2月23日の週：米国企業決算17社への心構え

　2月23日から始まる週に決算を迎える注目企業について、IBD（Investor's Business Daily）のYoutubeビデオから、チャートやファンダメンタルズを参考にした決算の事前準備のためのIBDのアレクシス・ガルシア（Alexis Garcia）氏とエド・カーソン（Ed Carson）氏の2名による会話を紹介します。なにか投資アイデアの気づきが得られるかもしれませんのでご参考下さい。

01. TJX （TJX）

 ［アレクシス・ガルシア］
　それでは、2月25日（水）にQ4の決算発表を予定しているTJXから始めましょう。
　このディスカウント小売業者の利益は、1株当たり1.39ドルと13パーセントの増加が予想されており、売上は173億5000万ドルと7パーセントの増加が見込まれています。私たちがTJXに注目している理由は、前年のホリデーシーズンの比較対象が厳しい中で、既存店売上高がどれほど好調に推移しているかを確認したいからです。また、TJXが引き続き関税の影響をうまく軽減できているかどうかも確認したい点です。TJXは小売セクター全体の指標と見なされることが多いですよね。百貨店から手頃な店舗へと移ってきた高所得層の顧客を引きつける能力が、最近の大きなテーマとなっています。既存店売上高に加えて、客足の増加に関する言及があるかどうかも重要になるのではないでしょうか。

［エド・カーソン］
　ええ、この銘柄は長年にわたり、利益も株価も堅実に推移してきました。今後も10パーセント台前半の安定した利益成長が続くと予想されています。売上の伸びは1桁台後半ですが、これが失速しないことが大切です。非常に堅実な企業ですね。かつてのような4倍もの利益成長を見せることはもうないかもしれませんが、しっかりとした実績のある銘柄です。関税を適切に処理できているかどうかが焦点になります。いずれ関税の影響は当然のものとして受け入れられるようになりますが、それが「新しい日常」として定着したと感じられるようになるまでには、あと数四半期はかかるかもしれません。少なくとも前年比ベースで考えるとそのようになります。

［アレクシス・ガルシア］
　今年の市場は値動きが激しいので、一貫性があることは投資家にとって歓迎すべきことですね。それではチャートを見て状況を確認しましょう。TJXは159.48ドルの買いポイントを持つフラットベースを形成しています。2月17日に50日移動平均線を上回る良い反発を見せました。直近の高値に近づいているようです。決算発表前にエントリーできる可能性がありますが、どう思いますか。

［エド・カーソン］
　現時点では、直近の高値を抜ければエントリーの候補になりますが、決算発表が控えていることが懸念材料です。結果がどうなるかは予測できませんからね。過去数四半期の動きを見ると、決算直後に大きく上昇しても、その後すぐに利益を吐き出してしまう展開が続いていました。前回も前々回も、大きな動きの後に下落しています。そのため、注意深く見守る必要があります。決算発表の当日や翌日は常に激しい動きになりますが、今回の展開を注視しましょう。今回の高値を利用するか、あるいは伝統的なブレイクアウトを待つという選択肢もあります。いずれにしても、株価は50日移動平均線からそれほど離れていません。月足チャートを見ると、TJXがいかに長期にわたって優れたパフォーマンスを維持してきたかが分かります。RSラインは過去10年間、それ以前に比べると落ち着いていますが、それでもしっかりと上昇傾向にあります。長期的にポートフォリオに組み入れることができる銘柄の一つと言えます。

［アレクシス・ガルシア］
　週足チャートに戻ってみましょう。TJXはEPS格付けが88、総合格付けが87と非常に良好で、蓄積・分配格付けもBと良い評価を得ていますね。ファンダメンタルズの側面について、もう少し詳しく教えてください。この数年間の週足チャートを見ても、お話にあった通り、非常に安定して堅実な上昇トレンドを描いていることが分かります。

［エド・カーソン］
　ええ、ファンダメンタルズは非常に強固で、投資家にとってこれほど安心できる状況はありません。もちろん状況が変わる可能性は常にありますが、彼らは激動の時代にあっても、実に見事にビジネスを管理してきました。ご存知の方も多いと思いますが、TJXはオフプライス小売業のリーディングカンパニーの一つです。他の小売業者から放出された在庫を買い取り、さまざまなチェーンを通じてアパレルや家庭用品を販売しています。この「宝探し」のような買い物体験を提供するビジネスモデルが、長年にわたって着実な成長を支える秘訣となっています。

02. Medline （MDLN）

［アレクシス・ガルシア］
　特にZ世代などの若い顧客層をターゲットにしている点も興味深いですね。では次に、最近新規上場したメドラインに注目してみましょう。2月25日（水）にQ4の決算発表を予定しています。この手術用製品プロバイダーの利益は、マーケットサージによると1株当たり24セントと予想されており、これは41パーセントの減少にあたります。ただ、上場前の前年同期との比較は、少し判断が難しい部分があります。売上は11パーセント増の75億1000万ドルと予測されていますが、こちらも新規上場直後ということで、前年比での単純な比較には注意が必要です。私たちがメドラインに注目しているのは、今回が上場後初めての決算発表だからです。同社がどのような業績を上げているのか、そして成長の見通しをチェックしたいと考えています。成長を牽引する鍵となるのは、メドラインの「プライム・ベンダー」としての提携関係です。これは病院システムや医師などの新しい顧客を獲得していく仕組みです。このプライム・ベンダーによる相乗効果が、利益率拡大の大きな鍵になると私は考えています。メドラインはこのセグメントで年間約10億ドルの新規ビジネス獲得を目指していますので、これに関するコメントは非常に重要になります。

［エド・カーソン］
　その通りですね。これは非常に大きな企業です。上場前のデータによれば、直近の四半期売上高は70億ドルに達しています。比較が難しいと言ったのは、上場前の数字はデータがまとめられていることがあり、四半期ごとの売上や業績が正確にその期間のものか、あるいは適切な指標に基づいているのか判断しにくい面があるからです。しかし、以前には確実に成長が見られましたので、その成長が実際に鈍化しているのか、あるいは単に数字上のマジックなのかを確認するのは非常に興味深いことです。彼らがどのような成長戦略を描いているのかを見極めたいですね。初めての決算報告は、上方にも下方にも大きなサプライズをもたらすことがあります。最近の不安定な相場環境にもかかわらず、好調な動きを見せている新規上場銘柄がいくつかあります。リスクを避けたい局面では、投資家は「よく知らない企業」を敬遠しがちですが、メドラインを含め、いくつかの銘柄は意外にも堅調に推移しています。

［アレクシス・ガルシア］
　日足チャートを見てみましょう。メドラインは12月に新規上場しました。すぐに45.50ドルのピボットポイントを持つIPOベースを形成しました。現在は買いゾーンにありますが、ボラティリティが高く、方向感の定まらない動きも見られます。それでも21日移動平均線は維持されていますね。決算を控えたこのような銘柄には、どのようにアプローチすべきでしょうか。

［エド・カーソン］
　ええ、これまでに何度かチャンスはありました。ブレイクアウトもしましたが、最近のような不安定な相場環境では、新規上場銘柄は勢いを失うことがよくあります。何度かブレイクアウトを繰り返しているため、どのタイミングでエントリーするかは少し難しい判断になります。今週は上昇しているようですが、ここからブレイクアウトすると少し割高感が強すぎるかもしれませんし、逆に下落するようなら手を出さないほうがいいでしょう。決算後にはもうチャンスがないかもしれません。現在は買いゾーンにあり、RSラインも新高値を付けていますから、好材料は多いです。おっしゃる通り、21日移動平均線がしっかりとしたサポートになっていますので、乱高下はあっても上昇トレンドは続いています。短期的な水準を維持している点は、評価できる動きですね。

［アレクシス・ガルシア］
　ファンダメンタルズに目を向けると、先ほどお話しした通り、新規上場したばかりで比較は難しい状況です。メドラインのような銘柄のファンダメンタルズをどのように評価しますか。

［エド・カーソン］
　そうですね、2023年から2024年にかけて、売上は堅調な伸びを見せています。その背景にある実際のトレンドを確認したいところですね。どのような成長戦略を描いているのかを見極める必要がありますが、データが少ない分、判断は難しくなります。補足ですが、今週のIBDポッドキャストのゲストであるグレッグ・モートンさんは、新規上場銘柄に非常に詳しく、メドラインにも大きな関心を寄せています。このチートシートをお聞きの方は、ぜひポッドキャストもチェックしてみてください。メドラインや、好調な動きを見せている他の新規上場銘柄について、より詳細な情報を得られるはずです。

03. Nvidia （NVDA）

［アレクシス・ガルシア］
　ジャスティンがその話をしっかりカバーしてくれるといいですね。それでは、いよいよ本命の銘柄に移りましょう。来週の大きな注目は、2月25日（水）に決算発表を控えるエヌビディアです。このAIの巨人のQ4利益は、1株当たり利益が1.52ドルと71パーセントの増加、売上は656億7000万ドルと50パーセントの増加が予想されています。エヌビディアに注目する理由は、台湾セミコンダクターでのチップ生産能力を十分に確保できるかどうかを確認したいからです。また、ブロードコムなどが市場に投入しているカスタムAIチップに対抗できるかどうかも焦点になります。メタとの契約を見れば、その実力は証明されているかもしれませんが。さらに、今年後半に予定されているブラックウェルからルービンへの移行がスムーズに進むのか、それとも混乱が生じるのかという点も気になります。3月16日に開催されるGTCカンファレンスでのジェンスン・フアン氏の基調講演は、現時点では決算そのものよりも重要かもしれません。投資家がAIへの支出に敏感になっている中で、たとえ事前の期待値を上回ったとしても、これほどの成長を維持するのはますます難しくなっていくのではないかと感じています。

［エド・カーソン］
　明るい材料としては、AIへの支出が膨大であるという点です。いつか投資家がハイパースケーラーの経営陣に対して、支出を抑えるよう強く求める時が来るかもしれませんが、今のところそのような動きは見られません。3ヶ月前の予想をも上回るこの莫大なAI支出の流れは、短期的にはエヌビディアに還元され続けるでしょう。AMDやブロードコムなどの競合他社がその一部を獲得したとしても、大半はエヌビディアに流れます。短期的な課題は、需要ではなく「どれだけ多くのチップを作れるか」という供給能力にあります。ブラックウェルからルービンへの移行をいかに進めるかが重要です。需要に関しては全く問題ありません。実際、直近の四半期で利益は拡大しましたし、今後さらに拡大していくことが予想されています。本当に驚くべき成長です。マラソンで言えば、30キロ地点を過ぎてからさらに集団を引き離して独走態勢に入るような、そんな超人的な動きをエヌビディアは見せています。これほどの高いハードルを越え続けるのは容易なことではありませんが、ブラックウェルの増産がそれを支えています。次はルービンへの移行を自社や台湾セミコンダクターと協力してやり遂げられるかどうかが注目されます。それにしても、彼らの見せている成長のスピードは、まさに目を見張るものがありますね。この猛烈な勢いをどこまで維持できるかが楽しみです。

［アレクシス・ガルシア］
　ソフトウェアセクターが非常に苦戦していることについて、あなたの意見を聞かせてください。いわゆる「SaaSの黙示録」が起きるのではないかという議論も盛んに行われています。もしソフトウェア予算が見直されることで、AIによる既存ビジネスの浸食が続くとしたら、2027年に向けたチップの買い進めにも影響が出る可能性があると考えていますか。

［エド・カーソン］
　もしソフトウェア業界が大きな変革を迫られると考えるのであれば、それは裏を返せば、AIにはそれだけの投資価値があるということを意味しています。ソフトウェア企業自体は苦戦するかもしれませんが、グーグルなどのハイパースケーラーは、自らの地位を守るためにも投資を継続するはずです。エヌビディアの決算は、関連するサプライヤーやエネルギー企業、あるいは大規模な建設に携わる企業など、非常に多くの業界にとって極めて重要なものになります。エヌビディアの動向によって一部の企業が不利益を被る可能性はありますが、基本的には、エヌビディアが前向きな展望を示せば、AIハードウェアに関わる幅広い企業にとって朗報となるはずです。これはソフトウェア関連の銘柄に限りませんが、市場全体にとって極めて大きな意味を持つ報告になることは間違いありません。

［アレクシス・ガルシア］
　日足チャートに目を向けてみましょう。エヌビディアの株価はこの1年ほど、実はそれほど大きな動きを見せていません。現在は212.19ドルのピボットポイントに向けて調整している段階です。直近の高値である193ドルから194ドルあたりの水準にも注目していますが、現在は21日移動平均線と50日移動平均線が重なるあたりで推移していますね。決算を前に、どのようなチャート形成を期待していますか。

［エド・カーソン］
　短期的には、194ドルの水準を超えてくれば、そこには多くの戻り高値がありますので、決算後のエントリーポイントとして検討できるでしょう。より長期的な視点で見ると、株価は8月以来、ずっと横ばいの状態が続いています。8月初旬のピーク時には184ドル程度でしたが、現在は186ドル付近にあります。つまり、株価はほとんど変わっていないのです。しかし、中身を詳しく見てみると、当時の4月期の利益では1株当たり利益が81セントだったのに対し、今回は1.52ドルが予想されています。わずか3四半期ほどの間に、利益がほぼ倍増しようとしているにもかかわらず、株価は据え置かれているという状況です。週足チャートで株価収益率を確認すると、成長率ではるかに及ばないウォルマートよりも、エヌビディアの方が割安な水準にあるという、驚くべき現象が起きています。過去にも同じようなケースがありました。2024年半ばから2025年半ばにかけても、大きな下落を挟みながら長い間レンジ内での推移が続き、利益に対して株価が抑えられる期間があったのです。ですから、業績が素晴らしく、利益成長のラインが右肩上がりであっても、すぐに株価が急騰するとは限りません。投資家は「来年や再来年はどうなるのか」という将来性を常に厳しく評価しているからです。また、注意点として、これまでのエヌビディアは決算直後に急騰しても、その日のうちや翌日に上げ幅を失ってしまうことが何度もありました。たとえ時間外取引や寄り付きで7パーセント上昇したとしても、手放しで喜ぶのは禁物です。前回の決算時も、大きく値を下げて市場全体に悪影響を及ぼした苦い記憶があります。寄り付きの勢いがそのまま引けまで続くとは限らないということを、念頭に置いておく必要があります。

04. BWX Technologies （BWXT）

［アレクシス・ガルシア］
　他にも注目の銘柄はたくさんありますね。まずは2月23日に決算発表を予定しているBWXテクノロジーズから見ていきましょう。この銘柄は218.50ドルのピボットポイントを超えてブレイクアウトを試みましたが、その後は伸び悩み、現在は21日移動平均線がある200ドル付近でサポートを探っている状況です。

［エド・カーソン］
　そうですね、ここから力強い動きを見せてくれれば面白い展開になります。すでにトレンドラインに近い位置にありますから、ここからの反転はエントリーのチャンスになり得ます。現在は短期的な調整局面にあると見ていいでしょう。直近の高値である220ドル付近を新たな買いポイントとして意識しておくのも一つの手ですね。全体としては底堅く推移しており、多くの銘柄が値を下げる中で踏みとどまっていますから、ぜひ注目しておきたい銘柄です。

05. Home Depot （HD）

［アレクシス・ガルシア］
　小売業ではTJX以外に、ホーム・デポも来週決算を発表します。こちらはハンドル付きカップ型のベースから390.60ドルのピボットポイントでブレイクアウトを試みましたが、現在は21日移動平均線をテストしている段階です。

［エド・カーソン］
　景況感やリフォーム需要についてどのような見通しを示してくれるか非常に興味深いですね。株価は動いてはいますが、少し苦戦している印象です。成長率自体はそれほど高くありません。住宅メーカーや他のサプライヤーの方が強い成長を見せているようですが、指標として注視すべき一社であることに変わりはありません。

06. NRG Energy （NRG）

［アレクシス・ガルシア］
　続いてNRGエナジーはいかがでしょうか。2月24日に決算を控えています。こちらも調整局面にあり、伝統的な買いポイントは180.54ドルです。2月10日あたりに50日移動平均線を上回る良い動きを見せてからは、上昇基調にありますね。NRGについてはどう見ますか。

［エド・カーソン］
　NRGですね。決算発表までにハンドルが形成されるかもしれません。成長性は非常に高いのですが、四半期ごとの数字に少しムラがあるのが気になります。37パーセント、84パーセント、2パーセント、32パーセントといった推移は興味深いですね。電力需要は常に安定しているはずですが、おそらく卸売価格の変動などが影響しているのでしょう。ただ、年間の成長で見れば非常に安定しています。決算の内容次第では、十分に投資対象として検討できる動きになるでしょう。

07. Vistra （VST）

［アレクシス・ガルシア］
　次はビストラです。2月26日に決算を予定しています。この銘柄は少し下落トレンドにあり、200日移動平均線を下回って推移しています。先週、50日移動平均線の上には戻ってきましたが、どのようにお考えですか。

［エド・カーソン］
　まずは200日移動平均線を明確に超える必要がありますね。それを超えてくれば早期のエントリーも検討できます。来期には成長が加速すると予想されていますが、これまでの大幅な落ち込みを考えると、投資家はその回復の兆しをしっかりと確認したいはずです。

08. FTAI Aviation （FTAI）

［アレクシス・ガルシア］
　次にFTAIアビエーションについても見ておきましょう。データセンター向けの電力ソリューションとして、ジェットエンジンを活用する動きが注目されており、FTAIはその恩恵を受けて大きく値を上げました。12月30日にハンドル付きカップ型ベースからブレイクアウトして以来、非常に素晴らしい動きを見せています。現在は300ドルの大台突破をうかがう展開ですが、どう見ていますか。

［エド・カーソン］
　まさに勢いに乗っていますね。航空機エンジン関連の需要がデータセンターという新たな分野で評価されているのは非常に面白い展開です。株価がこの高い水準を維持し、さらに上値を追えるかどうかがポイントになります。決算発表でどのような展望が語られるのか、いよいよ目が離せませんね。これはまさにパラダイムシフトと言える動きです。これまでは航空機のリースや部品販売が中心でしたが、現在は「AIエネルギー関連銘柄」としての評価に大きくシフトしています。既存のビジネスで業績はすでに回復していましたが、現在の決算数値にはまだAIデータセンター関連の寄与は反映されていません。しかし、投資家が本当に知りたいのはまさにその部分です。株価については、300ドルから310ドルの水準が新たな買いのポイントになるでしょう。現在は短期的な調整局面ですが、その水準に達する頃には「フラットベース」に近い形が整ってくるはずです。

09. BrightSpring Health Services （BTSG）

［アレクシス・ガルシア］
　次に、2月27日に決算発表を予定しているブライトスプリング・ヘルス・サービスを見てみましょう。こちらは40ドル付近で少し足場を固めているように見えますが、いかがでしょうか。

［エド・カーソン］
　ええ、昨日までは41.03ドルの高値を超える終値を付けていませんでしたので、これはフラットベースと見なして良いでしょう。週足チャートでは、41.26ドルをポイントとした4週間のタイトな調整が見て取れます。10週移動平均線で反発しており、非常に良い動きです。ファンダメンタルズも強力で、2025年に大幅な成長を遂げた後、2026年も堅調な伸びが続くと予想されています。アップ・ダウン・レシオも1.3と高く、機関投資家の買いも活発で、非常に魅力的な要素が多い銘柄です。間違いなく、堅実なパフォーマンスを見せている一社ですね。

10. Rocket Lab （RKLB）

［アレクシス・ガルシア］
　では、2月26日に決算を控えるロケット・ラボに移りましょう。デイリーチャートに戻ります。この銘柄は12月29日にハンドル付きカップ型ベースからブレイクアウトし、約38パーセント上昇しました。その後は押し戻され、現在は50日移動平均線と21日移動平均線をテストしている状況です。

［エド・カーソン］
　現在はちょうど50日移動平均線上にあり、10週移動平均線をわずかに下回っています。以前のベースの上限あたりでサポートを見つけた形ですね。非常にボラティリティが激しく、値動きの幅が大きい銘柄ですので、決算を前にしては慎重な姿勢が必要です。ただ、非常に大きな可能性を秘めており、直近の数四半期で売上が加速している点には注目すべきでしょう。

11. Amer Sports （AS）

［アレクシス・ガルシア］
　そうですね、素晴らしい成長を遂げています。続いて、2月24日に決算発表があるアメアスポーツを見てみましょう。こちらは40ドルのピボットポイントを持つハンドル付きカップ型ベースを上抜け、現在は買いゾーンにあります。決算を受けて、どのような対応を考えますか。

［エド・カーソン］
　ブレイクアウトで買っていたとしても、まだ利益のクッションが十分ではありません。判断が難しいところですね。RSラインはここ数ヶ月で最高の水準まで上昇していますが、まだ過去最高値には届いていません。業績自体は好調で関税の影響もうまく処理していますが、決算発表後の「ギャップアップ」を確認してから買うか、あるいは様子を見るのが賢明かもしれません。決算で急落するリスクも否定できませんので、今回は発表を待つのが正解でしょう。

12. Pure Storage （PSTG）

［アレクシス・ガルシア］
　それではピュア・ストレージについても確認しておきましょう。決算は2月25日です。コンピューターのデータストレージ分野は非常に好調ですが、ピュア・ストレージのチャートにはまだそれが反映されていないようです。11月に100.59ドルの高値を付けて以来、下落トレンドにあるように見えます。決算を前に、多くの主要な移動平均線をテストしている状況ですね。

［エド・カーソン］
　フラッシュストレージシステム向けの部材コストがかさみ過ぎているのかもしれませんね。前回の決算では大幅な売りを浴びました。決算を受けて短期的な高値を超える場面があれば検討の余地はありますが、非常にボラティリティが高い銘柄です。ここ数四半期の決算発表後には、極めて大きな値動きを見せています。この分野の他の銘柄にも共通して見られる傾向ですが、決算時の値動きには細心の注意が必要です。

13. Qnity Electronics （Q）

［アレクシス・ガルシア］
　では、2月26日に決算を控えるクニティ・エレクトロニクスについて見ていきましょう。こちらは昨年10月に上場したばかりの新規公開株ですね。カップ型のベースを形成し、現在は買いゾーンのすぐ上で推移しています。クニティについて詳しく教えてください。

［エド・カーソン］
　ええ、この銘柄は上場後まだ一度しか決算を発表していません。実はデュポンからスピンオフした企業なのですが、ここ数四半期は成長が鈍化しています。今後のトレンドがどうなるか、非常に興味深いところですね。株価は上昇しており、半導体製造装置セクター全体への期待感もあってグループ全体の勢いは素晴らしいですが、今後の成長見通しについてはしっかりと確認したいと考えています。成長の反転が見られるかどうかが鍵になります。

14. Cipher Mining （CIFR）

［アレクシス・ガルシア］
　続いてビットコインマイニング関連の2銘柄について、まずは2月24日決算予定のサイファー・マイニングから確認しましょう。11月に25.52ドルの高値を付けた後、現在は押し戻されて足場を固めようとしている状況ですが、21日移動平均線と50日移動平均線を下回っています。

［エド・カーソン］
　これらの企業は活発に動いていますが、現時点でビジネスのどの程度が依然としてビットコインに依存しているのかが重要なポイントです。ビットコイン関連のビジネスが中心である以上、それが大きな懸念材料となります。利益を出すのが非常に難しい状況ですからね。やはりビットコイン価格の反転が必要でしょう。何か大きな好材料が出て急騰する可能性はありますが、事業転換が進むまでの間は、ビットコインの軟調な動きが強い向かい風になることは避けられません。

15. TeraWulf （WULF）

［アレクシス・ガルシア］
　テラウルフも来週、2月26日に決算を予定しています。こちらのチャートはサイファーよりは少し良い形で、2月10日には17.05ドルのピボットポイントから調整局面を抜け出そうと試みました。しかし、その後は押し戻されています。やはり、ビットコインの状況が足かせになっているようですね。

［エド・カーソン］
　助けにはなっていませんね。ただ、もしこの銘柄が再びブレイクアウトして高値を抜けてくるようなら、エントリーを検討できるかもしれません。この企業の収益構造がビットコインとAIデータセンター向けでどのように配分されているのか、あるいは2026年に向けてどのような期待が持てるのか、詳細を見極める必要があります。今年、AIデータセンター分野へのシフトが劇的に進むという見通しが立てば、ビジネスモデルの大きな転換点になるでしょう。それこそが投資家が最も注目している懸念事項であり、同時に期待でもあります。

16. Ionis Pharmaceuticals （IONS）

［アレクシス・ガルシア］
　では、アイオニス・ファーマシューティカルズについても続けて見ていきましょう。決算発表は2月25日です。こちらは昨年9月に窓を開けてギャップアップして以来、順調な推移を見せていますね。現在は少し調整に入っているようですが、86ドルあたりの水準がエントリーの候補として考えられるでしょうか。

［エド・カーソン］
　ええ、50日移動平均線での反発などは期待できるかもしれません。ここ数ヶ月は横ばいの動きが続いていますね。決算の数値自体はそれほど強くないと予想されており、むしろ赤字が拡大する見通しです。多くの新薬を開発中であることは承知していますが、今回の報告でそれらに関する新たな情報が得られるかどうかは分かりません。以前の大きな急騰も決算によるものではなかったと記憶していますが、この銘柄にとって決算発表が他の企業ほど決定的な材料にならない可能性もあります。

17. Salesforce （CRM）

［アレクシス・ガルシア］
　それでは、最後にソフトウェア銘柄をいくつか確認して締めくくりましょう。まずは2月26日に決算を控えるセールスフォースです。チャートはあまり芳しくありませんね。下落トレンドにあり、主要な移動平均線をすべて下回って推移しています。ただ、セクター全体が打撃を受けている状況ですので、セールスフォースがどのような見通しを示すかは、市場の他の分野にとっても重要になりそうです。

［エド・カーソン］
　私たちはその状況を見極めようとしていますが、企業側が何を語れるのかを判断するのは難しいですね。つまり、2、3年後に破壊的な影響を受けないと言い切れる材料があるのか、ということです。結局のところ、実績こそがすべてです。次回の四半期決算も、出た数字が事実となります。来期にセールスフォースのビジネスが崩壊すると予想する人はいません。問題は、たとえその企業自体が直接的な打撃を受けなくても、顧客側がAIなどの影響を受けてしまうことです。例えば、これまで100人の従業員がいて100ライセンスを契約していた顧客が、業務の効率化によって5人しか必要なくなり、契約が5ライセンスに減ってしまうようなケースです。
　これはセールスフォースや同様の企業にとって、存在意義に関わる問題です。銘柄によって多少の差はあるかもしれませんが、先行きは不透明です。たとえ現在の状況を楽観視していたとしても、不確実性が存在することは否定できません。かつて、これらの企業の成長は非常に安定していました。一時的な変動はあっても、基本的には着実な成長が見られたのです。バリュエーションが厳しく評価されている理由の一つは、今後数年で業界に劇的な変化が起きる可能性があると考えられているからです。これまでのソフトウェア企業は、将来の予測が立てやすいために高い評価を得てきましたが、今はその信頼性が揺らいでいます。そのため、現時点では投資対象として推奨できる状態ではありません。セールスフォースよりも魅力的な企業は他にたくさんあります。セールスフォースやスノーフレイクが投資家を納得させるには、明確な好転の兆しを見せる必要があります。スノーフレイクはわずかに反発していますが、これまでも同様の動きは何度もありました。
　ソフトウェアセクター全体が今後も健全であることを証明するのは非常に困難です。短期間で人々を納得させるような材料を提示するのは、極めて難しいと考えています。

［アレクシス・ガルシア］
　本日も貴重な洞察をありがとうございました。

［エド・カーソン］
　こちらこそ、アレクシス、ありがとうございました。

＜オリジナル・コンテンツ＞

　オリジナル・コンテンツは、以下リンクからご覧になれます。
尚、本投稿の内容は、参考訳です。また、意訳や省略、情報を補足したコンテンツを含んでいます。

IBD
（Original Published Data : 2026/02/20 EST）

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だうじょん

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