【ARKの勝負手】なぜ今、CircleとBullishを5,000万ドルも買い増すのか？──クリプト・インフラ株に賭ける「構造的アービトラージ」の全貌

2025年11月、暗号資産（クリプト）市場がビットコインの史上最高値更新後の一時的な調整局面を迎える中、ARK Invest（アーク・インベスト）は、市場のコンセンサスに逆行するかのような大規模な資本再配分を実行した。具体的には、ステーブルコイン発行大手のCircle Internet Group (NYSE: CRCL)および機関投資家向けデジタル資産取引所Bullish (NYSE: BLSH)に対し、わずか数週間のうちに総額5,000万ドルを超える資金を投入している。

本レポートは、CoinDesk等のメディアが報じた表面的な「買い増し」の事実を超え、ARKの投資行動の深層にある戦略的意図を解剖するものである。調査の結果、この動きは、単なるナンピン買い（Averaging Down）ではなく、以下の3つの柱に基づく高度な「構造的アービトラージ（Structural Arbitrage）」であることが判明した。