沪铅期货合约市场行情

夜盘沪铅主力合约期价下跌0.09%国际层面，美联储及多家主要央行已实施降息举措，宽松的全球流动性环境对大宗商品价格形成普遍利好国内方面，明确的宏观政策定调与通胀数据的温和改善，传递出经济内生动能逐步修复的信号，既提振了工业金属的需求预期，也改善了市场情绪基础 原生铅方面，多地主要炼厂集中启动常规检修，叠加新疆、西藏等北方地区铅锌矿因冬季进入减产阶段，原料端供应偏紧格局短期难以改善，预计原生铅产量环比将出现明显下降。

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沪铅主力合约夜盘下跌0.74%宏观面：美联储-卡什卡利：①关税会导致通胀预期失控，不再有贸易逆差意味着美国不再是最佳投资地②美国联邦基金期货回落，12月合约下跌9个点，暗示美联储年底前将降息80个基点后续主要关键看川总能否降低关税，压制通胀基本面：供应端再生精铅产量小幅下滑，电解铅产量小幅下滑，供应端均出现下跌表现昨日1#铅价格较昨日持平，报16850元/吨，废电瓶价格调整20-100元/吨。

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沪铅主力合约夜盘上涨0.32%宏观面：美国4月一年期通胀率预期创1980年1月以来新高，4月密歇根大学消费者信心指数终值创2022年7月以来新低消息人士：欧洲央行普遍倾向支持6月再降息高盛下调美国一季度GDP增速预期至0.1%伴随着“对等关税”的影响，美国经济开始进一步放缓，对于有色金属需求减少基本面：供应端再生精铅产量小幅下滑，电解铅产量小幅下滑，供应端均出现下跌表现昨日1#铅价格跌100元/吨，报16775元/吨，部分企业废电瓶价格调整50-150元/吨。

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沪铅主力合约夜盘下跌0.94%宏观面：美国4月标普全球综合PMI为16个月新低高盛下调美国一季度GDP增速预期至0.1%伴随着“对等关税”的影响，美国经济开始进一步放缓，对于有色金属需求有望减少基本面：供应端再生精铅产量小幅下滑，电解铅产量小幅下滑，供应端均出现下跌表现上周1#铅价格涨25元/吨，报16800元/吨，废电瓶价格整体企稳为主，个别炼企调整20-100元/吨需求端：下游蓄企散单接货积极性一般，整体成交走弱，随着4月传统淡季，新订单减少，企业多采取以销定产策略。

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沪铅主力合约夜盘上涨0.77%宏观面：美国4月标普全球综合PMI为16个月新低高盛下调美国一季度GDP增速预期至0.1%伴随着“对等关税”的影响，美国经济开始进一步放缓，对于有色金属需求有望减少基本面：供应端再生精铅产量小幅下滑，电解铅产量小幅下滑，供应端均出现下跌表现昨日1#铅价格涨25元/吨，报16800元/吨，废电瓶价格整体企稳为主，个别炼企调整20-100元/吨需求端:下游蓄企散单接货积极性一般，整体成交走弱，随着4月传统淡季，新订单减少，企业多采取以销定产策略。

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沪铅夜盘下跌0.33%宏观面：美国海关与边境保护局重申各国具体税率将于4月9日凌晨12:01（北京时间4月9日中午12:01）生效，加拿大对美征收的25%汽车关税亦生效基本面：供应端再生精铅产量环比上升，电解铅产量大幅上升供给端均出现上行表现需求端：今日1#铅价跌225元/吨，今日废电瓶价格整体保持昨日低价且随着 4 月传统淡季临近，新订单减少，企业多采取以销定产策略综合来说，供应端来看产量提升，需求端呈现疲态，下游厂家目前接货态度依旧保持观望，同时国外库存高位，压制铅价上行，操作上建议，沪铅主力合约2505在16700元/吨附近轻仓做空，止损16900元/吨，注意操作节奏及风险控制。

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夜盘沪铅主力合约期价涨幅0.49%宏观面，美国1月核心PCE物价指数同比升2.6%，预期升2.6%，前值从升2.8%修正为升2.9%；环比升0.3%，预期升0.30%，前值升0.20%基本面，上周原生铅冶炼厂生产仍以恢复提产为主，开工率增加，随着电解铅生产逐步恢复满产，原生铅冶炼厂生产或逐渐稳定；再生铅方面，废电瓶的报废量有限，原料成本的上涨和售价的低迷而使得利润收窄，部分炼厂已进入亏损状态，或影响再生铅炼厂的复产计划。

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夜盘沪铅主力合约期价涨幅0.15%宏观面，美国2月消费者信心指数为98.3，显著低于1月的105.3这是美国消费者信心指数自2021年8月以来最大单月跌幅，该指数已连续三个月走低基本面，上周原生铅冶炼厂生产仍以恢复提产为主，开工率增加，随着电解铅生产逐步恢复满产，直至2月下旬多地电解铅供应仍将延续增势；再生铅方面，废电瓶的报废量有限，原料成本的上涨和售价的低迷而使得利润收窄，部分炼厂已进入亏损状态，或影响再生铅炼厂的复产计划。

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夜盘沪铅主力合约期价跌幅0.20%宏观面，美联储理事鲍曼表示，预计通胀将下降，但上行风险仍然存在；在再次降息之前，需要对通胀下降有更强的信心；耐心等待降息将有助于更清晰地了解政府政策的影响；资产价格过高可能已减缓通胀的进展基本面，上周随着原生铅冶炼厂生产陆续恢复，原生铅开工率增加，后随着电解铅生产逐步恢复满产，直至2月下旬多地电解铅供应仍将延续增势；再生铅方面，废电瓶的报废量有限，原料成本的上涨或影响再生铅炼厂的复产计划。

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夜盘沪铅主力合约期价跌幅0.17%宏观面，全国财政工作会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度基本面，上周原生铅及再生铅开工率均下降，均受到多地区环保限产影响，其中再生铅开工率降幅较大，原生铅炼厂本周仍有常规检修，整体开工率或仍有小降，或提振期货价格；但近期再生铅炼厂原料库存处于低位，同时废电瓶报废量，废电瓶价格涨势坚挺，回收淡季及节前备货下废电瓶价格易涨难跌，捂货惜售情绪异常浓厚，再生铅炼厂的原料库存紧张，则炼厂原料库存将下滑至平均水平以下，加上挤压再生铅利润或限制再生铅产量增幅。

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夜盘沪铅主力合约期价涨幅0.23%宏观面，美国1月通胀意外上升，据CME“美联储观察”，当前美联储3月维持利率不变的概率为99.5%，降息25个基点的概率仅为0.5%，市场大幅下调降息预期基本面，上周随着原生铅冶炼厂生产陆续恢复，原生铅开工率增加，后随着电解铅生产逐步恢复满产，直至2月下旬多地电解铅供应仍将延续增势；再生铅方面，废电瓶的报废量有限，原料成本的上涨或影响再生铅炼厂的复产计划需求方面，下游电池生产企业复工较晚，铅锭采购积极性不高，上周，部分再生铅炼厂出厂报价贴水，本周贴水或扩大，下游电池生产企业接货意愿仍然一般，铅库存高企限制铅价。

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夜盘沪铅主力合约期价跌幅0.4%宏观面，美联储公布最新利率决议，如期降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至4.25%-4.5%在政策声明中，美联储放 “鹰”猛砍降息预期基本面，上周原生铅及再生铅开工率均下降，均受到多地区环保限产影响，其中再生铅开工率降幅较大，原生铅炼厂本周仍有常规检修，整体开工率或仍有小降，或提振期货价格；但近期再生铅炼厂原料库存处于低位，同时废电瓶报废量，废电瓶价格涨势坚挺，回收淡季及节前备货下废电瓶价格易涨难跌，捂货惜售情绪异常浓厚，再生铅炼厂的原料库存紧张，则炼厂原料库存将下滑至平均水平以下，加上挤压再生铅利润或限制再生铅产量增幅。

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夜盘沪铅主力合约期价跌幅0.09%宏观面，美联储公布最新利率决议，如期降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至4.25%-4.5%在政策声明中，美联储放 “鹰”猛砍降息预期基本面，上周原生铅及再生铅开工率均下降，均受到多地区环保限产影响，其中再生铅开工率降幅较大，原生铅炼厂本周仍有常规检修，整体开工率或仍有小降，或提振期货价格；但近期再生铅炼厂原料库存处于低位，同时废电瓶报废量，废电瓶价格涨势坚挺，回收淡季及节前备货下废电瓶价格易涨难跌，捂货惜售情绪异常浓厚，再生铅炼厂的原料库存紧张，则炼厂原料库存将下滑至平均水平以下，加上挤压再生铅利润或限制再生铅产量增幅。

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夜盘沪铅主力合约期价涨幅0.06%宏观面，美国1月季调后非农就业人口录得14.3万人，创去年10月以来新低，失业率录得4.0%，为去年5月以来新低，均低于预期基本面，部分冶炼厂春节假期检修暂未结束，上周铅精矿暂未进入市场询价交易，市场交易仍偏清淡原生铅方面，上周开工率延续下滑， 河南、湖南地区春节假期检修减产的冶炼厂并未如期恢复，部分冶炼厂粗铅恢复但电解铅将于下周逐步提产；再生铅方面，假期过后再生铅行业迎来复产高峰，原料废电瓶的需求急剧增加，但由于废电瓶的报废量有限，加之回收商尚未完全从假期中复工，废电瓶的供应可能会面临紧张局面。

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宏观面，美国总统特朗普表示，他或将在本周宣布实施对等关税等措施，关税政策的不确定性升级基本面，部分冶炼厂春节假期检修暂未结束，上周铅精矿暂未进入市场询价交易，市场交易仍偏清淡原生铅方面，上周开工率延续下滑， 河南、湖南地区春节假期检修减产的冶炼厂并未如期恢复，部分冶炼厂粗铅恢复但电解铅将于下周逐步提产；再生铅方面，假期过后再生铅行业迎来复产高峰，原料废电瓶的需求急剧增加，但由于废电瓶的报废量有限，加之回收商尚未完全从假期中复工，废电瓶的供应可能会面临紧张局面。

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夜盘沪铅主力合约期价涨幅0.47%宏观面，美国总统特朗普表示，他或将在本周宣布实施对等关税等措施，关税政策的不确定性升级基本面，部分冶炼厂春节假期检修暂未结束，上周铅精矿暂未进入市场询价交易，市场交易仍偏清淡原生铅方面，上周开工率延续下滑， 河南、湖南地区春节假期检修减产的冶炼厂并未如期恢复，部分冶炼厂粗铅恢复但电解铅将于下周逐步提产；再生铅方面，假期过后再生铅行业迎来复产高峰，原料废电瓶的需求急剧增加，但由于废电瓶的报废量有限，加之回收商尚未完全从假期中复工，废电瓶的供应可能会面临紧张局面。

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夜盘沪铅主力合约期价涨幅0.53%宏观面，美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，并将对来自墨西哥和加拿大的商品加征高额关税，这一举措引发了市场对关税政策的不确定；国内方面，受益于“两新”政策，今年春节消费从量上看呈现平稳增长态势基本面，今年铅产业链中，大型企业电池厂放假时间及大型企业再生铅企业放假时间均早于往年，主要地区国产矿山放假时间较长，而本次春节假期停产检修的再生铅炼厂相比往年明显增加，电池厂节后复产时间略早于再生铅企业，节后归来有大量铅锭采购预期，当前库存去库或得以保持，供弱需强。

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夜盘沪铅主力合约期价涨幅0.3%宏观面，美国当选总统特朗普正式宣誓就任美国第47任总统，因特朗普并未在演讲中扬言要征收更高的关税，美元指数日内大跌 基本面，上周原生铅开工率小幅下滑，云南地区某冶炼厂停产检修，广西某冶炼厂电解铅产量小幅下滑，其余地区生产保持平稳春节假期对铅市场的影响逐渐加大，铅产业链上下游企业交易活跃度明显下降，再生铅炼厂的废电瓶到货量紧张，或迫使企业上调采购价格，但会使部分冶炼厂的利润成负值，或者选择停产检修放假，故此本次春节假期停产检修的再生铅炼厂或相比往年明显增加。

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夜盘沪铅主力合约期价跌幅0.3%宏观面，美国当选总统特朗普正式宣誓就任美国第47任总统，因特朗普并未在演讲中扬言要征收更高的关税，美元指数日内大跌 基本面，上周原生铅开工率小幅下滑，云南地区某冶炼厂停产检修，广西某冶炼厂电解铅产量小幅下滑，其余地区生产保持平稳春节假期对铅市场的影响逐渐加大，铅产业链上下游企业交易活跃度明显下降，再生铅炼厂的废电瓶到货量紧张，或迫使企业上调采购价格，但会使部分冶炼厂的利润成负值，或者选择停产检修放假，故此本次春节假期停产检修的再生铅炼厂或相比往年明显增加。

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夜盘沪铅主力合约期价涨幅0.82%宏观面，在劳工数据公布以后，市场普遍降低美联储降息的预期基本面，上周原生铅开工率小幅上涨，湖南地区环保因素引起的停产结束，恢复生产的电解铅冶炼厂略有增产，其余地区生产保持平稳春节假期对铅市场的影响逐渐加大，部分门店已经停止销售废电池，或于下周开始进入假期，再生铅炼厂的废电瓶到货量紧张，或迫使企业上调采购价格，但会使部分冶炼厂的利润成负值，或者选择停产检修放假，故此本次春节假期停产检修的再生铅炼厂或相比往年明显增加。

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