【AI銘柄】イビデン（4062）vs 日本特殊陶業（5334）— 事業成長力を徹底比較する

【AI基板のピュアプレイvsスパークプラグ×半導体の二刀流 ― セラミック技術の異なる進化を追う】

記録日：2026年5月10日
イビデン株価：約12,390円（東証プライム／3月決算／日本基準）
日本特殊陶業株価：約8,629円（東証プライム／3月決算／IFRS）

※両社とも3月決算であり、決算期は同一のため直接比較が可能です。
※会計基準が異なります（イビデンは日本基準、日本特殊陶業はIFRS）。利益指標の定義が異なるため注意が必要です。
※日本特殊陶業は2023年に英語社名を「Niterra」に変更しています。
※イビデンの2026年3月期通期決算は2026年5月11日発表予定です。本記事ではQ3累計実績と通期予想に基づいて記載しています。
※日本特殊陶業の2026年3月期通期決算は2026年4月30日に発表済みです。

筆者の注目ポイント

• 注目度：イビデン ★★★★☆ / 日本特殊陶業 ★★★☆☆

• 筆者はイビデンにやや強い関心を持っています。生成AIサーバー向けICパッケージ基板の需要が構造的に拡大しており、NVIDIA・AMD向け高性能基板のサプライヤーとしてのポジションは極めて希少です。PER60倍超と高い期待値が載っていますが、AIインフラ投資の中長期的な拡大トレンドを考えると、成長余地はまだ大きいと見ています。一方、日本特殊陶業はPER14倍・配当利回り2.5%とバランスが良く、半導体と自動車の両輪を持つ堅実さが魅力です。

① 現在の株価・バリュエーション比較

イビデン（4062）

• 株価：約12,390円

• PER（予想）：約60〜84倍（時点により変動大）

• PBR（実績）：約4.3〜5.7倍

• ROE（実績）：約6.8%

• 配当利回り（予想）：約0.2〜0.3%（年間25円）

• 自己資本比率：約45%

• 時価総額：約2.2〜3.1兆円

• 決算期：3月（日本基準）

日本特殊陶業（5334）

• 株価：約8,629円

• PER（予想）：約14倍

• PBR（実績）：約2.2倍

• ROE（実績）：約14%

• 配当利回り（予想）：約2.4%（年間210円）

• 自己資本比率：約68%

• 時価総額：約1.7兆円

• 決算期：3月（IFRS）

バリュエーションの差が極めて大きいペアです。イビデンはPER60倍超・PBR4倍超とAI関連銘柄としての期待プレミアムが大きく載っています。日本特殊陶業はPER14倍・PBR2.2倍・配当利回り2.4%と、ROE14%に見合った適正評価に近い水準です。自己資本比率も68%と極めて堅固です。

② 直近決算の比較

イビデン — 2025年3月期（通期実績）および2026年3月期Q3

• 2025年3月期通期

• 売上高：3,694億円（前期比-0.3%）

• 純利益：337億円（同+7.0%）

• 2026年3月期 Q3累計（2025年4-12月）

• 売上高：2,986億円（前年同期比+10.5%）

• 営業利益：445億円（同+27.7%）

• 生成AIサーバー向けICパッケージ基板の需要が堅調に推移

• セラミック事業は需要減速の影響

• 2026年3月期 通期予想（会社計画）

• 経常利益予想：570億円（前期比+19.0%）

• 年間配当：25円

• 通期決算発表予定：2026年5月11日

日本特殊陶業 — 2026年3月期（通期実績・4月30日発表済み）

• 2026年3月期通期

• 売上収益：7,312億円（前期比+12.0%）

• 営業利益：1,381億円（同+6.6%）

• 当期利益：1,128億円（同+21.9%）

• 自動車関連事業が堅調、コンポーネント・ソリューション事業では生成AI関連需要と半導体製造装置向けが成長

• 東芝マテリアル（現Niterra Materials）の連結子会社化が売上に寄与

• Q3累計（2025年4-12月）実績

• 売上収益：5,261億円（前年同期比+8.3%）

• 営業利益：1,109億円（同+7.3%）

• 2027年3月期 通期予想（会社計画）

• 売上収益：7,900億円（前期比+8.0%）

• 営業利益：1,500億円（同+8.6%）

• 当期利益：1,050億円（同-7.0%） — 税引前利益の減少による

• 年間配当：210円（前期205円から増配、配当性向39.3%）

③ 事業構造・中期計画の比較

イビデン