主编视角

表一：近五年国庆节前后锌合金价格走势（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据 据Mysteel统计，2017-2020国庆前后锌合金价格变动不一。

主编视角

锌：交投情绪修复 美伊停战但未达成和谈协议，但双方仍有继续接触谈判意愿，市场交投情绪缓和 海内外矿加工费（TC）处于历史低位，市场原料现货供应偏紧，矿端成本支撑坚实，冶炼端依靠副产品收入保持高产，下游需求旺季表现成色不足，镀锌开工持续攀升提供刚性消费支撑，镀锌品出口表现佳，锌合金、氧化锌消费不及预期，国内交易所+社会库存高位去库但去化节奏缓慢 成本端支撑坚实，国内供应充足，需求提振力度不及市场预期，短期价格波动增加延续震荡走势，观望需求兑现情况，主力合约参考价格运行区间22500-24500元/吨。

期货公司评论

国内供应放量、库存累积，而下游锌合金企业消费较往年表现不佳，供需双弱情况下，锌价持续走低但随着海外低库存影响传导至国内，内外价差导致出口窗口打开，国内锌库存过剩预期缓解，锌价缓慢回升后稳步上行 三、市场展望 截至目前，11月有色金属价格受前期宏观利多出尽影响，承压运行，市场焦点回归基本面，不同品种走势分化明显 后续来看，铜受库存累积及宏观情绪降温影响，预计11月价格震荡偏弱；铝、铅价格受成本支撑和低库存托底，预计11月价格偏强运行；锡供应紧张但高价抑制消费，预计11月价格高位震荡；锌、镍供应过剩局面暂时难以改变，但随着锌锭继续出口，库存压力缓解，预计11月锌价企稳回升，镍价延续震荡偏弱走势。

有色指数评述

3、锌市场 上周有色金属锌市场整体呈现下行行情，价格普遍下跌（如锌精矿、锌合金和镀锌管），LME成交量波动后收缩，库存保持低位基于当前信息，市场主要受需求疲软和宏观风险驱动，短期内或延续谨慎走势 4、镍市场 上周镍市场整体承压运行，价格下行、成交量萎缩且库存增加，核心驱动为不锈钢需求疲软和钢厂压价，叠加供应端亏损导致的观望情绪。

汽车

下游成交量目前处于较低水平，下游端的需求也没有较大订单支撑，同时原料端的铁矿石、热轧板卷价格也处于较弱走势，因此价格支撑力度并不高但随着经济刺激政策的增强，盘面流动性资金持续放量，市场情绪逐渐向乐观偏移，有望带动基本面整体的好转 附注：Mysteel普钢绝对价格指数：镀锌板卷作为Mysteel钢材综合价格指数的分指数之一，是以DX51D+Z/DC51D+Z/SGCC1.0mm*1000mm/1250mm/1219mm为基准规格，涵盖上海、乐从、武汉、天津等主要市场价格而计算得出的日度汇总价格指数，代表了国内连续热镀锌和锌合金镀层钢板及钢带价格的综合变化情况。

指数分析

据调研，江苏和浙江地区的锌合金厂订单消费情况略有好转，安徽和广东地区的锌合金厂保持和八月一样的偏弱态势福建地区的消费情况同样没有好转的迹象 数据来源：Mysteel 上图表为8月国内锌锭的价格变化曲线图 从图中可以看出，8月国内锌锭价格呈现震荡上涨的走势。

主编视角

第二是锌合金厂本身的经营状况，包括设备情况，人员情况和资金情况第三是终端市场的消费情况，这一点影响了锌合金厂接取订单的多少和难易程度 数据来源：Mysteel 上图表为7月国内锌锭的价格变化曲线图 从图中可以看出，7月国内锌锭价格呈现震荡下跌的走势。

主编视角

然而，下游消费疲弱对锌价存在一定压制，终端步入淡季导致镀锌、锌合金等产品产量减少本周Mymetal全国有色价格指数为42434元/吨，与7月5日相比下降628元/吨，Mymetal铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-1.17%、-1.34%、-0.72%和-2.27% 表一：有色价格指数对比 数据来源：上海钢联 图一：有色各品种价格指数走势情况 数据来源：上海钢联 图二：有色综合价格指数走势情况 数据来源：上海钢联 2024年6月末社会融资规模存量为395.11万亿元，同比增长8.1%。

有色指数评述

即使在镀锌板卷价格平稳、锌价上行的上半年，由于镀锌板卷的生产涉及到黑色版块，而冷轧、热轧板卷价格走势偏弱，导致镀锌板卷的生产仍存在一定利润的空间，因此在终端表现不佳情况下，镀锌板卷厂依旧维持正常生产但是6月19日镀锌板卷社会库存高达128.3万吨，高于去年同期20万吨，且暴雨、高温天气抑制近期及七八月份的基建房地产施工，因此后续镀锌板卷的生产存在压力 数据来源：Mysteel 相比较而言，与锌捆绑更深的锌合金和氧化锌产品则在上半年表现不佳，Mysteel调研数据显示1-5月二者产量分别下滑18.55%和21.41%。

主编视角

由此造成各再生铝合金企业原料备货并不是很充足二.按惯例春节后废料供给及物流会在三月初才会恢复正常而压铸企业基本会在2月18日恢复生产综合上述情况会造成铝合金锭的供给短期偏紧但仍需考虑春节期间国外纯铝的价格走势如果稳定或上涨那势必带动国内铝合金价格快速上涨如果是下跌就会影响国内价格 企业简介：新格集团创立于1978年，主要致力于二次铝合金、锌合金的生产及金属贸易，在高雄、浙江嘉善、山东滨州、重庆市、山东日照、吉林长春、四川成都、内蒙古包头、河南巩义分别建立了规模型厂区，东莞及漳州业务办事处，美国贸易办事处及日本贸易办事处。

铝大家说市场

从上半年的锌合金价格走势来看，前期随着疫情管控的放开，市场情绪的抬升而锌合金的计价方式又是锌网价+加工费的形式，所以锌合金价格跟随着锌价走强但后续由于海外加息致使硅谷银行破产，市场避险情绪急速升温，叠加终端需求疲软，锌合金的价格大方向震荡下行直到临近6月，暂停加息，价格才有一定程度上的回暖 数据来源：钢联数据 2.锌合金供应情况 从上半年的锌合金开工率来看，今年也是呈现一个旺季不旺的情况。

研究报告

东莞市成亮五金制品科技有限公司总经理邓总表示，节后价格应该高开低走 春节期间，国外消费预期好，库存低，趁国内休假，国外有可能拉升一波走势节后高开后，随着国内市场供给增加，锌合金、镀锌节前订单已经预定的差不多，节后开工稍晚一点才有消费，高开低走的可能性极大

锌

在全球高通胀的背景下，2022年伴随着疫情常态化、地缘政治升级、美联储持续加息、各国能源危机等大环境，以及欧洲冶炼厂高成本影响，和流动性收紧以及高通胀的双重压力，LME锌锭库存和国内市场锌锭库存处于历史低位2022年软逼仓行情反复上演，仓库事件发酵升级，贸易企业经营风险升级，中小型企业也面临着高成本压力，2023年的锌下游企业或将面临更严峻的生存压力 一、2022年锌下游市场回顾 （一）2022年 锌合金市场回顾 从全年的锌合金价格走势来看，价格分为海外加息前和加息后，5月份加息前期锌价依旧以海外能源为锚，锌合金价格跟随锌价节节攀升，5月海外开大幅度加息后，叠加上海疫情以及国内稳楼价的政策，需求转差。

年报

0#双燕、会泽对2301合约升水690水720元/吨；秦锌、豫光等对2301合约升水620至升水680元/吨左右 锌合金：广东市场价格上涨，整体出货较差月产 1.5千吨厂家出货一车左右，表示下游刚需采购，下午几无出货，有采购但未点价，看空当前锌价走势月产1千吨的厂家出货一车不到，表示当前价格太高，下午询盘几无江浙市场价格上涨 ，合金厂出货较差月产1千多吨的厂家，出货20来吨，下游订单依旧较弱，后续还会更淡，有采购一车。

行情简评

预计今日升水下跌 锌合金：广东市场价格上涨，整体出货较差月产 1.5千吨厂家出货一车多，表示价格太高，下游消费较差，价格看高位震荡为主月产1千吨的厂家出货20来吨，表示当前价格不看好，下游采购意愿较弱，整体看空当前锌价走势江浙市场价格上涨 ，合金厂出货较差月产1千多吨的厂家，出货20吨不到，表示下游接货情绪较差，维持刚需采买，明年订单较差今年下游备库意愿较淡。

行情简评

三、后市预测 整体来看，锌合金价格下跌，期锌震荡，合金厂内库存一般，钢联数据显示国内锌锭库存5.23万吨，锌锭小幅累库，在当前库存下，对锌价稍有支持，当前依旧是厂家保值的机会，后续看弱锌价走势。

行情简评

锌合金：广东市场价格持稳，整体出货依旧偏淡月产 1.5千吨厂家出货一车多，表示当前价格下游刚需采购，厂内库存控制较低，随采随卖月产1千吨的厂家出货10多吨，表示价格偏高，下游对后续消费没信心，多数为刚需采购江浙市场价格下跌 ，合金厂出货清淡月产1千多吨的厂家，出货20来吨，下游生意惨淡，短期看空当前锌价走势月产一千吨厂家出货20吨不到，本周整体出货较差，不看好当前锌价。

行情简评

三、后市预测 整体来看，锌合金价格上涨，期锌震荡，合金厂内库存一般，钢联数据显示国内锌锭库存4.78万吨，锌锭去库，在当前库存下，对锌价稍有支持，预计短期内价格震荡，华南地区锌锭原料稍有宽松， 中长期依旧看弱锌价走势。

行情简评

三、后市预测 整体来看，锌合金价格上涨，期锌低开震荡，合金厂内库存一般，钢联数据显示国内锌锭库存4.78万吨，锌锭去库，在当前库存下，对锌价稍有支持，预计短期内价格震荡，华东华南地区锌锭溢价持稳， 中长期依旧看弱锌价走势。

行情简评

隔夜伦锌继续反弹收小阳线沪锌晚间继续偏强震荡收小阳线隔夜美元继续弱势，宏观面压力较小欧洲能源价格回落幅度较大，但海外仍未有复产迹象，LME锌库存跌至历史低位国内外矿加工费环比继续走高，锌矿逐渐宽松，预计国内10月产量继续增加态势 下游需求终端开工率环比小幅回升镀锌开工率维持较高水平，但氧化锌和锌合金开工率继续低迷国内外库存低位继续下滑，叠加宏观面压力缓和下，锌价低位支撑较强但需求未有明显起色下，上方压力较大，锌价或维持宽幅震荡走势。

期货公司评论

三、后市预测 整体来看，锌合金价格上涨，期锌震荡走强，周五合金厂以及下游采购情绪一般，部分合金厂本周产量抬升，钢联数据显示国内锌锭库存5.03万吨，锌锭去库，在当前库存下，对锌价稍有支持，预计短期内价格震荡，华东华南地区锌锭溢价还将走高， 中长期依旧看弱锌价走势。

行情简评

三、后市预测 整体来看，锌合金价格上涨，期锌震荡，今日合金厂以及下游采购情绪一般，钢联数据显示国内锌锭库存5.03万吨，锌锭去库，在当前库存下，对锌价稍有支持，预计短期内价格震荡，华东华南地区锌锭溢价还将走高， 中长期依旧看弱锌价走势。

行情简评

三、后市预测 整体来看，锌合金价格上涨，期锌震荡走强，今日合金厂以及下游采购情绪减弱明显，钢联数据显示国内锌锭库存6.6万吨，锌锭去库，在当前库存下，对锌价稍有支持，预计短期内价格震荡， 中长期依旧看弱锌价走势。

行情简评

三、后市预测 整体来看，锌合金价格下跌，期锌震荡走强，今日合金厂以及下游采购情绪维持，钢联数据显示国内锌锭库存6.6万吨，锌锭去库，在当前库存下，对锌价稍有支持，预计短期内价格震荡， 中长期依旧看弱锌价走势。

行情简评

三、后市预测 整体来看，锌合金价格下跌，期锌震荡走弱，今日合金厂以及下游采购情绪抬升，钢联数据显示国内锌锭库存6.6万吨，锌锭去库，在当前库存下，对锌价稍有支持，预计短期内价格震荡， 中长期依旧看弱锌价走势。

行情简评

在当前库存下，对锌价稍有支持，中长期依旧看弱锌价走势预计明日锌合金价格震荡偏强。

行情简评

锌合金: 广东市场价格下跌，整体出货较好月产 1.5千吨厂家出货80多吨，出货抬升，价格下探较多，部分下游接货情绪较好，有少量采购锌锭原料月产1千吨的厂家出货两车多，表示下游接货情绪较好，厂内库存保持低位随采随卖江浙市场价格下跌 ，合金厂出货较好月产1千多吨的厂家，出货近三车，表示有部分客户拿货很积极，也有补充库存月产800吨厂家出货一车多，订单转好，厂内库存不多，短期锌价看震荡走势。

日报

三、后市预测 整体来看，锌合金价格下跌，期锌震荡走弱，今日合金厂以及下游采购情绪一般，钢联数据显示国内锌锭库存7.55万吨，锌锭去库，在当前库存下，对锌价稍有支持，预计短期内价格震荡， 中长期依旧看弱锌价走势。

行情简评

在当前库存下，对锌价稍有支持，中长期依旧看弱锌价走势预计明日锌合金价格震荡偏弱。

行情简评