【構造批評】-H2O食品再編編-純利益減ではない、関西フードマーケット統合が問う第二本丸‼️

🟧序章｜減益見出しで読むと、H2Oの業績の核心が見えない

5月12日の日経は、エイチ・ツー・オーリテイリングの2027年3月期純利益が前期比23％減の230億円になる見通しだと報じました。

ただし、この減益は本業失速というより、前期に東宝株売却などで計上した特別利益の反動です。決算短信でも、2026年3月期は投資有価証券売却益133億円を含む特別利益169億円を計上した一方、減損損失などの特別損失も159億円計上しています。

今回見るべきは、純利益減ではありません。

H2Oの本体は、阪急百貨店を軸にした百貨店事業だけでなく、関西スーパー、イズミヤ、阪急オアシスを束ねる食品小売事業が、どこまで第二本丸になれるかです。

🔵第一章｜純利益減は、東宝株売却益の反動にすぎない