【7月31日】米国☆半導体・AI関連は急反発！ しかし円も急反発！為替介入か

2026年7月31日（金）日本市場展望

本日の留意点まとめ

①　マイクロソフト・アマゾンの好決算と半導体株の急反発により、AI決算ウィークは好転で着地し、AI投資への過度な悲観はいったん和らいだこと。

②　昨晩、円が5円近くも急騰し、介入観測も出ており、円安で採算改善が見込まれていた輸出株には重大な逆風となること。

③　本日の東京市場は「米ハイテク高(追い風)」と「急激な円高(輸出株に逆風)」が綱引きし、日経平均は上値の重い展開もありうること。

④　本日の日銀会合・植田総裁会見が、円相場を一段と動かす最大の変数であり、その結果を見極めることです。

AI決算は好転、しかし円が5円急騰

おはようございます。

7月最終日です。

今週前半、市場を覆っていたAI投資への疑念は、週後半の決算ラッシュを経て大きく晴れました。ところが昨晩、それとは別の大きな地殻変動が、為替市場で起きました。

急激な円高です。

本日は、この二つの力の綱引きを軸に見てまいります。

まず、AI決算から。

この数週間の「巨額のAI投資は本当にリターンを生むのか」という問いに、今週の巨大テック決算は、力強い「イエス」を返しました。

昨晩の米国市場は大幅高となり、S&P500が1.7%高、ナスダックは3.4%高、ダウは614ドル高です。主役は、前日引け後に決算を発表したマイクロソフトでした。クラウド「Azure」の売上が43%増と2022年以来最強の伸びを記録し、しかも設備投資はほぼ計画線内。この「高成長かつ投資規律」の組み合わせが絶賛され、株価は15.5%も急騰しました。アルファベットが「投資しすぎ」で売られたのとは、対照的です。

この好決算が引き金となり、売られ続けていた半導体株にも猛烈な買い戻しが入りました。

マイクロンが18.4%高、サンディスクが26%高、AMDが13%高、インテルが11.3%高。下げの震源地だった半導体が、一転して相場を牽引しました。

さらに、昨晩引け後のアマゾンも、クラウド「AWS」の成長とAI投資の成果が評価され、時間外で8%超上昇。アップルも、iPhoneの好調とサービス事業の過去最高を背景に堅調でした。

メタこそ投資負担を嫌気されて7.9%安となったものの、今週のAI決算ウィークは、主役級が軒並み合格点を取って着地したのです。市場は、収益で投資を正当化できる企業を選別して買っている。これは、無差別なバブルではなく、実力を伴った相場である証拠でもあります。

さて、本日の東京市場を考えるうえで、決して見逃せない出来事が、昨晩もう一つ起きました。

急激な円高です。

日本時間の30日夜、円相場は1ドル162円80銭前後から、短時間で一時157円台後半まで、5円近くも急騰しました。

約40年ぶりの163円台という記録的円安から一転、5月下旬以来、約2カ月ぶりの円高水準です。あまりに急な動きだったため、市場では政府・日銀が円買い介入に踏み切ったとの観測が広がっています。

背景は複合的です。FOMCで一部にあったサプライズ利上げ観測が外れてドルが売られたこと、ウォーシュ議長が利上げに慎重な姿勢を示したこと、月末の持ち高整理、そして弱い米GDP。これらが重なり、片山財務相がかねて「断固たる措置」を示唆してきたなかで、当局が円を支えやすいタイミングが生まれた、との見方です。

これは、輸出株にとって重大な逆風です。円安で採算改善が見込まれていたトヨタなどの輸出関連株には、業績警戒の売りが出やすくなります。一方で、円高は輸入コストの低下を通じて、内需・小売・食品といった銘柄にはむしろ追い風です。ここでも、物色の綱引きが生じます。

もう一点、金利の重しも残ります。

FOMCは3人が利上げに反対票を投じる「タカ派的な据え置き」で、ウォーシュ議長がフォワードガイダンスから距離を置いたことで、米長期金利はむしろ上昇し、10年債利回りは4.68%、30年債は5.2%台に乗せました。決算は良くても、金利の高止まりは高PER株の重しであり続けます。4〜6月期の米GDPは年率1.5%と予想を下回って減速しましたが、個人消費は3.2%増と堅調で、コアPCEは3.3%へ鈍化。景気は減速しつつも底堅い、という微妙なバランスです。

前日7月30日の東京市場は、日経平均が3日ぶりに反発し、433円高の61,867円で引けました。前日に好決算を発表したアドバンテストが10.8%高と急伸し、この1銘柄だけで日経平均を約660円押し上げています。

ただ、ここでも「指数のねじれ」は健在で、日経平均が反発する一方、TOPIXはむしろ反落(0.54%安)しました。値上がり銘柄数は3割強にとどまり、指数はアドテストなど一部の値がさ株が押し上げただけ、という中身でした。前日まで買われていたトヨタや銀行株は、この日は売られています。

本日の東京市場は、二つの力が正面からぶつかる、方向感の難しい展開になりそうです。

追い風は、昨晩の米国株の大幅高、とりわけ半導体株の急反発です。マイクロソフト、アマゾンの好決算が、東京のAI・半導体関連株に見直し買いを促すでしょう。

逆風は、5円の急激な円高です。これが輸出関連株の重しとなり、日経平均全体の上値を抑えかねません。

本日は日銀の金融政策決定会合の結果発表と植田総裁の会見も予定されており、円安・物価高を背景とした政策姿勢、とくに次の利上げへの示唆が、円相場をさらに大きく動かす可能性があります。昨晩の急な円高と相まって、為替が神経質に振れやすい一日です。

今週の決算ラッシュは、ひとまず安堵できる結果でした。マイクロソフトとアマゾンが「収益で投資を正当化する」合格答案を示したことは、AIブームの底堅さを裏付けます。

7月も、本日で締めくくりです。

7万円台からの急落、そして決算を経た反発と円の急転。激動の一カ月でしたが、こうして振り返ると、相場が一つ成熟の階段を上り、そして為替も大きな転換点を迎えた月だったように思います。

それでは、本日も良い一日をお過ごしください。

そして、良い週末を。

決算シーズンが本格的に開幕

決算発表スケジュール

7月31日(金)
　キオクシア(285A)
　村田製作所(6981)
　ソニー(6758)
　ファナック(6954)　市場後

市場健全性レポート by Opus 4.8

米国市場

AI決算ウィークが決着し「選別相場」が完全定着。日中はMSFT +15.5%(Azure +43%・capex据え置き)が牽引しS&P500 +1.7%・Nasdaq +3.4%、売られ過ぎた半導体もMicron +18%・SanDisk +26%と急反発。引け後はAmazon +7%(AWS +37%で収益が投資を正当化)の勝ち、Apple −3〜4%(iPhone・中国は好調もサービス未達)の負け。MSFT・Amazon対Alphabet・Meta・Appleと、市場は一社ごとに明暗を分ける成熟段階へ。上昇の質は2へ改善も、9月利上げ観測・コアPCE 3.3%・原油高でレジーム脆弱性は3据え置き。

日本市場

日経は7/30に+433円と3日ぶり反発したが、好決算アドテスト1銘柄で日経を約660円押し上げ、TOPIXは反落と極端に狭い上昇。そして本日の最大の変数は昨晩の急激な円高——ドル円が162円台から一時157円台へ約5円急騰し、政府・日銀が介入、NY連銀もレートチェックで日米連携。米国の急反発(MSFT・半導体・Amazon)は追い風だが、約5円の円高が輸出採算を直撃し相殺する。物色は輸出株から内需・円高メリット株へ大転換の公算。円高トレンド化なら「円安前提」の上昇シナリオ見直しを迫られ、本日は為替と日銀会合を最優先で注視すべき波乱含みの地合い。

テーマ別モメンタムチェック

[7月31日]　PickUp モメンタム銘柄

SOXL　Direction デイリー半導体3倍ETF

NYSE半導体指数の日次リターンの3倍の値動きを目指すレバレッジETF。エヌビディア、AMD、ブロードコムなど米上場半導体30社に3倍のエクスポージャーを提供します。日次リセット型のため長期保有では減価が生じる短期トレード向け商品です。

UMC　聯華電子

台湾・新竹に本社を置く半導体ファウンドリ大手。TSMCに次ぐ規模で、通信・民生機器向けなどの成熟プロセス(レガシーノード)を中心に、回路設計、マスク製作、ウェハ製造、組立・検査を受託します。

IREN　IRENリミテッド

元は再生可能エネルギーを用いたビットコインマイニング企業で、電力集約型のデータセンター拠点をAI向けクラウド/データセンター事業へ転換している豪州発の企業です。マイニング採算悪化を背景に、AIワークロード向けインフラへ軸足を移しています。

BE ブルームエナジー

燃料電池(固体酸化物形)を用いた分散型電源システムを手掛ける米企業。天然ガス等から燃焼を伴わずに発電し、建設期間の短さからAIデータセンター向けのオンサイト電源として需要が急拡大しています。

SNDK　サンディスク

ANDフラッシュメモリとエンタープライズSSDを手掛ける米メモリ企業。かつては民生用フラッシュドライブが主力でしたが、現在はAIデータセンター向けの高付加価値ストレージへ事業をシフトしています。日本のキオクシアが製造パートナーです。

SNOW　スノーフレイク

複数のパブリッククラウドに分散したデータを統合し「単一の真実の情報源」を作るデータプラットフォーム企業。コンピューティングとストレージを分離した構造で、データウェアハウス/データレイクを低コストかつ高い拡張性で提供します。

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