏紧预期下市场报价所有上涨，目前MHP主流报价在91-92之间，对应镍价成本维持强势内外方面，外盘表现疲弱导致进口窗口持续打开，内盘出口受阻同样导致内外库存有所分化目前外盘整体压力较小，镍价面临定价权转向国内的趋势，关注内外盘流动性问题硫酸镍方面，需求疲惫，盐厂观望情绪持续，部分盐厂出于库存及营收问题有低价出货。

钢材指数评述

供应端压力不减，市场整体资源充足，部分品牌升贴水有明显下调但目前MHP生产有所受阻，关注排产不及预期的情况原料方面中间品价格表现强势，硫磺偏紧预期下市场报价所有上涨，目前MHP主流报价在91-92之间，对应镍价成本维持强势内外方面，外盘表现疲弱导致进口窗口持续打开，内盘出口受阻同样导致内外库存有所分化目前外盘整体压力较小，镍价面临定价权转向国内的趋势，关注内外盘流动性问题硫酸镍方面，需求疲惫，盐厂观望情绪持续，部分盐厂出于库存及营收问题有低价出货。

产业分析

但若MHP价格随供应收紧进一步上行，利润空间将被迅速挤压——悲观情景下MHP价格将上探至16500美元/吨，硫酸镍成本有望冲击33000元/吨，届时部分高成本产能将面临亏损压力 其实，目前硫酸镍的生产端已感受到原料紧张的传导据Mysteel调研，2月国内硫酸镍产量4.39万金属吨，环比回落16.2%，除春节因素外，部分企业因MHP采购谨慎而主动调减排产；3月前驱体企业虽有补库需求，但在MHP供应前景不明朗的背景下，硫酸镍厂商备料趋于保守；4月下游需求预计将有10%的减少，而“硫磺危机”所导致的MHP供应量减少，将使得硫酸镍原料转向高冰镍。

镍头条

供需方面整体未有明显波动，但3月国内供给增加明显，需求端虽有所修复但预计恢复量级不及供应，内盘库存持续垒积但目前中间品面临减产风险，关注是否会对国内原料供应形成制约内外方面，目前内外价差维持出口关闭，而随着LME维持小幅去库，中期内外格局或有所转变短期镍价受镍矿支撑依旧，但价格缺乏进一步驱动，预计3月价格维持区间震荡边际上移的走势硫酸镍方面，镍价回落对硫酸镍形成压制，价格表现疲弱供应端2月传统需求淡季，但由于抢出口持续，产量同比高于往年。

月报

2026年2月中国硫酸镍实物产量19.95万吨，金属产量4.39万吨（新样本），环比减16.2%，其中镍豆、镍粉占比为零，镍湿法冶炼中间品占比54.68%，高冰镍占比35.07%，再生镍占比8.65%，NPI占比1.59%其中硫酸镍生产镍板用量1.37万吨2026年3月预计5.31万金属吨，环比降21.06% 2026年2月国内硫酸镍产量下降，主要受双重因素叠加影响：一是春节假期导致的有效生产天数减少及部分冶炼厂停工检修；二是下游三元需求大幅下降，抑制了镍盐厂的生产积极性。

供应

近期锂系价格下跌与津巴布韦实施锂矿出口禁令，推动产业链本土化，加速行业洗牌。

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