今天铜价期货走势图市场行情

(1)库存：4月2日，SHFE仓单库存205418吨，减7475吨；LME仓单库存364450吨，增2525吨 (2)精废价差：4月2日，Mysteel精废价差1608，收窄73目前价差在合理价差1664之下 综述：昨日特朗普对全美发表讲话，未提供任何停火时间表，并发出进一步打击伊朗基础设施的威胁，原油延续涨势，全球股商集体下挫但伊朗霍尔木兹通道协议草案的消息暂缓了市场紧张情绪。

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(1)库存：3月10日，SHFE仓单库存319655吨，增568吨；LME仓单库存301950吨，增7700吨 (2)精废价差：3月10日，Mysteel精废价差1551，扩张581目前价差在合理价差1713之下 综述：中东局势的进一步发展仍是近期市场主要矛盾，若僵局持续将继续推涨能源价格和长期通胀预期，继而引发滞涨担忧打压铜价中国1-2月出口（以人民币计价）同比增19.2%，数据超预期，提振市场信心。

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(1)库存：1月8日，SHFE仓单库存108685吨，增12211吨；LME仓单库存141075吨，减2150吨 (2)精废价差：1月8日，Mysteel精废价差6868，收窄335目前价差在合理价差1722之上 综述：近日美元指数低位反弹，贵金属跳水拖累整体有色，资金情绪主导短期行情，价格波动加大当前铜市场上涨逻辑暂未发生改变，紧原料叙事及区域性错配矛盾交易仍未结束，Comex铜仓单库存延续增势超50万吨，已占据全球显性库存一半以上。

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(1)库存：12月15日，SHFE仓单库存42226吨，增9663吨；LME仓单库存165875吨，减25吨 (2)精废价差：12月15日，Mysteel精废价差3919，收窄672目前价差在合理价差1621之上 综述：美联储12月降息落地和中央经济工作会议政策预期兑现，有色普遍冲高回调，反映短期投机情绪的降温不过驱动铜的主逻辑依旧没有发生改变，紧原料叙事依旧存在，美国虹吸铜引发的全球区域错配仍未结束，铜价下跌空间或有限，密切关注今晚美国非农数据公布，由于政府关门导致美国劳工统计局（BLS）收集数据中断，本次报告将同时包含10月和11月的部分数据，但不会公布10月的失业率等家庭调查统计数据。

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截至5月8日收盘，沪铜2606收104550元/吨，涨1.50%；沪铝2606收24445元/吨，涨0.27%；沪铅2606收16710元/吨，跌0.80%；沪锡2606收425960元/吨，涨1.10% 各品种具体如下： 各品种持仓情况具体如下： 。

期评

SHFE

INE

【投资逻辑】 1.宏观：美国4月ADP就业人数增10.9万人，预期增9.9万人，前值自增6.2万人修正至增6.1万人美国国际贸易法院周四裁定，特朗普援引一项1970年代贸易法律征收的全球10%关税缺乏法律依据 2.ICSG供需：2026年1-2月，全球铜精矿产量同比增加1.3万吨；全球精炼铜产量同比增加11.6万吨；全球精炼铜消费同比减少0.2万吨；全球精炼铜过剩31万吨。

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(1)库存：5月7日，SHFE仓单库存92441吨，减558吨；LME仓单库存398325吨，增600吨 (2)精废价差：5月7日，Mysteel精废价差3350，扩张355目前价差在合理价差1731之上 综述：伊朗坚守铀浓缩红线，令美伊和谈前景再度蒙上阴影，前一日的乐观气氛迅速消散美股各大板块全线收跌，原油价格盘中一度急涨急跌，最终小幅收涨短期中东地缘局势的变化仍然是市场的核心驱动之一，如果双方能尽快达成永久停火协议，市场风险偏好或重新回归。

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隔夜沪铜主力合约震荡走势，基本面原料端，铜精矿TC费用的持续新低，令铜矿供应紧张预期延续，对铜价成本支撑逻辑较为稳固 供给端，受制于原料供给紧张，铜矿TC短期预计难以转好，冶炼厂利润承压或影响部分产能释放，此外，国内冶炼厂即将进入检修密集期，而国内硫酸出口限制或对海外湿法铜冶炼造成扰动，间接影响国内精铜进口量级，故预计国内精炼铜供给量级或将有所收敛 需求端，随着下游消费旺季临近尾声，传统旺季逐渐向淡季过渡，淡季节点的影响加之铜价随着海外局势缓和而走强，高铜价或对下游采买情绪有所影响，铜需求量级或将有所放缓。

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周四夜间，LME铜报收13323.5美元/吨，下跌0.51%，沪铜报收102720元/吨，上涨0.28%，主力合约减仓2000余手地缘方面，多名消息人士称，美国和伊朗可能接近达成一项临时协议美方此前提出的多项核心要求，如伊朗暂停核活动、限制导弹计划、停止支持所谓“地区代理人”等，均未纳入协议草案伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人表示，由于美国违反停火协议，袭击伊朗油轮和另一艘进入霍尔木兹海峡的船只，伊朗武装力量打击了霍尔木兹海峡以东的美国军舰。

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【逻辑】全球库存累库，昨日铜价高位震荡运行从基本面视角来看，4月需求端边际变化显著——月初铜价调整阶段，下游大幅补库，国内社库超预期去化，沪铜月差结构也转为back；随着铜价持续反弹，需求逐步走弱，表现在新增订单增长乏力，铜杆开工率、社库去化斜率陆续放缓，4月末开工率及社库去化斜率均为3月中旬以来最低水平，沪铜近月合约表现亦偏弱，转为contango结构供应端变化有限，矿冶矛盾仍存，铜矿TC持续下降，精炼铜产量持续增长，广发期货认为矿端偏紧或将逐步传导至精铜端偏紧，作为精铜端原料的铜矿、废铜以及硫酸（湿法冶炼）均处于供应偏紧格局。

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INE

SHFE

周三夜间，LME铜报收13391.5美元/吨，上涨2.22%，沪铜报收103160元/吨，上涨0.68% 地缘方面，美国总统特朗普表示，伊朗战事“很有可能结束”，并称美伊双方正接近达成协议，协议可能包括伊朗将其高浓缩铀运往美国伊朗伊斯兰革命卫队海军称，随着侵略者的威胁被消除，新的规程已经生效，将确保船只安全、稳定地通过霍尔木兹海峡，但必须获得许可方可通行美伊将达成协议的乐观预期下，铜价延续涨势。

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(1)宏观：美国4月ADP就业人数增长10.9万人，预期增9.9万，前值6.1万，创15个月以来新高 (2)库存：5月6日，SHFE仓单库存92999吨，减3665吨；LME仓单库存397725吨，减950吨 (3)精废价差：5月6日，Mysteel精废价差2995，扩张135目前价差在合理价差1724之上 综述：美伊和谈预期升温，据报将达成一份原则性协议备忘录，原油应声大跌，通胀担忧进一步缓解。

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隔夜沪铜主力合约震荡走强，基本面原料端，铜精矿TC费用的持续新低，令铜矿供应紧张预期延续，对铜价成本支撑逻辑较为稳固 供给端，受制于原料供给紧张，铜矿TC短期预计难以转好，冶炼厂利润承压或影响部分产能释放，此外，国内冶炼厂即将进入检修密集期，而国内硫酸出口限制或对海外湿法铜冶炼造成扰动，间接影响国内精铜进口量级，故预计国内精炼铜供给量级或将有所收敛 需求端，随着下游消费旺季临近尾声，传统旺季逐渐向淡季过渡，淡季节点的影响加之铜价随着海外局势缓和而走强，高铜价或对下游采买情绪有所影响，铜需求量级或将有所放缓。

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【投资逻辑】 1.宏观：美国4月ADP就业人数增10.9万人，预期增9.9万人，前值自增6.2万人修正至增6.1万人特朗普：伊朗战事“很有可能结束”，美伊正接近达成协议 2.ICSG供需：2026年1-2月，全球铜精矿产量同比增加1.3万吨；全球精炼铜产量同比增加11.6万吨；全球精炼铜消费同比减少0.2万吨；全球精炼铜过剩31万吨 3.利润：周度TC为-83.29美元/吨（环比-1.85美元/吨），硫酸均价1638（上周1638）元/吨；铜长协TC冶炼盈利1999元/吨，现货TC冶炼亏损986元/吨。

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【逻辑】市场风险偏好回暖，美元走弱，昨日铜价止跌回升从基本面视角来看，4月需求端边际变化显著——月初铜价调整阶段，下游大幅补库，国内社库超预期去化，沪铜月差结构也转为back；随着铜价持续反弹，需求逐步走弱，表现在新增订单增长乏力，铜杆开工率、社库去化斜率陆续放缓，4月末开工率及社库去化斜率均为3月中旬以来最低水平，沪铜近月合约表现亦偏弱，转为contango结构供应端变化有限，矿冶矛盾仍存，铜矿TC持续下降，精炼铜产量持续增长，广发期货认为矿端偏紧或将逐步传导至精铜端偏紧，作为精铜端原料的铜矿、废铜以及硫酸（湿法冶炼）均处于供应偏紧格局。

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