期货煤炭行情

华鑫期货：煤炭价格短期面临调整

6月10日—8月6日，焦煤2601合约价格涨幅高达54%，焦煤现货价格涨幅达27%，动力煤现货价格涨幅为11%，焦煤期货主力合约大幅升水现货，升水幅度高达9.8% 近期国家能源局印发了《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，据统计，收到文件的煤矿已开始按要求填报数据，部分煤矿主动减产当前动力煤依然高库存，国际动力煤价格处于低位，且9—10月国内电煤需求较8月下降15%~23%。

原料

广发期货：关注煤炭价格阶段性见底的信号

【期现】截至5月21日收盘，焦煤期货延续震荡下跌走势，焦煤主力2509合约下跌2（-0.36%）至842，焦煤远月2601合约下跌0.5（-0.06%）至855.5，9-1价差走弱至-15焦煤期货盘面仍有较大套保压力，多头主力接货意愿不大，现货端市场预期仍然偏空，国内焦煤现货市场竞拍再次走弱S1.3G75山西主焦煤（介休）仓单1030元/吨，环比持平，基差188元/吨；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单950元/吨（对标），环比-5，蒙5仓单基差108元/吨；S1.3G75蒙3仓单978元，环比持平，蒙3仓单基差136元/吨。

机构

广发期货：煤炭价格走弱或影响钢材趋弱，可试空热卷

【现货和基差】14日晨唐山钢坯-40至3750元每吨13日现货稳中有涨华东螺纹-30至4110元每吨，主力基差117元每吨；热轧-20至440元每吨，基差58元每吨 【利润】利润跟随价格下跌而走弱，江苏螺纹转炉和电炉利润分别为-17和-76元废钢价格上涨，电炉利润转负 【供给】产量环比上升，钢厂复产本周铁水产量环比+1.6万吨至228.6万吨五大品种产量环比+32.45万吨至902万吨。

机构

中州期货：钢企提焦炭首轮降价，煤炭现货价格走弱 

主要逻辑：1.动力煤:价格逐步合理回归政策方面动力煤仍有向下驱动，基本面看市场由紧张逐步过渡为紧平衡，后期需求变化情况或有小幅反弹，反弹空间由库存及需求变化幅度决定，整体仍以反弹做空为主 2.双焦:焦炭现货市场情绪明显转弱，部分焦企考虑原料成本支撑或趋弱，且自身厂内仍有焦炭库存待消化，目前有降价抛货的意愿，下游钢厂方面，河北唐山限产升级，部分烧结矿紧缺致使钢厂高炉有临时性休风或者限产的情况，刚需回落，且厂内库存中高位，对焦炭控制到货的现象增多，短期看在成本支撑转弱以及钢厂利润急剧下滑且成材成交较差的背景下，焦炭市场面临下行的压力，后期市场需实时关注政策对上下游的影响。

策略研究

中州期货：煤炭价格中枢重塑，后期政策风险仍存

主要逻辑：1.动力煤:价格逐步合理回归政策方面动力煤仍有向下驱动，基本面看市场由紧张逐步过渡为紧平衡，后期关注冬天旺季需求变化情况产地供给端，目前内蒙9800万、山西5500万等共2.2亿左右产能释放，全国原煤日产突破1150万吨，高频数据鄂尔多斯日产突破240万吨，较年初增 加20%左右，增产保供作用逐步显现;进口供给端，考虑保供、参考9月进口量及近期澳煤政策松动现象，后期我国进口煤炭或仍有期待;需求端， 目前淡季叠加限电政策终端消费回落，在增产保供情况下煤炭供给端已无较需过度担心，后期主要关注终端需求变化情况， 如11月北方集体供暖 等 。

晨报速递

中信期货：前期过高的煤炭价格存在泡沫，后期面临合理回归的压力

财联社10月20日电，中信期货20日发布研报指出，限价等政策主要影响市场节奏，煤炭逻辑仍然应回归供需基本面整体来看，节后产能释放步伐加速，内蒙古核增产能9800万吨，山西核增产能5500万吨，短期市场在供应不断增加、需求缓慢下滑中不断改善，缺口也在不断盈余中不断弥补，前期过高的煤炭价格存在泡沫，后期面临合理回归的压力

炉料

发展改革委正在研究依法对煤炭价格实行干预，动力煤期货应声跌停

新华财经上海10月20日电 为做好煤炭市场保供稳价工作，10月19日下午，国家发展改革委组织重点煤炭企业、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会召开今冬明春能源保供工作机制煤炭专题座谈会，研究依法对煤炭价格实施干预措施 10月19日夜盘时间，动力煤主力合约应声跌停截至21时26分，报1755.4元/吨，跌幅为8.01%。

炉料

中州期货：煤炭价格昨日受高层密集指示，钢价震荡偏弱运行

主要逻辑： ①建材产量和消费均大幅低于去年同期，重回去库，但表需同比大幅下降令市场担忧其它省份粗钢要求平控，河北全年需压减粗钢2171万吨2+26城市明年一季度限产将超30%，若其它地区产量不变，则明年一季度全国产量将同比下降12.5%江苏地区电力仍比较紧张，高炉和电炉整体仍处于不饱和生产状态昨唐山钢坯上涨20，上海热卷上涨20，螺纹上涨20-30昨国资委表示煤炭保供为今年主要考核煤企的指标。

机构

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（4月27日-4月30日）

（1）五一节后仍处于需求旺季，钢材供需压力不大（2）钢厂铁水产量仍处于240万吨的高位，支撑原料需求同时，地缘局势造成的能源溢价仍对煤炭、海运费等有上行驱动 二、不锈钢及其原料价格运行情况 不锈钢：节前不锈钢期现价格共振上涨，价格中枢上移期货盘面连续多日上涨，随着海外局势缓和，多头入场拉涨情绪升温节前一周周初期货价格高开高走，代理小幅探涨，涨价行情下，下游入场拿货，日内成交尚可。

产业分析

Mysteel指数评述：节前钢价偏强运行，预计节后钢价震荡偏强运行（4.27-4.30）

（1）五一节后仍处于需求旺季，钢材供需压力不大（2）钢厂铁水产量仍处于240万吨的高位，支撑原料需求同时，地缘局势造成的能源溢价仍对煤炭、海运费等有上行驱动 不锈钢：节前不锈钢期现价格共振上涨，价格中枢上移期货盘面连续多日上涨，随着海外局势缓和，多头入场拉涨情绪升温节前一周周初期货价格高开高走，代理小幅探涨，涨价行情下，下游入场拿货，日内成交尚可周中随着钢厂镍铁和铬铁招标价环比上涨，不锈钢成本支撑抬升。

钢材指数评述

Mysteel指数评述：本周钢价震荡运行，预计下周钢价易涨难跌（3.23-3.27）

2、中东局势依然焦灼，短期内和谈可能性较小，能源危机外溢影响仍在持续，利多煤炭、海运费价格 二、不锈钢及其原料价格运行情况 不锈钢：本周无锡市场不锈钢价格震荡波动，期货盘面周内触底反弹，价格反弹至前期压力位后保持区间震荡，现货价格跟随盘面震荡上半周，受期货盘面拉涨及钢厂盘价上调带动，无锡市场不锈钢卷板价格多数探涨，300系冷热轧稳步上移，200系小幅跟涨，但下游接受度有限，整体成交表现一般；下半周，期货价格冲高回落，代理贸易商小幅下调报价，青山系继续挺价出货。

钢材指数评述

焦煤估值中枢上移

焦煤与动力煤的部分煤种可相互配用或替代，因此具有高度的一致性，焦煤期货也就成为当前市场上唯一具备充足流动性、可用于交易能源替代逻辑的期货标的，成为资金配置煤炭板块、对冲地缘风险与油价上涨的核心渠道在地缘冲突持续、原油与天然气价格大幅走高的背景下，原本应通过动力煤反映的能源紧张预期、发电与化工替代逻辑，全部集中传导至焦煤期货盘面，使其成为本轮能源行情的核心载体 能源替代方面，天然气与原油价格高位运行，气电、油电发电成本大幅攀升，煤炭发电的成本优势凸显。

原料

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（3月23日-3月27日）

45港口铁矿石库存连续两周去库，下游焦化厂和钢厂也正在补充双焦库存，反映原料需求表现较好预计4月份钢厂日均铁水产量将达到237万吨，复产空间仍较大，原料需求依然较强 综上，近期钢材成本驱动，价格或易涨难跌1、四月钢材需求尚有回升空间，钢厂复产节奏加快，原料需求依然较强2、中东局势依然焦灼，短期内和谈可能性较小，能源危机外溢影响仍在持续，利多煤炭、海运费价格 二、不锈钢及其原料价格运行情况 不锈钢：本周无锡市场不锈钢价格震荡波动，期货盘面周内触底反弹，价格反弹至前期压力位后保持区间震荡，现货价格跟随盘面震荡。

产业分析

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（3月16日-3月20日）

能源溢价，利好煤炭板块，对焦煤价格利好 综上，近期钢材成本驱动，价格或震荡运行（1）钢厂复产节奏加快，原料价格偏强，钢材成本上升原油价格上涨外溢效应利多焦煤价格；BHP的矿石品种限制采购导致港口可贸易流动性骤降，矿价近期走强（2）钢材需求依然偏弱，将限制价格涨幅，未来钢材利润或收窄 二、不锈钢及其原料价格运行情况 不锈钢：本周无锡市场不锈钢价格小幅下跌，期货盘面周内先抑后扬，一度跌至2月份初前期低位。

产业分析

Mysteel：3月4日国内市场化工煤价格行情

4日国内市场化工煤价格偏强运行近期主产区停产煤矿陆续复工复产，整体煤炭供应水平稳步回升，下游终端多保持按需采购，非电及站台需求表现尚可，少数涨幅较大的煤矿市场接受度下降，煤价小幅下调，坑口整体涨势有所放缓下游方面，今日国内甲醇市场走势稍显差异，期货盘面高位稍有松动，日内沿海交投重心随之稍有走低，买卖多按需跟进，内地市场则延续相对偏强节奏；今日国内尿素企业报价稳定居多，市场价格小幅波动，短期受指导价影响，行情可能延续现状，市场成交活跃度和价格多半受情绪影响波动，整体行情僵持运行为主。

日评

100家煤焦生产企业+100家焦钢终端将于3月19日相聚日照！煤焦钢产业链大能齐聚！

“2026年（第八届）全国煤焦采购大会”将于2026 年 3 月 19-20日在日照喜来登酒店召开。

会议报道

Mysteel：2月27日国内市场化工煤价格行情

27日国内市场化工煤价格震荡运行近期主产区停产煤矿陆续复工复产，整体煤炭供应水平稳步回升，近日产地市场相对平稳，终端下游维持刚需采买，多数煤矿拉运均维持常态化，部分煤矿销售情况好转，价格小幅上调5-10元/吨下游方面，今日国内甲醇市场整体偏弱下行，期货延续走低，叠加供需面偏弱压制，日内沿海交投重心跟随回落，买盘多刚需跟进，内地节后上游库存待消化，叠加长协积极卖货、3月检修体量暂不多等，整体交投氛围显弱；今日国内尿素企业报价继续稳定延续，市场观望氛围较浓，成交活跃度稍有下降，农业持续走货，工业按需为主，市场行情短时坚挺延续。

日评

Mysteel：2月26日国内市场化工煤价格行情

26日国内市场化工煤价格震荡运行近期主产区停产煤矿陆续复工复产，整体煤炭供应水平稳步回升，近日产地市场相对平稳，终端下游维持刚需采买，多数煤矿拉运均维持常态化，部分煤矿销售情况好转，价格小幅上调5-10元/吨下游方面，今日国内甲醇市场表现欠佳，多地价格不同程度下滑，期货继续下行，沿海交投重心顺势跟跌，近端基差趋弱，内地产销主力市场下探，局部企业库存偏高下主动降价出货为主；今日国内尿素市场报价相对坚挺，农业需求走货较好，工业需求尚在恢复中，下游陆续适量备肥，考虑指导价以及情绪影响，短时行情或趋稳运行。

日评

Mysteel：2月25日国内市场化工煤价格行情

25日国内市场化工煤价格震荡运行近期主产区停产煤矿陆续复工复产，整体煤炭供应水平稳步回升，节后市场需求未有明显提振，观望情绪仍占主导低位，当前下游零星拉运补库，煤厂、贸易商采购谨慎，部分煤矿复产后出货不佳，小幅下调煤价，性价比较高的煤矿销售尚可，煤价小幅上调下游方面，今日国内甲醇市场稍显差异，期货偏弱运行，沿海整体交投重心随之下探，午后基差稍有趋强，交投尚可，内地区域调整，宁夏、甘肃及河南调涨表现，陕蒙一带新单介入氛围稍趋弱，部分买盘观望为主；今日国内尿素行情，主流区域企业报价多数稳定，报价水平持平指导价，基于目前工业需求暂未完全恢复，加之限价困扰，市场整体上行空间有限。

日评

Mysteel：2月11日国内市场化工煤价格行情

11日国内市场化工煤价格偏稳运行近期主产区停产放假煤矿数量陆续增多，市场煤炭供应继续收紧，现阶段下游用户节前备库基本结束，贸易商操作积极性一般，市场趋于供需双弱，矿区拉运车辆有限，在产煤矿价格以稳中小幅调整为主下游方面，今日国内甲醇市场延续区域化调整局面，日内商品期货多偏强运行，沿海交投重心跟随小涨表现，基差维稳，随部分业者逐步退市，市场整体交易氛围较清淡；今日国内尿素行情基本稳定，企业多陆续完成了春节订单的预收，但目前新单成交稀少，报价趋于稳定，随着春节临近，市场也逐渐处于僵持、有价无市状态，行情短时延续现状至节日期间。

日评