金融铜期货

广发期货：商品与金融属性共振，沪铜估值中枢上移

10月，在商品属性与金融属性的共振下，沪铜价格创下年内新高，估值中枢也同步上移商品属性驱动主要来自铜矿供应扰动，2025年以来相继有Kamoa-Kakula铜矿、El Teniente铜矿和Grasberg铜矿等多座大型矿山局部或全部停产，导致全球铜供需由紧平衡转向短缺格局金融属性驱动主要来自美联储于9月再次启动降息进程，美联储主席鲍威尔还暗示将停止缩表，流动性宽松进一步支撑铜价表现 从铜基本面角度来看，铜矿供应面临资本开支不足和品位下滑的双重制约。

国内资讯

国信期货：金融博弈主导，铜价或宽幅震荡

周三夜间，伦铜报收9660美元/吨，下跌0.05%，沪铜报收78330元/吨，下跌0.74%宏观方面，特朗普表示考虑对进口到美国的铜征收50%的附加税后，COMEX铜一度突破纽约市场的历史高点随后，市场交易逻辑逐渐过渡至对于后市囤货库存逐渐释放的压力，铜价承压下行 本轮铜价波动已从商品属性驱动转向金融博弈主导，投资者需警惕政策脉冲引发的10%级日内波动，这种短期波动的加剧，反映了市场在供需紧平衡与政策博弈下的高度敏感性。

期货公司评论

Mysteel宏观周报：政治局会议部署经济工作，制造业PMI处扩张区间

周环比来看，Mysteel调研247家高炉产能利用率下降0.2%；全国314家洗煤厂产能利用率提高2.8%；螺纹钢、炼焦煤、铁矿石价格上涨；电解铜、水泥价格下跌；乘用车日均零售5.4万辆，下降21%；BDI上涨2.4% 金融市场：本周主要商品期货价格多数下跌，WTI原油价格大幅上涨8.58%全球股市方面，中国股市多数上涨，其中科创50大涨逾9%；欧美股市多数上涨，仅英国富时100小幅下跌0.75。

资讯

超200万亿元！2025年我国有色金属期货成交额同比增长43.8%

国际铜期权则挂牌2个系列，108个合约，成交207手，成交额123.77万元 群益期货（香港）有限公司经理顾文思表示，上期所的相关举措，有助于进一步增强中国市场与国际市场的联通性，提升价格发现的全球代表性随着制度不断完善与参与主体日益多元化，中国期货市场将在全球金融体系中发挥更加重要的作用 作为我国较早试点期货交易的品类，目前，有色金属已成为期货市场运行最成熟、产业参与度最高的商品衍生品板块之一。

国内资讯

Mysteel宏观周报：中办国办重磅文件对外发布，26省一季度GDP出炉

数据跟踪：资金面上，本周央行公开市场实现净投放140亿元周环比来看，本周Mysteel调研247家高炉产能利用率保持稳定；全国314家洗煤厂产能利用率提高0.4%；铁矿石、螺纹钢、电解铜价格上涨，炼焦煤、混凝土价格保持稳定，水泥价格下跌；乘用车销售3.6万辆，同比下降33%；BDI提高3.8% 金融市场：商品期货方面，主要商品期货价格涨跌不一。

资讯

上期所召开有色金属衍生品市场座谈会

群益期货(香港)有限公司经理顾文思表示，上期所的相关举措，有助于进一步增强中国市场与国际市场的联通性，提升价格发现的全球代表性随着制度不断完善与参与主体日益多元化，中国期货市场将在全球金融体系中发挥更加重要的作用 经过三十余年发展，上期所以铜、铝、镍等为代表的有色金属期货、期权品种已逐步发展成为国内运行最为成熟、产业参与度最高的商品期货板块之一2025年，有色金属期货全年累计成交金额207.20万亿元，同比上升43.81%，累计交割1429.34亿元，同比上升18.64%。

国内资讯

Mysteel宏观周报：一季度中国经济彰显韧性，霍尔木兹海峡反复开关

数据跟踪：资金面上，本周央行公开市场实现净回笼5亿元周环比来看，Mysteel调研247家高炉产能利用率持平；全国314家洗煤厂产能利用率上涨3.7%；螺纹钢、炼焦煤、铁矿石、电解铜、水泥价格上涨，混凝土价格下跌；乘用车日均零售3.8万辆，下降13%；BDI上涨16.6% 金融市场：本周主要商品期货价格多数上涨，仅原油价格大幅下跌13.02%。

资讯

Mysteel宏观周报：美伊谈判正式开启，钢协要建产能治理新机制

数据跟踪：资金面上，本周央行公开市场实现净回笼3005亿元周环比来看，本周Mysteel调研247家高炉产能利用率提高0.8%；全国314家洗煤厂产能利用率下降0.9%；电解铜价格上涨，炼焦煤、混凝土价格保持稳定，铁矿石、螺纹钢、水泥价格下跌；乘用车销售2.5万辆，同比下降19%；BDI提高6.5% 金融市场：商品期货方面，主要商品期货价格涨跌不一。

资讯

吴梓杰：2026年国内外宏观经济及政策对稀土行业影响解读

海外政策短期将改变客户采购行为，推动双供应商体系、长协锁量与库存冗余建设，安全供给能力成为新的核心竞争力国内《稀土管理条例》与出口管控强化，将推动行业内部利润重新分配拥有资源掌控、深加工能力、合规资质的优势企业，将在新规则下获取更高利润份额未来行业景气度将呈现结构化特征，高战略需求（军工、高端制造、风电等）维持韧性，企业分化大于行业同步波动 最后，吴先生表示：在全球经济高波动与稀土战略价值凸显的背景下，金瑞期货依托江铜集团强大的产业背景与资源禀赋，正致力于为客户提供专业、高效的衍生品服务，建议企业顺应政策导向，布局合规产能；深耕战略需求，构建高安全等级客户体系；借助金融工具，稳健应对价格周期。

会议报道

Mysteel调研：中国铜市情绪调研（2026.4.3）

当前，霍尔木兹海峡的通航问题成为悬在头顶的达摩克利斯之剑，滞胀忧虑笼罩市场，铜的金融属性在这一刻被无限放大，价格承压在所难免但原料供应收紧及国内需求边际效应转好对铜价有着支撑价格参考，国内93500-98500元/吨，LME铜期货运行区间在11800-12600美元/吨，COMEX铜期货运行区间在5.58-5.92美元/磅 附：关于Mysteel铜市情绪调研 众所周知，对大宗商品价格而言，除最基本的供需关系、资金等因素以外，市场心态亦是至关重要。

情绪指数

Mysteel周报：沪粤现货价差拉大 电解铜社库去库放缓(3.27-4.3)

消费端整体保持韧性，金三银四旺季之下，铜库存消化顺畅，下游企业对当前铜价接受度增加，采购意愿较可后市展望，铜价宽幅震荡中寻找“确定性”，在宏观逆风下，任何风吹草动都极易引发剧烈波动当前，霍尔木兹海峡的通航问题成为悬在头顶的达摩克利斯之剑，滞胀忧虑笼罩市场，铜的金融属性在这一刻被无限放大，价格承压在所难免但原料供应收紧及国内需求边际效应转好对铜价有着支撑价格参考，国内93500-98500元/吨，LME铜期货运行区间在11800-12600美元/吨，COMEX铜期货运行区间在5.58-5.92美元/磅。

周报

Mysteel宏观周报：3月中国PMI重返扩张区间，美伊停火斡旋陷入僵局

周环比来看，Mysteel调研247家高炉产能利用率提高1.3%；全国314家洗煤厂产能利用率提高3.9%；螺纹钢、电解铜价格上涨；铁矿石、炼焦煤、水泥价格下跌；乘用车日均零售8.2万辆，下降13%；BDI上涨1.77% 金融市场：本周主要商品期货价格多数上涨，其中，ICE柴油涨幅最高，达12.82%；NYMEX天然气价格跌幅最大，为7.21%全球股市涨跌互现，亚洲市场下跌，欧美市场均上涨。

资讯

Mysteel：浙江济海受邀支持“2026年（第五届）华北地区电工材料产业大会”

此次大会聚焦铜铝导体、线缆、电工材料全产业链，搭建政策解读、市场研判、技术交流、供需对接、产融合作的高端平台，围绕AI 数据中心与新能源用铜需求、铝代铜趋势、线缆出海、产业园区招商、企业风险管理等热点议题，邀请权威专家与行业大咖深度分享；同期举办供需交流会、企业参观、采价单位授牌等活动，精准链接华北及全国上下游资源，助力企业把握市场机遇、拓展合作渠道、提升竞争力 现诚邀电工材料、铜杆线缆、加工贸易、金融投资等各界同仁莅临参会，共话行业新趋势、共商产业新发展！ 在此，衷心感谢浙江济海贸易发展有限公司对本次会议的鼎力支持！ 浙江济海贸易发展有限公司成立于2013年4月，是由浙江省国际贸易集团旗下大地期货有限公司投资控股的风险管理服务子公司。

会议预告

洛阳钼业旗下公司TFM铜产品获LME注册认证

近日，洛阳钼业宣布，旗下在刚果（金）的子公司TFM产品品牌TFM-1正式通过伦敦金属交易所（LME）A级注册认证，纳入全球主流交割品牌体系 LME认证是国际铜行业公认的权威资质，认证标准覆盖产品物理指标、化学成分、生产稳定性、交付能力及可持续发展实践等多个维度，是产品进入全球贸易与金融交割市场的重要准入凭证本次注册通过，表明洛阳钼业铜产品质量与生产管理水平达到国际顶尖标准，也意味着产品可以直接参与国际有色金属期货与现货交易。

企业动态

Mysteel宏观周报：伊朗两大钢厂遭空袭，俄罗斯或将禁止汽油出口

周环比来看，Mysteel调研247家高炉产能利用率提高1.3%；全国314家洗煤厂产能利用率提高5.4%；炼焦煤、水泥、混凝土价格上涨；螺纹钢、铁矿石、电解铜价格下跌；乘用车日均零售5.1万辆，下降7%；BDI下跌1.22% 金融市场：本周主要商品期货价格多数上涨，其中，LME锡价格涨幅最高，达6.29%；NYMEX天然气价格跌幅最大，为1.94%。

资讯

Mysteel宏观周报：国务院部署重点工作，中美形成一些新共识

数据跟踪：资金面上，本周央行公开市场实现净投放658亿元周环比来看，本周Mysteel调研247家高炉产能利用率提高3.1%；全国314家洗煤厂产能利用率提高6.5%；铁矿石、炼焦煤价格上涨，螺纹钢、电解铜、水泥、混凝土价格下跌；BDI提高1.4% 金融市场：商品期货方面，主要商品期货价格涨跌不一。

资讯

Mysteel宏观周报：“十五五”规划纲要发布，前2月外贸开门红

数据跟踪：资金面上，本周央行公开市场实现净回笼1011亿元周环比来看，本周Mysteel调研247家高炉产能利用率下降2.8%；全国314家洗煤厂产能利用率提高16.7%；铁矿石、螺纹钢价格上涨，炼焦煤、电解铜价格下跌，水泥、混凝土价格保持稳定；BDI提高0.9% 金融市场：商品期货方面，主要商品期货价格涨跌不一。

资讯

Mysteel：2026上海钢联新春团拜会—铜上海站圆满落幕

活动伊始，嘉宾齐聚一堂并围绕着以下几个热点议题展开讨论首先由宝城期货金融研究所所长闾振兴带来《宏观扰动下的供需机遇与风险管理路径》的主题分享，从三大驱动因素与风险点进行切入，围绕供应、需求、定价等维度对铜市格局进行全面了剖析，梳理了当前铜市场现状与机遇要点，并指出到当前铜定价逻辑已发生转变随后，他重点分析了供应端与需求端存在的机遇点，并进一步介绍了该风险管理工具、压力测试模型及保障措施的应用 第二个演讲环节，由宝城期货金融研究所高级研究员陈栋发表了《新形势下铜企风险管理工具应用场景及案例分享》，他系统讲解了期权、套期保值等基础知识，并结合实际场景分享了铜企业风险管理典型案例，后详实阐述了套期保值新思路，思路新颖且干货满满。

会议报道

Mysteel宏观周报：政府工作报告释放积极信号，中东冲突持续升级

周环比来看，Mysteel调研247家高炉产能利用率下降2.4%；全国314家洗煤厂产能利用率提高16.9%；铁矿石价格上涨；螺纹钢、炼焦煤、电解铜、水泥价格下跌；BDI下跌6.1% 金融市场：本周，受中东冲突影响，商品期货方面，原油、天然气大幅上涨，WTI原油大幅上涨36.18%有色金属和贵金属价格多数下跌全球股市方面，中国股市和欧美股市全部下跌，半数国家股市跌幅超5%。

资讯

Mysteel：2026上海钢联新春团拜会—铜广东站圆满落幕

邓超着重分析了近些年铜价的波动率走势以及产业链面临的压力，其后，邓超就中信建投期货有限公司的风险管理工具箱，用实例深度分析看跌期权替代期货套保，以及通过卖出短周期看跌期权获得采购补贴等多种金融工具来实现企业的套期保值以及降本增效的目标 最后一个环节，由上海钢联电子商务股份有限公司铜事业部分析师王鑫做《节后铜企运行情况调研及一季度市场消费分析》的主题演讲。

会议报道