Coinbase（COIN）2025年第3四半期決算
主要業績
EPS：$1.50（前年同期比+400%、市場予想$1.13を上回る）
売上高：$1.713B（前年同期比+59%、市場予想$1.8Bを下回る）
営業利益：$481M（前年同期$170M、前年同期比+183%、営業利益率28.1%〔前年同期15.1%〕）
純利益：$421M（前年同期比+151%）
調整後EBITDA：$801M（前年同期$449M、前年同期比+78%、マージン46.8%〔前年同期39.8%〕）
営業キャッシュフロー（9ヶ月累計）：$1.592B（前年同期比−37.3%）
収益構成
取引収益（Transaction Revenue）： $1.046B（前年同期比+83%）
コンシューマー：$483M → $844M（前年同期比+75%）
インスティテューショナル：$55M → $135M（前年同期比+145%）
その他：$34M → $68M（前年同期比+100%）
サブスクリプション＆サービス収益： $747M（前年同期$556M、+34%）
ステーブルコイン関連：$355M（前年同期比+44%）
ブロックチェーン報酬：$185M（前年同期比+19%）
金融・利息収入：$65M（前年同期比+2%）
その他：$143M（前年同期比+59%）
取引量（Trading Volume）
総取引量：$295B（前年同期$185B、+59.5%）
コンシューマー：$59B（前年同期比+74%）
インスティテューショナル：$236B（前年同期比+56%）
暗号資産別取引量（推定）
Bitcoin（BTC）：$70.8B（前年同期比−35%）
Ethereum（ETH）：$35.4B（前年同期比−3%）
XRP：$23.6B（前年同期比+777%）
USDT：$23.6B（前年同期比+93%）
その他暗号資産：$141.6B（前年同期比+68%）
ガイダンス（4Q25）
サブスクリプション＆サービス収益：$710〜790M
取引コスト：売上に対して10%台中盤を見込む
研究開発＋一般管理費：$925〜975M
販売およびマーケティング費用：$215〜315M
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