北方地区动力煤市场行情

本周动力煤市场价格偏强运行，主产区域内多数煤矿保持正常生产，整体煤炭供应量较为充足，终端补库需求少量释放，叠加主力煤企站台外购价格上调，市场情绪有所好转，部分煤矿销售改善，价格小幅上涨下游方面，五月上旬我国大部分地区降雨偏少，气温接近常年同期水平，西南、华南区域气温偏低1～3℃，季节性用电需求偏弱，叠加其他清洁能源补位，同时部分火电机组检修持续，电厂整体日耗小幅下行，库存继续保持高位缓升未来十天，北方地区气温起伏明显，江南华南多明显降雨过程，在此情况下，水力等清洁能源发电能力增强，对火电的挤压作用进一步加剧，在低日耗、较高库存的压制下，终端多继续维持观望，以刚需拉运为主。

周评

进口煤（包括蒙古、俄罗斯、印尼等）是重要的市场补充，其价格和通关效率对国内市场有直接影响 需求端：4月底处于传统用煤淡季北方地区供暖结束，南方尚未进入用电高峰的夏季，电厂日耗煤量相对平稳，主要以补充库存为主非电行业（如化工、建材）的需求是当前的支撑点 价格走势： 国内港口动力煤价格近期可能呈现窄幅震荡的格局。

周报

截止到3月19日，印尼Q3800FOB价报59.8美元/吨 下周动力煤市场预测：随着天气逐步转暖，北方地区集中供暖季陆续结束，民用电负荷加速回落，煤炭消费正式进入淡季，终端整体采购节奏有所放缓。

周评

虽北方地区供暖用煤仍保持刚性支撑，但整体耗煤用电速度依旧有所放缓 整体来看终端电厂节前仍以长协煤保供为主，暂无集中补库压力，对进口煤的采购维持刚需拿货虽印尼减产带来了供应收紧预期，推动部分电厂提前布局节后采购，但进口贸易商基于成本压力，投标价格重心大幅上移，据悉华南区域电厂Q3800最低投标价为483元/吨，该价格相较于内贸煤而言，已然丧失价格优势，电厂最终拿货寥寥 综合来看，国内终端耗存宽松对进口煤价格形成一定抑制，但国际供应收缩与外盘走强的传导效应持续显现，短期内进口动力煤价格将维持坚挺，波动幅度有限，节后或随着终端需求恢复与国际走势联动，价格将进一步跟随市场情绪调整。

煤焦热点

1-2月国内仍处于供暖季，北方地区若出现阶段性低温天气，将推动电厂日耗煤量短期提升，形成刚需支撑；但当前中下游库存已处于历史高位，截至2025年末，全国重点电厂动力煤库存可用天数超20天，港口及贸易商库存同样充裕，终端采购以按需拉运为主，主动补库意愿不强1月后半段受春节备货需求影响，部分终端企业可能启动阶段性补库，对煤价形成短期小幅支撑，但在高库存背景下，补库力度有限，难以推动煤价大幅上涨3月供暖季接近尾声，北方地区供暖耗煤需求显著下滑，电力行业需求向传统淡季过渡，电厂日耗将回落至年内较低水平，需求支撑力度进一步减弱。

Mysteel参考

分区域而言，传统水泥消费大省如江苏、广东、浙江等产量虽仍居前列，但同比均有不同程度下降，反映出全国范围内水泥市场需求整体疲软的态势进入11月，随着北方地区逐步进入冬季施工淡季，室外工程开工率进一步下降，水泥需求将延续弱势运行；南方地区虽受季节性影响相对较小，但在房地产市场未有明显好转的情况下，需求端难有实质性改善，预计11月水泥产量同比仍可能保持负增长态势，对动力煤的需求拉动作用有限 四、物流及港口库存 截至2025年11月28日，Mysteel统计55个港口样本动力煤库存6534.00，环比增203.4；其中东北区域港口库存209.90，环比增3.1，环渤海区域港口库存2876.00，环比增78，华东区域港口库存1038.00，环比增52，江内区域港口库存1139.10，环比增49.9，华南区域港口库存1271.00，环比增20.4。

月评

动力煤市场来看，北方地区将全面进入供暖期，“迎峰度冬”正式展开，电厂日耗将进入季节性高位，部分电厂仍会释放一定的补库需求，预计短期内煤价或偏强运行，预计下周煤制PP利润下滑。

利润分析

其中，西南地区进入枯水期后水电价格上涨，而南方地区氧化铝前期价格降幅有限，11月跌幅预计较北方地区有所扩大，对冲部分成本上行压力，整体成本水平仍呈小幅增加态势北方地区方面，氧化铝价格跌幅略低于南方，同时动力煤价格小幅上移，对成本端形成一定支撑综合测算，预计11月中国电解铝加权平均完全成本较上月增加约67元/吨在假定11月铝均价为21800元/吨的情况下，行业整体盈利水平环比有望扩大约707元/吨不过，实际成本变化仍将受到各铝厂原辅料采购节奏、库存消化进度等因素影响。

热点分析

综述 本周聚丙烯价格微降，拉丝全国均价在6447元/吨，较上周跌19元/吨，跌幅0.29%。

热点聚焦

煤炭价格具备上行预期主要基于以下几方面驱动因素： 一是寒潮天气带动用电需求季节性回升据悉，近期一股较强冷空气将自西向东影响我国大部地区，北方多地气温下降4℃~10℃，部分地区降温超过10℃随着北方地区陆续启动供暖，居民用电负荷预计将显著上升，对动力煤消费形成季节性拉动 二是产地煤炭供应增量存在约束尽管迎峰度冬期间煤矿生产负荷有所提升，但在超产核查趋严等背景下，煤炭产能释放节奏受到一定抑制，使得供应端的收缩对煤价形成底部支撑。

市场播报

下游方面，立冬后，随着气温逐步下降，民用供暖需求季节性增加，部分电厂机组检修结束，电厂开机率有所提升，叠加工业用电负荷恢复，终端整体日耗持续上升，库存同步稳步提升，总体水平略低于往年同期，终端刚性补库需求逐渐释放，但大多数依赖长协拉运后续，北方地区将全面进入供暖期，“迎峰度冬”正式展开，电厂日耗将进入季节性高位，部分电厂仍会释放一定的补库需求 进口方面，12日国际市场动力煤报价暂稳运行，印尼矿方报价维持坚挺，中低卡煤即期货盘回国到岸成本偏高位运行；俄罗斯及澳洲等进口高卡煤回国货盘稍有增多，虽对比内贸煤仍具一定性价比优势，但下游采购压价现象普遍，致使买卖双方报还盘价差仍在。

盘点

下游方面，立冬后，随着气温逐步下降，民用供暖需求季节性增加，部分电厂机组检修结束，电厂开机率有所提升，叠加工业用电负荷恢复，终端整体日耗持续上升，库存同步稳步提升，总体水平略低于往年同期，终端刚性补库需求逐渐释放，但大多数依赖长协拉运后续，北方地区将全面进入供暖期，“迎峰度冬”正式展开，电厂日耗将进入季节性高位，部分电厂仍会释放一定的补库需求 进口方面，12日国际市场动力煤报价暂稳运行，印尼矿方报价维持坚挺，中低卡煤即期货盘回国到岸成本偏高位运行；俄罗斯及澳洲等进口高卡煤回国货盘稍有增多，虽对比内贸煤仍具一定性价比优势，但下游采购压价现象普遍，致使买卖双方报还盘价差仍在。

日评

进入冬季，北方地区陆续启动供暖，民用及电力用煤需求步入季节性高峰，块煤市场供应维持偏紧态势，块煤在供需紧平衡的背景下，价格大概率保持坚挺甚至小幅探涨本周主流大矿块煤成交均价较上期上涨78-99元/吨不等，涨幅超出预期，给予兰炭企业较大的成本压力，兰炭企业利润空间已被严重挤压，向下游传导成本压力的意愿极为强烈 但需要注意的是动力煤市场看起来火热，但实际成交一般，订单量多向贸易商集中，市场对煤价恐高情绪渐浓，下游接受程度较弱，风险正在快速积累，大涨过后市场大概率会面临理性回落的阶段，“有价无市”的局面正在形成。

主编视角

传统用电旺季带动下，电厂补库需求持续释放，叠加北方地区供暖负荷提升，动力煤消费稳中有增对于无烟煤产区末煤、原煤电力方向销售、降库形成利好条件，同样对精煤价格、成本有着强力支撑

煤焦热点

现鄂尔多斯部分地区煤价如下：Q5500坑口含税报550-620元/吨，Q5000坑口含税报440-510元/吨，Q4500坑口含税报350-410元/吨 【陕西】：陕西市场动力煤价格偏强运行本周区域内大部分煤矿正常生产销售，整体煤炭供应量基本稳定；近期榆林区域煤价整体上行，周内陕煤大矿竞拍成交价较上期涨幅40-100元/吨，叠加大集团外购价格上调，坑口市场情绪受到提振，交投氛围稍显活跃，站台及贸易商拉运积极性尚可，多数煤矿基本保持产销平衡，现北方地区进入供暖季，取暖用煤需求有所支撑，后续仍需主要关注供需两端的变化情况。

周评

现Q5500坑口含税报570-600元/吨，Q5800坑口含税报600-610元/吨，Q6000坑口含税报610-640元/吨北方地区进入供暖季，取暖用煤需求有所支撑，但沿海电厂日耗仍表现疲弱，库存充足暂无大规模采购计划，后续煤价的走势需关注下游的实际补库需求及港口市场情况 港口方面，4日北港市场动力煤价格偏强运行昨日港口市场挺价氛围浓厚，报价持续上涨，低价现货难寻，终端基本观望，实际成交有限。

盘点

现Q5500坑口含税报570-600元/吨，Q5800坑口含税报600-610元/吨，Q6000坑口含税报610-640元/吨北方地区进入供暖季，取暖用煤需求有所支撑，但沿海电厂日耗仍表现疲弱，库存充足暂无大规模采购计划，后续煤价的走势需关注下游的实际补库需求及港口市场情况 港口方面，4日北港市场动力煤价格偏强运行昨日港口市场挺价氛围浓厚，报价持续上涨，低价现货难寻，终端基本观望，实际成交有限。

日评

下游方面，近期，临近供暖期，北方地区日耗有所提升，华东、华南地区民用电负荷继续下行，沿海电厂日耗持续回落，终端整体日耗表现有所下降，现阶段下游电厂继续小幅累库，存煤可用天数也较为乐观，在长协和进口煤的双重保障下，终端对市场煤仅维持少量刚需采购，部分电厂存在采购中高卡煤提卡和改善库存结构的需求 进口方面，3日进口动力煤市场报价暂稳运行外盘市场中，现印尼Q3800巴拿马船FOB报价多在48.5美元/吨，相较上周煤价表现持稳，市场在内外贸煤价走入僵持下报询盘数量有所减少。

日评

下游方面，近期，临近供暖期，北方地区日耗有所提升，华东、华南地区民用电负荷继续下行，沿海电厂日耗持续回落，终端整体日耗表现有所下降，现阶段下游电厂继续小幅累库，存煤可用天数也较为乐观，在长协和进口煤的双重保障下，终端对市场煤仅维持少量刚需采购，部分电厂存在采购中高卡煤提卡和改善库存结构的需求 进口方面，3日进口动力煤市场报价暂稳运行外盘市场中，现印尼Q3800巴拿马船FOB报价多在48.5美元/吨，相较上周煤价表现持稳，市场在内外贸煤价走入僵持下报询盘数量有所减少。

盘点

市场概述：10月份喷吹煤市场整体呈现先稳后涨的走势国庆节期间市场交投趋于清淡，多处休市状态节后在严查超产、安全检查力度趋严的政策背景及北方地区连续降雨影响的情况下，煤矿生产较为有限，加之个别主力矿井停产检修，导致市场供应阶段性收紧同时由于北方气温迅速下降，提前开启供暖，动力煤价格快速上行，带动喷吹煤市场开启上涨行情，主流煤企陆续上调报价，市场看涨情绪浓厚但临近月末，随着价格攀升至高位，市场恐高情绪有所显现，部分洗煤企业出货意愿增强，叠加部分地区因环保限产导致钢厂铁水产量回落，市场观望心态转浓。

月评