AIが加速させるミニ暴落──私の『出口』が見えづらくなってきた

新NISAが始まって、2年が経った。

ネットを開けば「早く枠を埋めろ」という記事が溢れている。「2年連続で満額投資しました」という声も聞こえてくる。気持ちはわかる。元本を早く市場に投入するほど複利の力が働く。数学的には正しい。

ただ、疑い深い私には、どうしても引っかかるものがある。

本当にそうなのか。株式市場は今まで通りに機能しているのか。私たちが信じている「長期保有すれば報われる」という成長神話は、実は少し構造が変わってきているのではないか。まずその変化に目を向けてみたい。

「早く枠を埋めた人が正解だった」と言えるのは、あくまで市場が今までと同じように成長し続けた場合の話だ。その前提を、私はもう少し疑ってみたいと思っている。

その「数学的正しさ」には、もう一つ語られない前提がある。あなたに、待てるだけの時間があること、だ。

■ ミニ暴落が増えている気がする

「ミニ暴落が増えた」というのは、私の気のせいではなかった。以前の記事「市場は穏やかになったはずなのに、なぜか投資が難しい」でも触れたことだが、本格的な暴落は減り、その代わりに−10〜20%の調整局面が頻発するようになった。2020年には5回、2022年には4回。今年2025年も関税ショックで暴落寸前まで迫った。

市場は「速く落ちて速く戻る」体質に変わっている。アルゴリズム取引の普及、ETFとインデックス投資の巨大化、中央銀行への介入期待の定着。これらが重なった構造的な変化だ。ボラティリティは低下したように見えて、実際には揺れの頻度が増えている。そしてこれは、かつての暴落とは別種のストレスを投資家の心理に与える。

詳しくは前稿に譲るが、この記事で伝えたいのはその先の話だ。

この変化が、NISAで資産を積み上げてきた個人投資家の「出口」に何をもたらすか。

問題はここにある。かつて−20%は、心理的な境目として機能していた。「ここまで来たら考える」というルールが持ちやすかった。今はそのラインが機能しない。−8%で止まって戻る。−14%まで落ちて反発する。−19%まで来て切り返す。

ルールを厳しくすれば誤発動が増え、ルールを持たなければ毎回感情で動くことになる。そして「これは調整か、暴落の始まりか」という問いに、年に複数回答えなければならない。正解は事後にしかわからないまま。

これを繰り返すうちに「どうせ戻る」という慣れが生まれる。その慣れが怖い。本当に長引く下落が来たとき、損切りを遅らせるのではないか。そして出口に近づいた投資家ほど、この慣れが致命的になる。

■「長期保有は正しい」の意味が変わってきた

よく引用される「長期保有で年7〜10%リターン」というデータは、主に1980〜2000年代の米国市場が根拠だ。冷戦終結、インターネット革命、人口ボーナス、グローバル化の拡大、そして金利の長期低下トレンド。構造的な追い風が重なった、歴史的に見ても特異な時代のデータである。

今はその逆風が揃いつつある。日経平均が1989年の高値を回復するまでに約30年かかった。2022年には米国の株と債券が同時に下落し、60/40ポートフォリオは約16%の損失を記録した。インフレ局面では株と債券の相関が正に転じるため、分散の前提そのものが崩れる。逃げ場が消えた年だった。

「長期保有は正しい」という結論は変わらないかもしれないが、その意味が変わってきた。この三行が、その核心だと思っている。

「長く持てば増やせる」が「インフレ負けはしないかもしれない」に。

「攻めの資産形成」が「守りの消去法」に。

「必ず戻る」が「たぶん戻る、でも保証はない」に。

期待値は、静かに下がっている。

■ 人間には、有限の時間しかない

資本主義の長期成長を信じるなら、市場は必ず戻る。これは無限の時間軸では正しい。だが人間の投資期間は長くても30〜40年で、取り崩し期を考えると使える時間はもっと短い。

そこにミニ暴落が頻発すると、何が起きるか。「戻るのを待つ」という選択肢が、年齢的に取れなくなる瞬間が突然やってくる。

単発の大暴落より、ミニ暴落の頻発の方がある意味で厄介だ。底がわかりやすい大暴落と違い、ミニ暴落が続く相場では「どれが本当の底か」がわからない。出口を探しているうちに次の調整が来る。精神的疲弊が蓄積する。そして気づいたときには、「良い出口」がどこにもなかった、ということになりかねない。

ミニ暴落が続く相場では、出口は価格ではなく時間に左右されるようになる。

NISAの議論は、入口ばかりに集中しすぎている。「いつ買うか」より「いつ・どう使うか」の方が、個人の事情に深く依存するにもかかわらず、出口の議論は圧倒的に少ない。金融業界にとって出口は商品が売れないから、あまり教えてくれない領域でもある。

■ それでも、どうするか

まず前提を変える必要があると思っている。

「投資で勝つ」から「投資に負けない」へ。アルゴリズムとAIが支配する市場で、個人が「勝ちに行く」のは構造的に難しくなっている。であれば目標設定を変えるべきだ。資産を増やすことより、インフレに負けないこと。市場に振り回されないこと。

そしてもう一つ。投資との距離感を意識的に作ること。市場と真剣に向き合うほど、アルゴが作り出したノイズに反応してしまう。相場を毎日確認する、ニュースに一喜一憂する、それ自体がリスクになっている時代だ。

具体的には、三つのことを意識している。

一つ目は、投資のレイヤーを時間軸で分けること。2〜3年分の生活費は絶対に動かさない現金として確保し、5〜10年スパンの資金でインデックス積立を続け、余剰があれば個別のリスクを取る。ミニ暴落が来ても、生活に直結する層が守られていれば出口を急がなくて済む。市場に急かされる理由の多くは、生活が投資に依存しすぎているからだ。

二つ目は、出口を一点に設定しないこと。完璧なタイミングを狙うより、毎年少しずつ利確する習慣を作り、タイミングリスクを時間で分散させる。

三つ目は、生活コストを見直すこと。そしてこれについて、もう少し書かせてほしい。

投資は時として資産形成に役立つ。でもそれは、自分の努力とは少し別のところにある話だ。市場が上がれば増え、下がれば減る。自分がどれだけ頑張っても、その大きな波には逆らえない。

生活コストを下げることの意味は、単なる「生活防衛資金を作る」という話ではないと私は思っている。

私自身、日々スーパーで「これ、今日本当に必要か」と自問自答しながら苦戦している。そこで生まれた節約分は、投資ではなく貯金に回している。貯金が少しずつ積み上がっていくのは、投資とはまた違った楽しみだ。自分の意志と努力が、数字に直接反映される。市場に左右されない、自分だけの達成感がある。

支出を下げることは、実質的にリターンを上げることと同じ効果がある。そして支出が低いほど、出口を急がなくていい。これが最も地味で、最も効く対策だと思っている。

長年、投資にも縁のなかったサラリーマンだった私だからこそ言えることかもしれないが。

若い世代には、年寄りにはない残された時間がある。

ネットの「早く埋めろ」という声に焦る必要はない。投資とは、来るべき好機に備えるものだ。うまい距離感を保ちながら、長く付き合っていく。それだけでいい。

積み立てることより、崩し方の方が難しい時代になっている。でも何より難しいのは、市場に振り回されずに、自分のペースで生きることかもしれない。

市場に合わせるのではなく、自分の時間に合わせて生きること。それが、いま最も難しく、そして最も価値のある投資だと思っている。

この記事は個人の見解であり、投資助言ではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。