日銀の利上げか？それでも円安株高と言える根拠を現役証券ディーラーが解説
どうも虎です('ω')ノ
一応、自己紹介します！
専業トレーダーから証券ディーラーに転職（？）して今も現役の証券ディーラーです(｀･ω･´)ｷﾘｯ
・・・以上（´・ω・｀）ｼｮﾎﾞｲ…
今日、フォロワーさんからＤⅯもらいました°˖☆◝(⁰▿⁰)◜☆˖°
「証券ディーラーを卒業後、トレードと実業で生計を立てているアカウントさんが日銀会合について記事をまとめあげ、それを１０００円で販売しています！しかも値上げするらしいですｗ虎さんは無料でやってましたよね！」
・・・と、(/・ω・)/
１日２００円くらいしかボラの出ない静寂相場でもスキャで＋３００万とか出てるらしい(´_ゝ｀)へーすごいすごい（棒読み）
でも、え、てか・・・（;´д｀）
直接利益に繋がる訳でもないのに金取るの・・？(´-ω-`)
ということでワイは【無料】でまとめました(; ･`д･´)b
ワイはその人に「どこで証券ディーラーしてたんですか？」とリプを送ったらブロックされてしまいましたが(´；ω；`)ｳｯ…
なんでやｗｗｗｗ( ´∀｀ )ｗｗｗｗ
はじめに
１月２４日に予定されている日本銀行の金融政策決定会合では「利上げ」が議題に上がるとみられる。これを受け利上げが日本株や円相場にどのような影響を及ぼすのか？本記事では短期的な影響と長期的なトレンドについて整理し現状を深掘りする(｀･ω･´)
利上げが日本株に与える影響
そもそも・・・利上げの影響は業種によって異なる。全体（日経平均先物）としては以下のような傾向がある。
ネガティブな影響
企業の借入コストが増加。特に金利に敏感な業界が打撃を受ける。不動産とか建設業、その他の資本集約型セクターがその典型例だ（;´д｀）利上げによって設備投資が抑制されて利益成長が鈍化する懸念がある(´-ω-`)ｳﾑ
直近の例として２０２３年７月の「植田ショック」が挙げられる。このときは日銀がイールドカーブコントロール（ＹＣＣ）の柔軟化を発表した結果、不動産セクターを中心に大幅な株価下落が発生した。
ポジティブな影響
一方で、利上げは銀行や保険会社などの金融セクターにプラスとなる。銀行は貸出金利と預金金利の差（利ざや）が拡大することで収益が増加し、保険会社も運用利回りの改善が期待される。同２０２３年７月には、三菱UFJフィナンシャル・グループなどの銀行株が上昇し、利上げ期待が追い風となった。
円相場の短期的な動きと長期目線
短期的な円高の可能性
利上げが議論されるとマーケットでは円高への期待が高まりやすい(´；ω；`)ｳｯ…特に投機的な動きやポジション調整が絡むと短期的に円が買われる傾向が強い。現状、円売りポジションが過去最大から解消されネットポジションがプラス圏に浮上していることから一時的な円高が進む余地がある（;´д｀）ﾔﾒﾚ…
しかし、ネットポジションの改善が一定水準に達した現状では円高トレンドを維持するための新たな材料が必要だと思う。即ち・・・
長期的な円安の優勢
円安は長期的なトレンドであり、覆ってはいない。根拠として、日本の低金利政策と日米金利差がその背景にある。現在、日本の無担保コールレートはわずか０，２３％である一方、米国のFF金利は４．５０％と、約４．２７％もの差がある。この金利差が円キャリートレードを支えて円売りを促進している。
さらに少子高齢化やNISAによる海外投資ブームが資本流出を加速させており円の「安全資産」としての地位も低下している。かつての「リスクオフ＝円高」という構図は、現在では成立しにくいんじゃないかと(´_ゝ｀)
更に深堀り・・・⇩
「日米金利差が依然大きい」
FF金利と無担保コールの金利差は円キャリートレード（円を借りてドル資産を購入する取引）を引き続き魅力的にしている＼( 'ω')／
「実質金利の比較」
名目金利ではなく、物価上昇率を考慮した実質金利を比較してもアメリカは実質金利がプラス方向にある一方、日本はゼロ付近またはマイナス圏内にある。インフレ調整後の利回りでもアメリカ資産への投資が有利な状況は変わらないんじゃないかと言える('ω')ノ
「資本フローと投資収益の動機」
投資家はより高い利回りを求めて動く。日米金利差が広がっている現状ではドル建て資産への投資が依然として有利。円を借りてドル資産を購入するキャリートレードは、この金利差を背景に続く可能性が高い。
ってことで、まとめると・・・(-_-)/~~~
短ボラと長期的なトレンド
短期的には利上げ議論や市場の投機的な動きによって一時的な円高が発生する可能性は確かにある。これは受け入れなければならないし、覚悟はしている(´・ω・｀)ｽﾞｰﾝしかし長期的には以下の要因により円安基調が続くと予測される。
日米の金利差が依然大きく、すぐに解消される見込みは全くない。
円キャリートレードが構造的に継続する。
日本の少子高齢化や資本流出が円売り圧力を強めている。（しかも圧倒的に）
特に為替は短期的な変動に過剰反応せず、長期的なトレンドを見据えることが重要ね。円の「安全資産」としての地位は過去の遺産に近づきつつあり、長期的な円安トレンドは日本経済の構造的な要因を反映している (´･ω･`)
円高が短期的に進行する局面もあり得るが、構造的な円安の流れを無視することはリスクとなりうるだろう。
結論
押し目
余談ですが、証券ディーラーかどうかくらい話してみれば分かります。業界ではタブーとされている行為を是として話していたりすれば違和感を覚える。この業界はかなり狭いので他社同士で繋がりも深い。１０年近くこの業界にいると、好成績な人はだいたい知ってたりします。
証明が難しい世界ですし、証券ディーラーは入社して１ヶ月以内に大半が辞めさせられる世界。恨み妬みも結構買います。１日２日しか在籍していない人間が、「昔は証券ディーラーだったんだ」と、話を盛るのは別にいいですが、そもそも経験していない人間が話をでっちあげ、それでいて業界の品が落ちるような言動は到底受け入れられません。
ワイはこの世界に救われました。中で働いている人はもちろん、辞めていった同胞達含めみんな大好きです。自分が属している組織内だけでなく、同業他社のディーラーさんやアナリストの人達ともよくご飯行ったり旅行したり、凄い仲良くしてもらっています。
そういう人達のことも悪く言われている様な気になるので、嘘を吐いたり、品格を落とす様な行為は本当に勘弁してほしいです。
