「落ちるナイフ」か、次世代の覇者か。ARKが暴落中のCircleとBullishを買い増す「3つの勝算」

2025年第4四半期、デジタルアセット株式市場は、資産価格と企業ファンダメンタルズの間に著しい乖離が生じるという特異な局面に直面している。特に、同年半ばに新規株式公開（IPO）を果たしたCircle Internet Group（NYSE: CRCL）とBullish（NYSE: BLSH）の2社は、上場後の高揚感から一転し、深刻なボラティリティと評価額の圧縮を経験している。市場参加者の多くがこれを「落ちるナイフ」や「暴落コンボ」と表現し、リスク回避の動きを強める中で、Cathie Wood氏率いるARK Investment Management（以下、ARK）は、これら2社の株式に対して積極的かつ大規模な買い増し戦略を展開している。