TPR（6463）vs リケンNPR（6209）— 事業成長力を徹底比較する

世界シェア約70%のシリンダライナか、統合で生まれたピストンリング最大手か

記録日：2026年7月24日。株価は同日の東証終値です。両社とも東証プライム上場、日本基準、3月期決算のため、2026年3月期実績と2027年3月期会社予想を比較しています。

TPRは2025年10月1日付で普通株式1株を2株に分割しました。この記事の株価、EPS、BPS、1株配当は分割後ベースに統一しています。リケンNPRは2023年10月にリケンと日本ピストンリングの経営統合で発足し、2026年度の完全事業統合・組織再編を進めています。

筆者の注目ポイント

注目度：TPR ★★★☆☆ / リケンNPR ★★★★☆（5段階）

筆者は リケンNPRにやや注目 しています。予想PERは両社とも11倍台ですが、リケンNPRはROE、自己資本比率、配当利回りで上回り、経営統合のシナジーと非ICE事業の育成を数値目標で追いやすいからです。

一方、2027年3月期の利益予想はリケンNPRのほうが大きく落ち込みます。TPRには世界シェア約70%のシリンダライナ、ファルテックを通じた自動車外装部品、最大45億円の自己株式取得枠があり、単純な「高配当対低配当」の比較ではありません。

① 現在の株価・バリュエーション比較

TPR

• 株価：1,413円

• 時価総額：約940億円

• 予想PER：11.24倍

• PBR：0.52倍

• ROE：5.56%

• 予想配当利回り：3.96%

• 1株配当予想：56円

• 自己資本比率：57.3%

• 決算期：3月（日本基準）

リケンNPR

• 株価：3,965円

• 時価総額：約1,120億円

• 予想PER：11.85倍

• PBR：0.67倍

• ROE：9.18%

• 予想配当利回り：5.30%

• 1株配当予想：210円

• 自己資本比率：70.0%

• 決算期：3月（日本基準）

予想PERの差は0.61倍にすぎず、今期予想利益に対する評価は近い水準です。一方、PBRはTPRが低く、ROEと財務余力はリケンNPRが上回ります。リケンNPRの配当利回りは高いものの、2027年3月期の予想EPS334.53円に対する配当性向は約62.8%になります。TPRは予想配当性向約44.6%に加え、2026年6月から2027年3月まで最大45億円、発行済株式数の約6.2%を上限とする自己株式取得を公表しています。

② 直近決算の比較

TPR：ファルテックの減収で営業減益、持分法利益で経常増益

• 売上高：1,905億53百万円（前期比1.0%減）

• 営業利益：102億78百万円（同8.3%減）

• 営業利益率：5.4%

• 経常利益：161億62百万円（同2.4%増）

• 親会社株主に帰属する当期純利益：93億94百万円（同6.0%増）

パワートレイン事業と中国は堅調でしたが、ファルテックグループの売上減少が連結売上高と営業利益を押し下げました。営業外では持分法による投資利益などが支えとなり、経常利益と純利益は増えています。

2027年3月期の会社予想は、売上高1,909億円（前期比0.2%増）、営業利益106億円（同3.1%増）、経常利益150億円（同7.2%減）、純利益81億円（同13.8%減）です。営業段階は小幅改善を見込みますが、持分法適用会社の利益を慎重に見て、経常・最終減益を計画しています。

リケンNPR：統合シナジーと価格適正化で営業増益

• 売上高：1,631億14百万円（前期比4.2%減）

• 営業利益：128億47百万円（同8.8%増）

• 営業利益率：7.9%

• 経常利益：173億45百万円（同18.2%増）

• 親会社株主に帰属する当期純利益：140億27百万円（同60.2%増）

減収でも、価格適正化、生産性改善、経営統合シナジーにより営業利益率が高まりました。ただし純利益には、退職給付信託返還益29億75百万円や投資有価証券売却益11億76百万円などの特別利益が含まれます。2026年3月期のEPS521.58円を、そのまま通常の収益力と見るのは慎重さが必要です。

2027年3月期の会社予想は、売上高1,620億円（前期比0.7%減）、営業利益100億円（同22.2%減）、経常利益135億円（同22.2%減）、純利益90億円（同35.8%減）です。想定為替は1ドル150円、1ユーロ180円。原材料・エネルギー・人件費の増加や地政学リスクを織り込む一方、2026年4月に買収したHastings Holding Corp.の業績は期中から反映する計画です。

2026年3月期の営業利益率はリケンNPRがTPRを2.5ポイント上回りました。ただし2027年3月期の会社予想では、TPRが営業増益、リケンNPRが大幅営業減益と方向が分かれます。比較の中心は「前期の強さ」よりも、「今期計画がどこまで保守的か」と「コスト増を価格・統合効果で吸収できるか」です。

③ 事業構造・中期計画の比較

TPR：パワートレインと多角化商品の両輪

TPRの中核は、ピストンリング、シリンダライナ、バルブシート・ガイド、焼結製品などのパワートレイン部品です。なかでもシリンダライナは同社調べで世界シェア約70%。アルミエンジンブロック用の アズロック®ライナ では、外周の突起形状、熱伝達、遠心鋳造による量産技術が差別化要素です。