【財務・会計】サスティナブル成長率

サスティナブル成長率

今回は、” サスティナブル成長率 ”についてです。

サスティナブル成長率（SGR: Sustainable Growth Rate）とは、企業が外部からの資金調達（借入や増資など）に頼らず、内部留保のみで実現可能な成長率のことです。言い換えれば、企業が財務状態を悪化させることなく、持続的に成長できるペースを示す指標です。

計算式

サスティナブル成長率は、以下の式で計算されます。

サスティナブル成長率 = ROE × 内部留保率
＝ ROE × (1 - 配当性向)

• ROE(自己資本利益率)：当期純利益 ÷ 自己資本

  • 経営効率を示す指標。自己資本を使ってどれだけ利益を上げられたかを示す。

• 内部留保率：内部留保 ÷ 当期純利益

  • 利益のうち、どれだけ社内に留保しているかを示す指標。
    内部留保に対して、株主へ配当として支払われる割合である「配当性向」という概念があり、「内部留保率 + 配当性向 = 100%」という関係のため、「内部留保率 = (1 - 配当性向)」と表される場合もある。

 サスティナブル成長率の意味

サスティナブル成長率は、企業の持続的な成長可能性を評価する上で重要な指標です。この数値が高いほど、企業は内部留保を有効活用して、収益を拡大していく力があることを示します。

利用方法

サスティナブル成長率は、以下のような目的で利用されます。

• 企業の成長可能性の評価:

  • 投資家がサスティナブル成長率を用いて、企業の将来性を判断する。

  • 企業は、自社の成長戦略を策定する際に、サスティナブル成長率を目標値として設定することがある。

• 経営目標の設定:

  • サスティナブル成長率を達成するために、ROEや内部留保率を改善するための具体的な施策を検討する。

• 財務戦略の策定:

  • サスティナブル成長率を超える成長を目指す場合、外部からの資金調達が必要となる。その際、サスティナブル成長率は、資金調達の必要性や規模を判断する指標となる。

注意点

• サスティナブル成長率は、あくまで理論上の数値であり、実際の成長率と一致するとは限りません。

• 計算式に含まれるROEや内部留保率は、過去のデータに基づいて算出されるため、将来の状況を正確に反映しているとは限りません。

• サスティナブル成長率は、企業の成長可能性を評価する指標の一つに過ぎず、他の指標と合わせて総合的に判断する必要があります。

まとめ

サスティナブル成長率とは、企業が借入や増資に頼らず、内部留保だけで実現可能な成長率のことです。ROE（自己資本利益率）と内部留保率を掛け合わせて計算され、企業の持続的な成長可能性を評価する指標として用いられます。この数値が高いほど、企業は健全な財務状態を維持しながら成長できることを示します。

復習問題(計算問題)

問題1

ある企業の財務データは以下の通りです。

• 当期純利益：100億円

• 自己資本：500億円

• 配当：40億円

この企業のサスティナブル成長率を求めなさい。

解答

問題1