结算周期内石油焦与煤沥青价格双双上行，带动预焙阳极价格止跌转涨本周各市场预焙阳极价格如下：山东市场预焙阳极价格5474-5774元/吨；河南市场预焙阳极价格5524-5834元/吨；甘肃市场预焙阳极价格5599-5699元/吨；内蒙古市场预焙阳极价格5499-5759元/吨 图1 中国主流地区预焙阳极价格走势（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 供应方面，近期主产区多数商用预焙阳极企业开工到达高位，部分企业仍以承接代加工订单为主，新投产线运行良好，产量将在下半年释放，配套企业运行良好，部分企业按计划进行设备检修，影响部分熟块产量，本周预焙阳极产能利用率75.26%，环比上周下调0.06%。

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原料高温煤焦油价格继续下滑，成本面暂无利好支撑，深加工企业新单商谈气氛僵持，买盘入市仍存议价情绪，但煤沥青新单尚未落地，供需双方继续博弈目前山东市场改质沥青均价4700元/吨，较上周下跌100元/吨，山西市场改质沥青均价4700元/吨，较上周下跌100元/吨 图2 中国主流地区石油焦与煤沥青价格走势（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 后期来看，供需方面，临近周末山东、河南各地陆续解除重污染天气预警，区域内阳极产量有望小幅提升，但仍需关注短期内的环保政策对企业开工负荷影响，各地新投项目进展顺利，产量继续释放，预焙阳极整体供应波动不大，新建产能方面，都氏集团年产30万吨预焙阳极项目落地内蒙古兴安盟科右中旗，项目计划于2026年11月19号全线投产，将有效填补当地预焙阳极需求空缺。

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目前山东市场改质沥青均价4800元/吨，较上周上涨300元/吨，山西市场改质沥青均价4800元/吨，较上周持平 图2 中国主流地区石油焦与煤沥青价格走势（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 后期来看，供需方面，临近周末各地陆续解除重污染天气预警，山东地区阳极产量有望提升，但河南，新疆等地环保压力持续，阳极开工负荷预期继续承压，各地新投项目进展顺利，产量继续释放，预焙阳极整体供应波动不大。

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成本面支撑强劲，预焙阳极价格来到近2年的价格高点，在本轮结算周期内，石油焦价格高位整理，煤沥青价格跌后回弹，阳极价格同步推涨，企业盈利继续得到改善本月北方地区重污染天气预警频发，山东、河南等地多数企业受环保限产产量释放承压，西北地区部分企业执行秋冬季错峰生产，其余地区企业多以执行订单合同为主，生产运行平稳，下游电解铝企业开工负荷稳定，预焙阳极产销表现良好 展望26年1月，在前期原料市场下滑影响下，预焙阳极成本面支撑再次瓦解，据Mysteel了解，山东大型电解铝厂2026年1月预焙阳极采购基准价格较12月下跌100元/吨，执行现汇价格5324元/吨，承兑价格5353元/吨，时隔4个月后国内阳极价格再次走跌，由于前期原料市场持续走弱，此次跌幅并未超出市场预期，行业盈利能力相对平稳。

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目前山东市场改质沥青均价4200元/吨，较上周持平，山西市场改质沥青均价4300元/吨，较上周上涨150元/吨 图2 中国主流地区石油焦与煤沥青价格走势（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 后期来看，供需方面，临近周末山东、河南陆续解除重污染天气橙色预警，阳极企业开工负荷回升，生产运行逐步正常，各地新建项目稳步推进中，预焙阳极整体供应仍显充裕。

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成本面支撑强劲，预焙阳极价格来到近2年的价格高点，在本轮结算周期内，石油焦价格高位整理，煤沥青价格跌后回弹，阳极价格同步推涨，企业盈利继续得到改善本月北方地区重污染天气预警频发，山东、河南等地多数企业受环保限产产量释放承压，西北地区部分企业执行秋冬季错峰生产，其余地区企业多以执行订单合同为主，生产运行平稳，下游电解铝企业开工负荷稳定，预焙阳极产销表现良好 图1 中国主流地区预焙阳极价格走势 数据来源：Mysteel 供应方面，12月预焙阳极企业多平稳运行，多地受环保限产影响，产量释放承压。

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目前山东市场改质沥青均价4150元/吨，较上周下跌50元/吨，山西市场改质沥青均价4100元/吨，较上周下跌50元/吨 图2 中国主流地区石油焦与煤沥青价格走势（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 后期来看，供需方面，主产区阳极企业多生产运行正常，各地新投项目陆续释放产量，预焙阳极整体供应良好，临近周末山西、河南陆续解除重污染天气橙色预警，区域内开工负荷有望提升，但北方地区即将迎来大范围雨雪天气，或在短时间内对阳极运输造成影响。

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目前山东市场改质沥青均价4200元/吨，较上周上涨150元/吨，山西市场改质沥青均价4150元/吨，较上周持平 图2 中国主流地区石油焦与煤沥青价格走势（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 后期来看，供需方面，临近周末河南郑州等地再次发布重污染天气橙色预警，区域内B级及以下企业生产将再次受限，西北地区部分配套企业计划进行焙烧炉检修，其余地区阳极企业多生产运行正常，各地新投项目陆续释放产量，预焙阳极整体供应良好。

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近期石油焦市场交投氛围良好价格上行为主，煤沥青市场平依旧呈现下跌态势，阳极价格如期上涨，带动生产企业利润走阔本周各市场预焙阳极价格如下：山东市场预焙阳极价格5124-5424元/吨；河南市场预焙阳极价格5089-5399元/吨；甘肃市场预焙阳极价格5164-5264元/吨；内蒙古市场预焙阳极价格5064-5324元/吨供应方面，本周河南焦作、郑州、洛阳等地再次发布重污染天气橙色预警，区域内阳极企业生产运输均有不同程度影响，其余地区生产企业多执行订单生产发运，西北、西南地区配套企业运行良好，本周预焙阳极产能利用率78.60%，环比上周下调0.12%，预焙阳极市场整体供应变动不大。

周报

国庆长假期间石油焦市场交投氛围良好价格上行为主，煤沥青市场平稳过渡，预焙阳极成本面压力仍存本周各市场预焙阳极价格如下：山东市场预焙阳极价格4902-5202元/吨；河南市场预焙阳极价格4867-5177元/吨；甘肃市场预焙阳极价格4942-5042元/吨；内蒙古市场预焙阳极价格4842-5102元/吨供应方面，节假日期间主产区多数商用预焙阳极企业继续执行订单生产发货，部分企业仍以承接代加工订单为主，改扩建项目产能继续释放，西北、西南地区配套企业运行良好，开工高位，本周预焙阳极产能利用率77.27%，环比上周持平，预焙阳极市场整体供应平稳。

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近期原料石油焦价格稳中小幅上行，煤沥青市场弱稳僵持，阳极成本支撑较好本周各市场预焙阳极价格如下：山东市场预焙阳极价格4832-5132元/吨；河南市场预焙阳极价格4797-5107元/吨；甘肃市场预焙阳极价格4872-4972元/吨；内蒙古市场预焙阳极价格4772-5032元/吨供应方面，本周北方地区环保限产陆续解除，区域内阳极企业生产与发运开始恢复，其余地区多数预焙阳极企业生产运行正常，前期新投产项目继续释放产量，本周预焙阳极产能利用率75.40%，环比上周上涨0.02%，多数企业库存充足，市场整体供应良好。

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近期企业生产运行良好，石油焦价格稳中上行为主，煤沥青市场挺价运行，生产企业原料库存正常，按需采购为主本周各市场预焙阳极价格如下：山东市场预焙阳极价格4739-5039元/吨；河南市场预焙阳极价格4704-5014元/吨；甘肃市场预焙阳极价格4779-4879元/吨；内蒙古市场预焙阳极价格4679-4939元/吨供应方面，虽然近期原料市场价格上行为主，企业生产压力微增，但多数预焙阳极企业继续执行现有订单生产发货，开工负荷变动不大，前期新投产项目继续小幅释放产量，西南地区前期新投项目已达产运行，本周预焙阳极产能利用率78.05%，较上期持平，预焙阳极整体供应稳定。

周报

近期企业生产运行良好，石油焦价格稳中上行为主，煤沥青市场成交僵持，生产企业原料库存正常，按需采购为主本周各市场预焙阳极价格如下：山东市场预焙阳极价格4749-5049元/吨；河南市场预焙阳极价格4714-5024元/吨；甘肃市场预焙阳极价格4789-4889元/吨；内蒙古市场预焙阳极价格4689-4949元/吨供应方面，虽然近期石油焦价格上行为主，企业生产压力微增，但多数预焙阳极企业继续执行现有订单生产发货，开工负荷变动不大，前期新投产项目继续小幅释放产量，当前预焙阳极市场整体供应充足。

周报

近期石油焦价格下行为主，煤沥青新单商谈重心偏向低位，预焙阳极成本端压力继续得到缓解本周各市场预焙阳极价格如下：山东市场预焙阳极价格4939-5239元/吨；河南市场预焙阳极价格4904-5214元/吨；甘肃市场预焙阳极价格4979-5079元/吨；内蒙古市场预焙阳极价格4879-5139元/吨供应方面，主产区企业生产运行平稳，部分商用企业继续代加工订单，前期检修企业近期陆续开始复产配套阳极企业产量释放稳定，多以自用为主，西北地区检修企业继续通过外采以弥补检修损失量，贵州、云南等地配套企业开工高位，阳极供应充足。

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目前山东市场3B石油焦价格2910元/吨，较上周下跌40元/吨，3C石油焦价格2600元/吨，较上周下跌100元/吨；本周煤沥青市场交投僵持，原料高温煤焦油价格涨跌互现，成本面利空影响依旧延续，主产区（山东、山西、河北、河南）煤焦油价格基本持平，厂家对煤沥青新单报盘谨慎，深加工企业意向企稳概率较大，但买盘入市接货谨慎，场内实单尚未听闻目前山东市场改质沥青均价3700元/吨，较上周持平，山西市场改质沥青均价3650元/吨，较上周下跌50元/吨。

周报

本周石油焦市场价格下调，煤沥青价格持稳运行，当前原料价格仍处高位，生产企业成本压力依旧较大本周各市场预焙阳极价格如下：山东市场预焙阳极价格5066-5366元/吨；河南市场预焙阳极价格5031-5341元/吨；甘肃市场预焙阳极价格5106-5206元/吨；内蒙古市场预焙阳极价格5006-5266元/吨。

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临近春节假期，生产企业陆续开始原料备货补库操作，部分企业受成本压力影响，对石油焦和煤沥青维持刚需采购为主本月河南、山东等地多次发布重污染天气橙色预警，但影响天数较上月环比减少，其中济宁本月重污染橙色预警仅有2.5天，区域内预焙阳极企业生产运行平稳，另外河南个别企业根据环保要求目前处于停工检修状态并同步进行设备改造，预计2月恢复生产，短期内影响部分产量西南地区配套企业多生产运行平稳，国内预焙阳极整体供应稳定。

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时隔六个月之后，预焙阳极价格迎来年内的第二次上涨，在本轮结算周期内，原料石油焦价格涨势较快，虽然煤沥青走势依旧偏弱，但其在阳极成本项中占比较小，因此生产企业成本压力较大，多数企业处于亏损区间本月北方地区重污染天气频发，山东、河南等地部分企业受环保限产产量继续承压，其余地区企业多以执行订单合同生产为主，生产运行平稳，下游多数电解铝企业开工负荷稳定，预焙阳极产销表现良好 图1 中国主流地区预焙阳极价格走势 数据来源：Mysteel 供应方面，12月预焙阳极企业多平稳运行，部分地区受环保限产影响，产量小幅承压。

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近期电解铝呈现投复产与减产并行的态势，新项目投产及启槽主要集中在新疆、宁夏及贵州等地区，停槽及检修主要出现在四川、河南等地区，其他区域保持相对稳定运行，当前态势下电解铝企业对预焙阳极需求良好近期国产石油焦出货积极，终端市场入市情绪良好，预计下周炼厂库存无压力，低硫焦仍有稳中上行可能，但涨幅或将收窄，中硫指标货需求尚可，价格稳中推涨，普货石油焦市场以持稳为主；下周原料煤焦油市场跌幅有限，但成本面指引依旧偏空，且下游厂家仅刚需接货为主，预计下周煤沥青市场弱势震荡运行。

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近期石油焦价格上行为主，煤沥青市场走势偏弱，生产企业成本压力仍存本周各市场预焙阳极价格如下：山东市场预焙阳极价格3747-4047元/吨；河南市场预焙阳极价格3712-4022元/吨；甘肃市场预焙阳极价格3787-3887元/吨；内蒙古市场预焙阳极价格3687-3967元/吨本周主产区多数商用预焙阳极企业继续执行订单生产发货，部分企业仍以承接代加工订单为主，改扩建项目产能继续释放，西北、西南地区配套企业运行良好，开工高位，预焙阳极市场整体供应平稳。

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当前电解铝厂成本高企，广西、河南等地部分电解铝企业受当前氧化铝成本过高及电解槽老化影响，陆续开始按计划停槽，贵州及四川电解铝厂亦由于成本影响，复产进度慢于预期，后期预焙阳极需求整体有小幅减弱风险下周国产石油焦供应量小幅下滑，预计低硫焦多数持稳，中硫指标货价格预计仍有小幅推涨预期，普货石油焦市场出货速度放缓，有小幅下滑调整空间；下周煤沥青原料煤焦油价格延续下滑趋势，成本面利空煤沥青新单商谈，深加工开工负荷提升，煤沥青供应端支撑不足，多个利空因素影响下预计煤沥青市场偏弱运行。

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节后石油焦积极出货，焦价陆续探涨，煤沥青市场利空依旧占据主导，行情偏弱运行，预焙阳极成本端支撑仍存本周各市场预焙阳极价格如下：山东市场预焙阳极价格3690-3990元/吨；河南市场预焙阳极价格3655-3965元/吨；甘肃市场预焙阳极价格3730-3830元/吨；内蒙古市场预焙阳极价格3630-3890元/吨节假日期间主产区多数商用预焙阳极企业继续执行订单生产发货，部分企业仍以承接代加工订单为主，改扩建项目产能继续释放，西北、西南地区配套企业运行良好，开工高位，预焙阳极市场整体供应平稳。

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7月虽然原料煤焦油价格并未出现明显下跌，整体呈现高开低走的态势，但市场低迷局面并无明显改变，并未对煤沥青带来有效支撑另外深加工企业前期开工负荷较高，后期由于亏损局面持续加剧，进入月底开工积极性下降，但煤沥青一直处于供应过剩局面，下游厂家入市采购心态消极，多择低跟进为主，市场利空氛围充斥下，煤沥青新单商谈重心不断下滑截至当前山东市场改质沥青价格4050元/吨，较7月初下跌450元/吨，河南市场中温沥青当前价格4150元/吨，较7月初下跌450元/吨。

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原料高温煤焦油在月初虽有小幅反弹，但随后止涨转跌且跌幅不断扩大，失去成本支撑的煤沥青市场利空尽显，深加工企业开工负荷高企，市场库存亟待消化，但下游企业入市接货情绪谨慎，煤沥青新单商谈承压下滑目前山东市场改质沥青价格4150元/吨，较6月末下跌350元/吨，河南市场中温沥青当前价格4450元/吨，较6月末下跌150元/吨 图2 中国主流地区石油焦与煤沥青价格走势 数据来源：Mysteel 后市预测 原材料方面，8月国内石油焦供应仍有增量预期，下游企业多以按需采购为主，预计短期内中高硫石油焦市场在刚需支撑下，价格大面稳定，部分窄幅调整；近期高温煤焦油价格跌势仍存，成本面支撑依旧有限，虽然部分煤沥青企业出现减产操作，但仍有库存需要消耗，煤沥青市场仍存偏弱预期。

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电解铝运行产能继续提升，国内预焙阳极需求良好成本方面，低硫焦市场交投氛围低迷，焦价下行为主，中硫焦产销平衡，炼厂暂无库存压力，焦价涨跌互现目前山东市场3B石油焦价格1710元/吨，较上周上涨25元/吨；3C石油焦价格1500元/吨，较上周下跌150元/吨本周煤沥青原料煤焦油跌幅扩大，成本支撑力度减弱，并且当前深加工企业整体开工负荷仍处于高位，供应过剩局面难以缓解，煤沥青新单价格继续下滑目前山东市场改质沥青均价4150元/吨，较上周下跌100元/吨；河南市场改质沥青均价4150元/吨，较上周下跌100元/吨。

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虽然前期深加工企业装置检修较多，行业开工水平窄幅下滑，但市场现货资源充足，供应面仍以利空影响为主，另外原料高温煤焦油价格下行明显，虽然在短期内有强劲反弹表现，但后劲明显不足，在短暂上行后再次呈现小幅下跌态势，下游需求维持刚需采购，部分深加工企业产品出货不畅，受成本及供需多重利空影响，煤沥青现货价格震荡下行，区域间资源竞争加剧，市场偏弱运行截至当前山东市场改质沥青价格4350元/吨，较6月初下跌550元/吨，河南市场中温沥青当前价格4500元/吨，较6月初下跌500元/吨。

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目前山东市场改质沥青价格4500元/吨，较5月末下跌500元/吨，河南市场中温沥青当前价格4600元/吨，较5月末下跌400元/吨 图2 中国主流地区石油焦与煤沥青价格走势 数据来源：Mysteel 后市预测 原材料方面，7月国内部分炼厂检修完成开始复产，国产石油焦产量或有提升表现，下游企业对石油焦需求仍存，预计短期内石油焦市场价格守稳为主，部分炼厂受指标变化影响，焦价或有窄幅调整可能；近期煤焦油市场虽强劲反弹，但受利空因素影响后劲或有不足，另外下个月深加工企业开工有望小幅提升，受此影响预计7月煤沥青市场行情呈现偏弱局面。

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本周煤沥青原料煤焦油价格显现触底迹象，但煤沥青整体社会库存充裕，供应端支撑一般，另外下游对后市依旧看空，压价情绪不减，煤沥青市场重心继续下移目前山东市场改质沥青均价4100元/吨，较上周下跌200元/吨；河南市场中温沥青均价4300元/吨，较上周下跌300元/吨 图1 中国主流地区预焙阳极价格走势（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 后期来看，供需方面，近期主产区多数预焙阳极企业原料库存正常，多执行订单生产发货，当前预焙阳极供应稳定，各地新投及技改阳极项目进展顺利，产量将在后期继续释放。

周报

虽然近期部分深加工企业亏损局面下陆续出现降负操作，但是煤沥青市场货源仍显充足，供应端暂无利好支撑，且由于市场情绪较差，下游工厂维持刚需拿货，暂无备货操作，在各项利空因素的打压之下，煤沥青市场持续回落截至当前山东市场改质沥青价格4300元/吨，较4月末下跌1050元/吨，河南市场中温沥青当前价格4600元/吨，较4月末下跌950元/吨 图2 山东市场石油焦与煤沥青价格走势（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 进入6月份，石油焦价格涨跌互现，煤沥青市场跌势不改，预焙阳极生产成本较5月减少96.1元/吨，行业利润进一步得到修复。

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目前山东市场3B石油焦价格1645元/吨，较4月末下跌199元/吨，3C石油焦当前价格1612元/吨，较4月末下跌16元/吨，华东市场3B石油焦当前价格1750元/吨，较4月末下跌100元/吨；5月煤沥青受原料市场影响，价格接连下行本月高温煤焦油颓势难改，煤沥青成本面暂无利好支撑，叠加当前深加工企业开工负荷较高，下游工厂接货积极性不高，煤沥青市场交投重心持续走低目前山东市场改质沥青价格4900元/吨，较4月末下跌450元/吨，河南市场中温沥青当前价格5000元/吨，较4月末下跌550元/吨。

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