沪铅期货目标价市场行情

沪铅夜盘下行0.57%供给端，原生铅方面，原生铅周度开工率环比提升，河南、湖南地区前期检修的冶炼厂逐步复产，云南地区生产保持稳定，仅少量小规模冶炼厂延长检修周期，整体供应维持稳健原料端，国产铅精矿TC稳定，进口铅精矿TC走强，矿端供应紧而不缺，叠加副产品硫酸、白银价格带来的收益支撑，冶炼厂生产积极性尚可，原生铅供应无明显收缩预期再生铅方面，受废电瓶原料缓解、冶炼亏损缩小，再生铅周度开工率回升，亏损使得行业减产预期持续升温，对铅价形成一定的底部支撑；但当前再生铅与原生铅价差持续收窄，替代效应减弱，难以扭转整体供应宽松格局。

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沪铅夜盘下行0.09%供给端，原生铅方面，国内冶炼企业生产利润维持高位，生产积极性良好，前期湖南、河南等地检修炼厂已陆续复产，4月无大规模集中检修计划，行业整体开工率维持高位，原生铅供应稳中有增，维持相对刚性，对盘面无明显提振作用再生铅方面，是当前沪铅最核心的底部支撑受电动车换电瓶淡季影响，废电瓶市场流通量持续偏紧，主产区冶炼厂到货量仅为正常采购量的6-7成，再生铅企业利润持续倒挂，开工意愿极度低迷，安徽、河南等主产区中小型企业减产停产增多，市场再生铅货源偏紧，多数企业仅以交付长单为主，供应端实质性收缩为沪铅形成强托底。

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沪铅夜盘下行0.03%供给端，原生铅方面，国内冶炼企业生产利润维持高位，生产积极性良好，前期湖南、河南等地检修炼厂已陆续复产，4月无大规模集中检修计划，行业整体开工率维持高位，原生铅供应稳中有增，维持相对刚性，对盘面无明显提振作用 再生铅方面，是当前沪铅最核心的底部支撑受电动车换电瓶淡季影响，废电瓶市场流通量持续偏紧，主产区冶炼厂到货量仅为正常采购量的6-7成，再生铅企业利润持续倒挂，开工意愿极度低迷，安徽、河南等主产区中小型企业减产停产增多，市场再生铅货源偏紧，多数企业仅以交付长单为主，供应端实质性收缩为沪铅形成强托底。

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沪铅夜盘上行0.27%供给端，原生铅方面，国内冶炼企业生产利润维持高位，生产积极性良好，前期湖南、河南等地检修炼厂已陆续复产，4月无大规模集中检修计划，行业整体开工率维持高位，原生铅供应稳中有增，维持相对刚性，对盘面无明显提振作用再生铅方面，是当前沪铅最核心的底部支撑受电动车换电瓶淡季影响，废电瓶市场流通量持续偏紧，主产区冶炼厂到货量仅为正常采购量的6-7成，再生铅企业利润持续倒挂，开工意愿极度低迷，安徽、河南等主产区中小型企业减产停产增多，市场再生铅货源偏紧，多数企业仅以交付长单为主，供应端实质性收缩为沪铅形成强托底。

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沪铅夜盘上行1.08%供给端，原生铅炼厂开工维持61.48%高位，产量稳定；再生铅虽处亏损（精废价差倒挂），但 4月部分企业复产预期增强，叠加进口铅锭持续流入，整体供应宽松格局不变铅精矿TC低位，但炼厂靠白银、硫酸副产品盈利，生产意愿未减本周再生铅炼厂开工率维持在44.8%，处于低位水平，核心原因是精废价差倒挂，炼厂普遍亏损部分中小型炼厂暂停生产或降负荷运行但下周再生铅复产预期有所升温：一方面，部分前期停产的中小型炼厂计划在4月中旬逐步复产，供应端压力进一步加大。

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沪铅夜盘上行0.21%供给端，原生铅炼厂开工维持61.48%高位，产量稳定；再生铅虽处亏损（精废价差倒挂），但 4月部分企业复产预期增强，叠加进口铅锭持续流入，整体供应宽松格局不变铅精矿TC低位，但炼厂靠白银、硫酸副产品盈利，生产意愿未减本周再生铅炼厂开工率维持在44.8%，处于低位水平，核心原因是精废价差倒挂，炼厂普遍亏损部分中小型炼厂暂停生产或降负荷运行但下周再生铅复产预期有所升温：一方面，部分前期停产的中小型炼厂计划在4月中旬逐步复产，供应端压力进一步加大。

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沪铅夜盘上行0.24%供给端，原生铅炼厂开工维持61.48%高位，产量稳定；再生铅虽处亏损（精废价差倒挂），但 4月部分企业复产预期增强，叠加进口铅锭持续流入，整体供应宽松格局不变铅精矿TC低位，但炼厂靠白银、硫酸副产品盈利，生产意愿未减本周再生铅炼厂开工率维持在44.8%，处于低位水平，核心原因是精废价差倒挂，炼厂普遍亏损部分中小型炼厂暂停生产或降负荷运行但下周再生铅复产预期有所升温：一方面，部分前期停产的中小型炼厂计划在4月中旬逐步复产，供应端压力进一步加大。

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截至4月3日收盘，沪铜2605收96250元/吨，涨0.02%；沪铝2605收24660元/吨，跌0.78%；沪铅2605收16785元/吨，涨0.42%；沪锡2605收365740元/吨，跌0.77% 各品种具体如下： 各品种持仓情况具体如下： 。

期评

沪铅夜盘上行1.02%供给端当前沪铅供应端呈现“原生铅稳步复产、再生铅开工显著回升”的格局，供应偏紧态势边际缓解，但成本支撑仍为核心亮点原生铅方面，湖南、云南地区冶炼厂集中复工，行业复苏节奏温和，截至2026年3月26日，原生铅主要产地开工率平均值达62.81%，较上周上行0.35%，但产能释放节奏放缓，对应周度产量5.21万吨，较上周持平，未出现同步增长；加工费维持倒挂状态，仍是限制原生铅产能进一步释放的核心因素，原生锭厂库仅2.3万吨，库存压力较小。

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沪铅夜盘上行0.26%供应端国内主流原生铅冶炼厂维持春节轮班生产，仅部分湖南企业按计划检修停产，整体开工率小幅回落节后原生铅冶炼厂将逐步复产，开工率有望回升受物流停运与废旧电瓶回收中断双重影响，再生铅企业开工率出现季节性大幅下滑，成为供应端收缩的主要来源废电瓶回收行业停工周期与春节假期基本同步，原料断供导致再生铅产出显著减少节后再生铅企业受原料回收恢复滞后影响，复产节奏相对缓慢铅精矿市场进入供需双弱阶段，部分北方矿山进入冬休，冶炼厂节前采购意愿显著降温，仅维持刚需备货。

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沪铅夜盘下行0.03%供应端来看原生铅铅精矿加工费维持低位，进口矿TC-140美元/吨，矿端紧张未改；南方含银铅矿计价系数0.91-0.92，北方0.9-0.91，原料成本刚性较强部分江西、湖南炼厂结束检修复产，整体开工率稳定在73-74%，周度产量小幅回升，但受矿端约束难有大幅增量废电瓶货源偏紧，回收价坚挺，回收商快进快出、囤货意愿弱再生铅冶炼利润转负，河北、山东等地因环保重污染应急响应，部分企业减产20%或停炉保温，北方炼厂提前检修放假增多。

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沪铅夜盘下行0.15%供应端来看原生铅铅精矿加工费维持低位，进口矿TC-140美元/吨，矿端紧张未改；南方含银铅矿计价系数0.91-0.92，北方0.9-0.91，原料成本刚性较强部分江西、湖南炼厂结束检修复产，整体开工率稳定在73-74%，周度产量小幅回升，但受矿端约束难有大幅增量废电瓶货源偏紧，回收价坚挺，回收商快进快出、囤货意愿弱再生铅冶炼利润转负，河北、山东等地因环保重污染应急响应，部分企业减产20%或停炉保温，北方炼厂提前检修放假增多。

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沪铅夜盘下跌2.07%供应端原生铅方面，原生铅方面，矿端供应偏紧格局未改，铅精矿加工费仍处于低位（进口加工费-130至-160美元/干吨），对铅价形成底部成本支撑部分冶炼厂进入常规检修阶段，河南、湖南等地产量略有下滑，供应边际呈现减量态势再生铅供应弹性凸显，安徽环保管控结束后生产逐步恢复，河南部分企业因盈利改善主动提产，预计下周再生铅开工率将小幅上升，一定程度缓解市场供应紧张局面 铅蓄电池企业开工率虽在元旦后小幅回升，但终端需求表现疲软，电动自行车市场受新国标冲击、以旧换新政策未延续影响，订单低迷导致企业采购意愿不强。

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沪铅夜盘上涨1.18%供应端原生铅方面，国内原生铅炼厂生产平稳，检修后产能逐步恢复，三省原生铅冶炼厂开工率下滑，产量环比小幅增加，部分抵消再生铅收缩影响但铅精矿加工费低位，原料成本高，利润微薄，增产空间有限再生铅受废电瓶原料紧张、环保管控、利润收缩影响，再生铅企业开工率持续低位，再生铅四省周度开工率下滑，部分企业主动减产20%-30%，短期供应收缩明显不过，再生铅生产利润尚可，后续下滑空间有限。

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沪铅夜盘上涨1.28%原生铅方面，尽管部分炼厂检修后逐步恢复生产，但加工费仍处于低位运行，叠加多地因大气污染升级实施环保管控，实际产能释放进度不及预期再生铅供应收缩更为显著，安徽等主产区受环保政策直接影响，冶炼企业出现严重减产，且主流地区废铅酸蓄电池回收量持续处于低位，原料短缺导致再生铅企业产能利用率难以提升，市场供应偏紧格局进一步强化 从进口补充来看，11月未锻轧精炼铅进口量同比激增 961.54%，主要源于韩国、哈萨克斯坦的资源补充，但当前沪伦比值维持在 相对低位，进口利润空间有限，短期内进口增量难以扭转国内供应偏紧态势。

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沪铅夜盘上涨0.32%原生铅方面，尽管部分炼厂检修后逐步恢复生产，但加工费仍处于低位运行，叠加多地因大气污染升级实施环保管控，实际产能释放进度不及预期再生铅供应收缩更为显著，安徽等主产区受环保政策直接影响，冶炼企业出现严重减产，且主流地区废铅酸蓄电池回收量持续处于低位，原料短缺导致再生铅企业产能利用率难以提升，市场供应偏紧格局进一步强化从进口补充来看，11月未锻轧精炼铅进口量同比激增 961.54%，主要源于韩国、哈萨克斯坦的资源补充，但当前沪伦比值维持在 相对低位，进口利润空间有限，短期内进口增量难以扭转国内供应偏紧态势。

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夜盘沪铅主力合约期价下跌0.09%国际层面，美联储及多家主要央行已实施降息举措，宽松的全球流动性环境对大宗商品价格形成普遍利好国内方面，明确的宏观政策定调与通胀数据的温和改善，传递出经济内生动能逐步修复的信号，既提振了工业金属的需求预期，也改善了市场情绪基础 原生铅方面，多地主要炼厂集中启动常规检修，叠加新疆、西藏等北方地区铅锌矿因冬季进入减产阶段，原料端供应偏紧格局短期难以改善，预计原生铅产量环比将出现明显下降。

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沪铅夜盘下跌1.22%宏观层面，美国11月ISM制造业PMI为48.2，不及市场预期的49，连续第九个月处于收缩区间原生铅：原生铅生产目前整体保持平稳状态尽管一些企业计划冲刺全年产销量目标，但前期设备检修以及原料供应不足问题仍然存在，限制了产量进一步大幅增长例如，国内部分大型铅冶炼厂由于铅精矿供应紧张，虽有增产意愿，但实际产出受限 从原料端来看，铅精矿供应持续偏紧格局仍未得到有效缓解。

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沪铅夜盘上涨0.64%宏观层面，美国11月ISM制造业PMI为48.2，不及市场预期的49，连续第九个月处于收缩区间从供应端来看，原生铅：11月原生铅冶炼厂检修逐步收尾，且部分炼厂为冲刺全年产销量，将释放一定产能；原料供应改善也为产量增长提供条件，预计12月原生铅产量较11月小幅上升但制约因素仍存，预计增量规模有限再生铅11月北方供暖季启动后，河北等再生铅主产区环保检查趋严，废料运输管控加强，导致再生铅企业原料库存偏低（前期受770号文影响的企业复产进度已放缓）。

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沪铅夜盘下跌0.29%宏观层面，美国11月密歇根大学现况指数终值创历史新低，标普全球制造业PMI初值为4个月新低，服务业PMI初值为4个月新高从供应端来看，原生铅冶炼厂方面，由于白银和硫酸价格强势运行，冶炼副产品带来较高收益，刺激了原生铅冶炼厂较高的开产意愿但当前高含银铅精矿格外紧俏，矿山下半年增加对低银矿的计价，加剧加工费下行，原料紧缺限制了原生铅锭的放量空间预计在原料供应情况改善前，原生铅冶炼厂窄幅区间震荡。

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