銀行は終わらない。「24/7金融」へのアップグレードが始まった
「ステーブルコインは銀行を終わらせる」のか。それとも、銀行を“24/7の市場”に適応させるアップグレード装置なのか。CircleのExecutive Insights（登壇：Dante Desparte、Standard Chartered、Deutsche Bank、BNY）は、この問いに対して「銀行の役割は“消える”より“再定義される”」という結論を、実務目線で浮かび上がらせた。
1. 「インターネット金融システム」とは何か
議論の核心は、ブロックチェーンや暗号資産という“流行語”よりも、決済・清算・担保・証券決済を「常時稼働」に変える新しいレールにある。
BNY側の発言は象徴的だ。価値の表現・移転・決済が変わることで、従来の金融が苦手としてきた領域が前提から組み替わる——その三点として、「24/7の決済」「資産と現金の同時移転（アトミック決済）」「金融商品のプログラマビリティ」が挙げられた。
ここで重要なのは、“新しい資産クラス”ではなく、「新しい決済インフラ」として捉えている点である。
2. ステーブルコインが「銀行預金」では埋めにくい穴
Standard Charteredは、ステーブルコインの機能的メリットを3つに整理した。発言を要約すると——
週末決済（Weekend settlement）：「企業財務が“土日に払えない”」という摩擦を削る
時差をまたぐ即時決済（West→Eastの即時性）：同日決済・即時決済の現実解
国内での外貨クリアリング：たとえばシンガポール国内のUSD決済でも、従来は複雑な清算経路が必要になりがちだが、ステーブルコインなら単純化できる
この文脈でのステーブルコインは、「暗号資産っぽい送金」ではない。むしろ企業の資金繰り（トレジャリー）と市場インフラの“締切・バッチ処理”が生む無駄を、直接攻める道具として語られている。
3. トークン化の本丸は「ライフサイクルの自動化」
Standard Charteredは、現状のRWAトークン化を「見出し先行で、地味な“難所”が残っている」と評した。要点はこうだ。
「“本当に面倒で地味な部分”——スマートコントラクトで取引ライフサイクル全体を回すところが、まだ十分に進んでいない」
つまり、証券や担保が“チェーンに乗った”だけでは浅い。契約・条件分岐・担保差し入れ・清算までを直列で自動化し、決済レイヤーに直結させて初めて、ストレートスループロセッシングが成立する。ここにSwiftや既存金融インフラの再設計が絡んでくる。
4. 規制は「追い風」だが万能ではない
今回の対談で、規制は“前提条件の整備”として繰り返し登場する。米国ではGENIUS Actが成立し（2025年7月18日付の公法として掲載）、市場の意識を変えたと語られた。
一方、欧州は、MiCAの枠組みを先行的に整備し、EMT（電子マネートークン）等を含む統一ルールを提示している。
ただし、Standard Charteredは、資本規制（capital controls）やAMLは「技術では迂回できない」と釘を刺した。ここが重要だ。ステーブルコインは、“スピード”を伸ばすが、国家が決める「何を許すか」の問題は別物である。
5. Build / Buy / Partner──勝者は「勝者がもっと取る」市場
パネルは、「提携（partner）優位」をにじませつつ、地域によっては発行（build）も視野に入るとした。Standard Charteredが香港での発行ライセンスに触れたのは、その典型だ。
さらに印象的だったのは、次の認識である。
ディスラプティブ技術では、市場構造が変わり「勝者がより多くを取る」。ゆえに、早期に複数の賭けを置くのは合理的で、銀行の投資判断そのものがアップデートを迫られる。
6. 中小銀行・AI（エージェンティック・コマース）・通貨覇権
「25,000の中小銀行はどう参加するのか？」という問いに対しては、“作る”より“買う/つなぐ”の比率が高くなる、そして中小の方がコア統合がシンプルで有利になり得る、という整理が出た。
またAIの文脈では、Deutsche Bankが「エージェンティック・コマースにはオンチェーンで広く受け入れられるマネーが必要で、その最有力がステーブルコイン」と述べた。これは単なる未来話ではなく、「AIの自動取引×決済の最終性」を同時に満たすインフラ論だ。
通貨については、ドルが中心であり続ける一方、欧州ではユーロ建ての取り組みも進む。例えば、DWSが関わるAllUnityのように、規制下でのユーロ系ステーブルコイン計画が報じられている。 さらに、Deutsche Bank側は、BISのProject Agoraにも言及していた。
結論
この対談が提示した最大の逆説はこうだ。
「クリプトが銀行を不要にする」のではなく、銀行が“24/7の金融”に追いつくために、ステーブルコインが必要になる。
BNYの締めは明快だった。
「信頼・安全・規模は、金融が連続稼働に近づくほど重要になる」。
“実験”を“インフラ”に変える局面で、銀行は主役を降りるのではなく、役割を変えて再登場する——それが、このインターネット金融システムの現実的なロードマップである。
