（MARA）MARA Holdings, Inc.投資家向け分析レポート【NASDAQ｜コンピュータサービス・情報技術】

企業概要

結論

MARA Holdings, Inc.（ティッカー：MARA）は、従来の純粋なビットコインマイニング企業から、AIやハイパフォーマンスコンピューティング（HPC）を支える「デジタルインフラ・エネルギー企業」へと歴史的なブランド変更と事業転換を遂げているNASDAQ上場企業です。

MARA Holdings, Inc.は、2010年に設立され、長らくMarathon Digital Holdings, Inc.としてビットコインマイニング業界を牽引してきました。米国フロリダ州ハランデールビーチに本社を構え、Fred Thiel（フレッド・ティール）CEOの強力なリーダーシップのもと、暗号資産マイニングとデジタル資産テクノロジーの分野で確固たる地位を築いてきました。

しかし、2026年7月現在、同社は単なるマイナーとしてのアイデンティティを捨て去ろうとしています。「MARA Holdings, Inc.」への社名変更は、その決意の表れです。現在の同社は、ビットコインマイニングを中核としながらも、AIやHPC向けデジタルインフラ・エネルギー事業へと事業領域を急拡大させています。莫大な電力を必要とする現代のテクノロジー社会において、電力を経済価値に変換する専門家集団として、コンピュータサービス・情報技術セクターにおける新たな巨人へと変貌を遂げつつあります。

事業内容

結論

MARAの事業は現在、「ビットコインマイニング」「デジタル資産管理」「AI/HPCインフラ事業」の3本柱で構成されています。特に注目すべきは、マイニングで培った電力インフラ網を活かし、非ホスティング型マイニング容量の最大90%をAI向けデータセンターに転換するという大胆なピボット（事業転換）です。

同社の事業モデルは、過渡期特有のダイナミズムに満ちています。単なる暗号資産の採掘から、より付加価値の高いインフラ提供へと軸足を移しています。

⛏️ ビットコインマイニング事業:

同社の祖業であり、現在も収益の基盤です。自社設備およびホスティング施設を駆使し、クリーンエネルギーや余剰電力を活用してビットコイン（BTC）を採掘しています。2025年第4四半期には2,011 BTCという膨大な量を採掘しました。半減期を経て採掘難易度が上昇する中、いかに低コストで効率よくハッシュレートを維持するかが問われていますが、同社は依然として世界トップクラスのマイニング能力を誇っています。

💰 デジタル資産管理（トレジャリー）:

かつてMARAは、採掘したBTCを絶対に売らない「ガチホ（Never Sell）」戦略を貫いていました。しかし、巨大なAIインフラ投資の資金を捻出するため、この方針を大きく転換しました。2025年末に53,822 BTCを保有していましたが、2026年第1四半期に約20,880 BTC（約15億ドル相当）を売却。それでも2026年3月末時点で約35,303〜36,303 BTCを保有し、上場企業として世界第4位のビットコインクジラ（大口保有者）の地位を維持しています。また、保有BTCのレンディング（貸出）により、2025年には3,210万ドルの利息収入という新たなキャッシュフローも生み出しています。

🏢 AI / HPCインフラ事業（成長分野）:

現在、同社が最も注力し、市場の期待を集めているのがこの分野です。マイニング用に確保していた非ホスティング型容量の最大90%を、AIやHPCなどの最先端ITワークロード向けに転換する計画を進めています。フランスのHPCプロバイダー「Exaion」の過半数株式取得や、大手不動産投資会社Starwood Capitalが展開する「Starwood Digital Ventures」との戦略的合弁事業の設立など、データセンターの開発・運営において矢継ぎ早に布石を打っています。マイナーとしての「電力確保力」を、AI時代の「インフラ提供力」へと昇華させているのです。