The Market – Analysen und Hintergründe aus der Wirtschaft

Gewichtung im MSCI All Country World Index (ACWI)

Warnsignale aus dem IPO-Markt

Die Bedingungen für Börsengänge sind angesichts der steigenden Zinsen zunehmend schwierig. Diverse Unternehmen mussten ihre Pläne bereits verschieben oder annullieren. Das Debüt von Anthropic wird zum grossen Test für den Boom im Bereich künstliche Intelligenz.

Christoph Gisiger07.10.2026

Bundeswehrsoldat am Bildschirm einer Panzerhaubitze 2000.

Analyse

Unentdeckter Rüstungsprofiteur schafft es erstmals in die Qualitätsauswahl

Ein IT-Dienstleister feiert Premiere bei den günstigen Qualitätsaktien von The Market. Seine Verbindung zu den erhöhten deutschen Verteidigungsausgaben ist wenig bekannt. Mit auf der Liste sind auch der mit Schwung vorpreschende Anlagenbauer Gea und vier weitere renditestarke Titel.

Mark Böschen07.10.2026

Grafik der Woche

Bolsonaro beflügelt Brasiliens Finanzmarkt

Entgegen der meisten Prognosen entscheidet Flávio Bolsonaro die erste Runde der Präsidentschaftswahlen für sich. Getragen von einer klaren Mehrheit der Rechten im Parlament geht er als Favorit gegen Lula da Silva in die Stichwahl vom 25. Oktober.

Sandro Rosa06.10.2026

Qian Zhang, Investment Specialist, Baillie Gifford

Emerging Markets: Vom Potenzial zum Nachweis

Emerging Markets sind robuster geworden und besetzen zentrale Engpässe der Weltwirtschaft. Zugleich wachsen ihre Unternehmen schneller als jene in den USA – und sind deutlich tiefer bewertet.

05.10.2026

Analyse

Europäische Banken: Kommt die beste Phase des Booms – oder der Anfang vom Ende?

Die Aktien der europäischen Banken sind daran, den breiten Markt im sechsten Jahr hinter sich zu lassen. Fundamental könnte die beste Phase noch bevorstehen. Doch die systemischen Risiken steigen.

Ruedi Keller06.10.2026

Kursverlauf des S&P 500 seit dem Tief vom März 2009 (schwarze Kurve, linke Skala) und prozentualer Anteil der zehn grössten Aktien im Index gemessen an der Marktkapitalisierung (rote Kurve, rechte Skala)

Meinung

Kein Land für alte (und junge) Männer

Die Lage am US-Aktienmarkt erinnert an «No Country for Old Men», den Kultfilm der Coen-Brüder. Wer passiv in den technologielastigen Leitindex S&P 500 investiert, wird eine böse Überraschung erleben. Chancen liegen abseits des Hypes um künstliche Intelligenz.

Bill Smead06.10.2026

The Market Risk Barometer

Zinsanstieg drückt auf die Anlegerstimmung

Die steigenden Renditen am Bondmarkt sorgen für Nervosität unter den Marktteilnehmern. Der globale Aktienmarkt entwickelte sich im Wochenvergleich schleppend, während das The Market Risk Barometer an das untere Ende des neutralen Bereichs rutscht.

Sandro Rosa05.10.2026

Der Insider macht Infrastruktur sichtbar

Strom aus der Steckdose, funktionierende Mobilnetze, saubere Abfallentsorgung: Infrastruktur ist überall und bleibt doch meist unsichtbar. «The Insider» öffnet Türen zu den Anlagen, die unseren Alltag am Laufen halten, und zeigt, was wirklich dahintersteckt.

28.09.2026

Das Chart Pack von The Market

The Market präsentiert jede Woche eine umfangreiche Grafiksammlung im E-Paper-Format. Die Charts decken die Themen Konjunktur und Zinsen, Aktienmärkte, Rohstoffe, Währungen und Anlegerstimmung ab.

Sandro Rosa05.10.2026

Analyse

Wie man am besten in Rohstoffe investiert

Energietitel und Rohstoffe gleichen dieses Jahr Verluste bei anderen Aktien aus. Doch diese negative Korrelation ist kein Gesetz. Wann Rohstoffinvestments sinnvoll sind und wie man sie am besten umsetzt.

Peter Rohner05.10.2026

Meinung

Die Grenzen eines neuen Plaza-Abkommens

Die Vereinbarung vom Herbst 1985 zur Abwertung des Dollars markierte einen Wendepunkt an den Devisenmärkten. Heute wird sie in Washington als Vorlage betrachtet, um Chinas Exportindustrie einzudämmen. Ein gemeinsames Vorgehen mit Peking verspricht jedoch mehr Erfolg.

Marc Chandler03.10.2026

Prozentualer Anteil der Aktien im S&P 500, die über ihrem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt handeln.

The Big Picture

Trügerische Ruhe an den Börsen

Die Leitbörsen in den USA nehmen die Erschütterungen am Bondmarkt auf den ersten Blick erstaunlich gelassen. Der S&P 500 notiert nur knapp unter dem Rekordhoch. Doch unter der Oberfläche spielen sich alarmierende Bewegungen ab, wie diese 13 Grafiken zeigen.

Christoph Gisiger02.10.2026

The Big Picture

«Choke Points»: Die neue Geografie der Weltwirtschaft

Die Strasse von Hormuz ist seit mehr als sieben Monaten weitgehend blockiert, die Huthi-Milizen in Jemen bedrohen die Schifffahrt am Roten Meer. Strategische Nadelöhre der physischen und digitalen Art werden immer wichtiger. Wer sie kontrolliert, profitiert. Wer sie braucht, bezahlt.

Mark Dittli18.09.2026

Analyse

Das Geschäft mit den Rechenzentren: Wie viel Wachstum ist eingepreist?

Die KI-Revolution treibt die Bewertungen, auch die von traditionellen Schweizer Industrieunternehmen wie ABB oder Belimo. Doch mit der Wachstumsfantasie steigen auch die Risiken, wie die Übersicht von The Market zeigt.

Manuel Boeck und Carla Palm17.09.2026

Analyse

Vermögensaufteilung in der neuen Weltordnung

Das Anlageumfeld hat sich fundamental verändert, das klassische 60-40-Portfolio stösst an Grenzen. Mit wenigen ETF lassen sich alternative und robuste Portfolios zusammenstellen – The Market präsentiert vier Varianten.

Sandro Rosa27.02.2026

Die Redaktion empfiehlt

«Ich glaube, den Demokraten wird bei den US-Zwischenwahlen ein historischer Coup in hart umkämpften Bundesstaaten wie Ohio, Iowa oder Texas gelingen»: Matt Gertken.

Interview

«Der Krieg in der Ukraine zeigt Anzeichen für eine gravierende Eskalation»

Matt Gertken, Stratege für Geopolitik beim Anlageberater BCA, warnt, dass Russland bald eine grössere Krise provozieren dürfte, die an den Märkten für Erschütterungen sorgen wird. Zudem äussert er sich zum Iran-Krieg und zu den US-Zwischenwahlen aus einer Investmentperspektive.

Christoph Gisiger02.09.2026

Meinung

Das leise Ende der Dollar-Dominanz

Vor 55 Jahren schockte US-Präsident Richard Nixon die Welt, indem er die Gold-Konvertibilität des Dollars aufhob. Die US-Währung hat seither einen eindrücklichen Siegeszug erlebt. Doch die Vorherrschaft bröckelt, der Trend geht in Richtung Entdollarisierung.

Marc Chandler11.08.2026

«Sollten die Bewertungen von OpenAI, Anthropic und SpaceX nicht weiter steigen, könnten sie ihre Verbindlichkeiten nicht rechtfertigen. Dann würde der Ausbau der Rechenzentren infrage gestellt– und das System könnte implodieren»: Edward Chancellor.

Interview

«Um das Thema KI hat sich eine Blase gebildet – und sie wird implodieren»

Der Historiker und Autor Edward Chancellor spricht im Interview über den Investitionsboom rund um das Thema künstliche Intelligenz, rekordträchtige Börsengänge und Gefahrensignale an den Finanzmärkten.

Mark Dittli17.07.2026

Meinung

Sir Gold, der Öl-Baron und Dr. Copper senden eine Botschaft

Ein Superzyklus der Realwerte begann in der Covid-Panik, und jetzt laufen die grossen Zyklen zusammen. Teil 1 zur Makro-Betrachtung, oder wieso der Sektor auch etwas für Quality-Investoren ist.

Thierry Borgeat31.08.2026

Philipp Navratil (50), seit September 2025 CEO von Nestlé: «Man kann ein Unternehmen wie Nestlé nicht zum Erfolg führen, wenn man nicht konstant effizient arbeitet.»

Interview

Nestlé-CEO: «Man kann aus einem Konzern nicht ständig Dinge herausschneiden»

Nestlé-CEO Philipp Navratil fokussiert im schwierigen Marktumfeld auf organisches Wachstum durch besseren Geschmack und gezieltes Marketing. Im Interview sagt er ausserdem, welche Rolle Übernahmen spielen und wie der Konzern die Schulden reduzieren will.

Gabriella Hunter31.07.2026

Meinung

Die grösste Gefahr lauert nicht am Eingang des Roten Meeres

Der Markt reagiert erstaunlich gelassen auf die Eroberungen der Huthi-Miliz in Jemen. Gefährlich werden könnte ihm derzeit einzig eine der Drohungen des US-Präsidenten. Positionen abzustossen, wäre dennoch ein Fehler.

Alfons Cortés17.09.2026

Zertifikate

The Market Asset Allocation

Das Asset-Allocation-Portfolio rückt deutlich vor

Dank kräftig steigender Edelmetallpreise und starken Schwellenländeraktien avancierte das ETF-Portfolio von The Market im August um 3,7%. Damit liess es die beiden Vergleichsindizes klar hinter sich.

Sandro Rosa01.09.2026

The Market Best Ideas Portfolio

Das The Market Best Ideas Portfolio verzeichnet im September ein leichtes Minus

Das aus 38 Aktien bestehende Musterportfolio hat im September 0,9% verloren. Es schlägt damit den Swiss Performance Index deutlich, liegt aber hinter dem in Franken gerechneten MSCI World zurück.

Mark Dittli und Gregor Mast01.10.2026