NISAに見る投資対象と投資の本質について
NISAについての質問と回答
NISAについて、日本の２兆円を超える個人金融資産が海外へ流れていくのではなく、日本のために使われる、日本に投資される方がいいという観点から、NISAは日本株に限定すべきだとは思いませんか、という質問をいただきました。
これについてお答えしたいと思いますが、私はこれはそうは思いません。この質問をくださった方のご意見も分からなくはないですし、日本のために日本に投資された方がいいという考え方も分からなくはありません。ただ、無理に日本国内に投資をすると、投資をする側にとっても、される側にとっても、良くないのではないかと思っています。
投資の本質
投資の本質というのは、投資家が将来儲かると思う会社に投資をして、それが実際にうまくいった場合には投資家が利益の還元を受ける、逆にその会社が期待していたような成長ができなかった場合には投資家は株価が下がって損をする、ということです。成長が期待できる、成長する可能性が高いと投資家が思う企業に投資をしないと、投資家は利益を得ることができません。
投資対象の選択
アメリカと日本の企業を比較して、日本の企業の方が成長するという期待がある場合、日本に投資するのはいいわけです。しかし、逆に、日本の企業に成長できる期待がないにも関わらず、NISAの投資対象を日本に限定してしまったら、どうなるでしょうか。
たくさんのお金が日本株に投資されたら、一時的に株価は上がるかもしれません。しかし、投資した企業の業績が伸びなかったら、結局はその企業の株価は下がっていくでしょう。
企業のファンダメンタルズに基づいて株価が決まっていくと考えれば、ファンダメンタルズに関係なく投資家の需要で無理やり株価を上げるようなことをやっても、それは投資家にとっていいことは何も起こりません。そして、これは投資される企業にとっても、日本の社会にとっても、いいことではありません。
投資対象の選択の重要性
企業が成長しない、業績がダメダメなのに、それでも投資家が何も言わずに投資をしてくれるということになったら、企業の経営者は傲慢になっていく可能性があります。企業経営がうまくいかなかった時に、容赦なく株が売られる、投資家から厳しく要求されるからこそ、企業経営者は何とか状況を改善しようとするわけです。これが企業が成長していく上で非常に重要ですし、日本の社会全体にとっても重要なことです。
日本のために投資をするということがいいということではなく、成長するものに投資をし、成長しないと思われるものには投資をしない、ということが投資家にとって、そして投資される企業にとって、さらに日本社会にとっても重要だと、私は考えています。
投資家の視点
投資家はその人本人のリスク許容度や投資する期間などに照らし合わせて、できる範囲でリターンを最大化することを考えればいい、それだけだと思います。投資をしていく上で重要なのは、成長するものに投資をするということです。もちろん、10年で10倍とか100倍とかになる企業の株に投資ができたら一番いいわけですが、それだけ成長する企業を見つけることは一般の投資家にとっては簡単なことではありません。
個人投資家として大成功をして、有名になった投資家の方がいたりします。寝ても冷めても企業業績の分析をしているような方もいると聞きます。個人でもプロでも、それだけやっても成功できるのは一握りの世界です。好きな方、やりたい方はやったらいいと思いますし、勉強にもなります。でも、多くの方がそれで成功はできませんし、多くの方は時間もなく、そういうことはできないというのが実情でしょう。
成長予想
では、そうした中で、本業の投資家でもない、普通の個人投資家の方は、どういう考え方で投資をすればいいのか、10年、それ以上長い期間投資をすることを想定して解説します。どんな技術が10年後に成長しているか、どんなイノベーションが起こるかは、正直、普通の投資家が見つけるのはかなり難しいです。
一方で、人口が伸びている国が成長するというのは、かなり高確率で予想することが可能です。人口動態というのは将来を予想する精度が非常に高い指標です。そして、人口が増えている国では、移民によって人口が増えている国では色々な問題も起こるわけですが、人が増えればある程度それに比例して生活必需品などは消費されることになります。そして、その国の発展状況によっても、家電などがたくさん売れる国もあれば、車がたくさん売れる国もあります。マクドナルドやスターバックスが売れる国もあります。この辺りはある程度の確度で予想できるわけです。
一時期、新興国への投資というのが流行りましたが、新興国への投資というのは、こうした成長率の高い国に投資をしようとした考え方です。必ずしも新興国がいいとは言いきれませんし、新興国には特有のリスクもありますが、GDPが安定的に成長していく国、それが長期的に見ると、株式市場も通貨もそして債権のリターンも高くなるというのは確かでしょう。このような考え方の投資では、短期間で10倍とか100倍とかそんなリターンを得ることはできないですが、GDPの成長程度のリターンは取っていけるでしょう。
重要なのは成長しているものに投資をする、分かるもの、確かなものに投資をするということです。
投資へのアプローチ
投資に関しては、本当にいろんな考え方があり、リスク許容度があります。ポートフォリオもみんな違います。これが正解というものがあるわけではありません。日本の国民年金を運用するGPIF、ノルウェイのソブリンウェルスファンド、ウォーレンバフェット氏のバークシャー・ハザウェイ、ジョージソロスその他のヘッジファンド、日本の生命保険会社や地方銀行、いろんな機関投資家の運用など様々です。それぞれのやり方、それぞれのアプローチがあります。
全ての人がオールカントリーの投資信託を買っておけばいい、そんな単純なものではありません。投資を考えている皆さんは、自分のポートフォリオを真剣に考えて、自分の答えを出されるといいと思います。
親としての考え
私の子供が投資に興味を持っています。最終的にどういう投資をしていくのか、自分で決めていくことが重要だと思っています。ただ、分散投資された投資信託を買って放置するみたいなことではなくて、親としては、個別銘柄を買った方がいいと思っています。個別銘柄を買った方が、マクロ経済だけではなくて、企業の決算だったり、業界の動向を考えたり、色々な学びがあるからです。投資で成功して欲しいと思っているわけではありません。投資を通して、社会の仕組みを学んでいくこと、若い人にはそういう意味で、個別銘柄への投資というのをお勧めしたいと思っています。
ご参考
