AT&T 2025年第4四半期決算

• EPS：$0.52（前年同期比 +20.9%、市場予想$0.46を上回る）

• 売上高（Revenue）：$33.47B（前年同期比 +3.6%、市場予想$32.9Bを上回る）

• ポストペイド純増数（Postpaid customers added）：+421k (市場予想を若干下回る)

• ポストペイド解約率（Postpaid churn）：0.98%（市場予想 1.10%を下回る）

• 営業利益（Operating Income）：$5.79B（前年同期比 +8.6%）
  └ 営業利益率：17.3%（前年同期 16.5%）

• 純利益（Net Income）：$4.16B（前年同期比 −5.7%）
  └ 純利益率：12.4%（前年同期 13.7%）

• 調整後EBITDA（Adj. EBITDA）：$11.24B（前年同期比 +4.2%）
  └ EBITDAマージン：33.6%（前年同期 33.4%）

• 営業キャッシュフロー（OCF）：$11.32B（前年同期比 −4.9%）
  └ OCFマージン：33.8%（前年同期 36.8%）

• フリーキャッシュフロー（FCF）：$4.18B（前年同期比 +4.2%）
  └ FCFマージン：12.5%（前年同期 12.4%）

ガイダンス（2026–2028年）

• サービス収入成長率：年率 low-single-digit（1桁台前半） 成長を継続

• 調整後EBITDA成長率：

  • 2026年：+3〜4%

  • 2028年：+5%以上へ加速見込み
    （Advanced Connectivityの成長がLegacy事業の減少を上回る構造）

• 調整後EPS（2026年）：$2.25〜$2.35
  └ 2028年まで3年間で2桁CAGRを見込む
  ※ 直近の買収案件は 2026–27年は軽微な希薄化要因、2028年以降は増益寄与を想定

• 設備投資（Capex）：
  2026–2028年に年間 $23〜24B

• フリーキャッシュフロー（FCF）見通し：

  • 2026年：$18B以上

  • 2027年：$19B以上

  • 2028年：$21B以上