M&A実務｜IRL（資料依頼リスト）のポイント

M&A案件において、セルサイドFAが最初に着手する業務の一つがIRL（Information Request List）の作成だ。Request for Information (RFI)ということもある。

IRLを単なる資料回収リストと捉えがちだが、実際にはその後のDDプロセス全体を見据えながら設計される重要な成果物だ。

財務DD・税務DD・法務DD・ビジネスDDのそれぞれが「何を確認したいのか」を理解した上でIRLを設計しなければ、DD開始後に追加依頼が大量発生し、売り手側の負担が増え、タイムラインが崩れる。経験豊富なFAほど、DD開始前のIRL設計に最も多くの時間を投下しているのはそのためだ。

本稿では、実際の案件で用いられるIRLをベースに、主要カテゴリーごとにどのような資料を収集し、どのような論点に繋がるのかを整理する。

カテゴリー別の解説

① Corporate

主な収集資料：定款・登記簿謄本・株主名簿・株主総会議事録・取締役会議事録・グループストラクチャー図

Corporateセクションは会社の法的基盤を確認するための領域だ。案件開始時に最も重要なのは、誰が会社を所有しているのかを正確に把握することだ。