なぜGoldmanはJobyを売り、BETAを買ったのか？「夢」から「実利」へ転換するeVTOL投資

2025年12月現在、電動垂直離着陸機（eVTOL）セクターは、かつてない構造的な転換点を迎えている。過去5年間にわたり、市場のナラティブは、Joby AviationとArcher Aviationという二大巨頭による「複占（Duopoly）」の競争として語られてきた。双方が目指したのは、都市内を自在に移動するエアタクシーネットワークの早期構築であり、投資家は、「空のUber」という壮大なビジョンに資本を投じてきた。しかし、2025年後半に発生した一連の触媒的イベント――BETA TechnologiesのIPO成功、Archerのドバイ航空ショーにおけるデモ飛行中止、そして、JobyによるBlade買収――は、この二項対立の図式を完全に解体した。