黄金走势期货

广发期货：贵金属波动中走势分化 黄金再创新高

【市场回顾】 美国总统特朗普表示，他认为美元贬值幅度并不大，称美元“表现良好”，并预计货币价值会有波动当记者问他是否担心美元贬值，特朗普称：“不，我认为美元表现很好我希望回归自身应有的水平，这是合理的做法”特朗普还暗示他可以操控美元汇率，他说：“我可以让它像悠悠球一样涨跌”但他把这种情况描述为不利的结果，并将其比作雇佣不必要的工人来粉饰就业数据，同时批评日本试图贬值本国货币日本财务大臣片山皋月则表示，如有必要，将与美国当局密切协调，对汇率波动采取适当行动。

机构

广发期货：美债和黄金震荡走势

消息方面，欧盟将寻求于本周末前加速推进立法程序，取消对美国工业产品的关税这是美国总统唐纳德·特朗普提出的要求，只有满足这一条件，美国才会降低对欧盟汽车出口的关税欧盟承认与特朗普达成的贸易安排对美方有利，但强调该协议对保障企业稳定性与确定性至关重要 纽约联储主席威廉姆斯讲话表示在适当时候下调利率是合适的在政策上仍然保持适度限制性的立场目前得看看风险的平衡在哪里，工作、价格风险差不多平衡。

机构

国信期货：金银走势现分化，黄金表现更亮眼

周二晚间，金银走势分化纽约金主力合约上涨0.45%，报3433美元/盎司，沪金主力合约同步上涨0.21%，报781.86元/克；纽约银主力合约下跌0.097美分，报38.606美元/盎司，沪银主力合约下跌0.30%，报9326元/千克 周二晚间，美元指数走弱美联储方面，特朗普政府加强对地方联储的审查及直言将占据多数席位，叠加前官员警告此举可能导致通胀和长期利率上升，加剧了市场对货币政策独立性的担忧，提振了黄金的避险吸引力。

机构

瑞达期货：黄金短期内走势或多以区间震荡为主

隔夜，沪金主力2510合约跌0.78%报778.08元/克，沪银主力2510合约跌0.55%报9369元/千克；国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.77%报3371.3美元/盎司，COMEX白银期货跌0.55%报39.285美元/盎司 随着市场对美欧贸易协议达成的乐观情绪升温，黄金作为避险资产的吸引力有所减弱欧盟正与美国推进贸易协定谈判，该协议拟对美国进口的欧盟商品统一征收15%关税，原定8月1日实施的30%关税将因此豁免，其中汽车产品可能同样适用该税，与美日此前达成的贸易框架相呼应。

机构

国泰君安期货：黄金仍处于斜N字型走势中

国泰君安期货认为目前的调整仅是战术层面的，战略层面黄金的趋势上行难言轻易结束，这也将导致黄金相对调整幅度有限 短期，国泰君安期货尤其需要关注美国关税谈判进程，将高度影响黄金分时表现国泰君安期货倾向于认为，黄金仍处于斜N字型走势中，即便后续美国对关税再松口导致黄金回落，背后动因或更明显指向美国经济已经遭到关税反噬而向增长下行，彼时衰退-降息链条或成为二季度黄金重新回升的新燃料 。

机构

国信期货：贵金属呈现分化走势，黄金冲高回落

周二晚间，贵金属行情呈现分化走势COMEX黄金主力合约下跌0.2%，收于3419.40美元/盎司，盘中曾触及历史新高3509.90美元/盎司，沪金主力合约同步下跌0.76%，报收815.40元/克；相比之下，COMEX白银表现较为强劲，上涨38.4美分，报收32.905美元/盎司，沪银主力合约也上涨0.68%，收于8257元/千克。

机构

国信期货：贵金属走势分化，黄金高位回落

周一晚间贵金属走势分化，COMEX黄金主力合约高位回落，下跌0.6%，报3226.30美元/盎司；COMEX白银主力合约上涨0.257美分，报32.167美元/盎司；沪金主力合约同步回落，下跌0.32%，报760.18元/克，沪银主力合约上涨0.51%，报8135元/千克. 周一晚间，黄金短期回调或反映地缘风险溢价部分兑现，但核心支撑逻辑未改：1）特朗普政府重启232调查、终止美墨关税协议等举措加剧供应链扰动，最新表态拟豁免汽车设25%关税以加速供应链回流，政策摇摆放大滞胀预期，避险需求仍有发酵空间；2）纽约联储1年通胀预期升至3.58%，美联储沃勒暗示"大规模关税或触发提前降息"，滞胀交易与宽松预期形成共振。

机构

广发期货：央行宽松预期持续升温，避险情绪提振黄金走势

【行情回顾】消息方面，本周开始欧美央行陆续公布利率决议预期均将进一步降息来支撑经济，尽管近期多国通胀预期出现反弹，市场交易宽松货政的影响当地时间12月10日，韩国国会在全体会议上通过了“要求迅速逮捕涉‘内乱罪’嫌疑人”的决议案根据韩国法律，决议案仅表明国会的正式立场并不产生法律效力美国芝加哥商品交易所(CME)集团宣布，将于2025年1月13日推出一盎司黄金期货合约以满足散户投资者需求并降低黄金市场入市门槛，新合约为现金结算形式的“纸黄金”，而非实物交割。

机构

弘业期货：贵金属走势震荡，COMEX黄金期货收涨0.51%

COMEX黄金期货收涨0.51%报2545.7美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.26%报28.725美元/盎司知情人士透露，日本央行官员认为，下周举行会议时几乎没有必要上调基准利率，因为他们仍在关注金融市场挥之不去的震荡，以及7月加息的影响美国8月NFIB小型企业信心指数下降2.5点至91.2，创2022年6月以来的最大单月跌幅，预期为93.6隔夜市场消息平淡，贵金属震荡走势今日晚间美国将公布8月CPI数据，这是18日议息会议前最后一次通胀数据，我们认为本次CPI很可能表现较为平淡，美联储主席蹭明确表示通胀在降息决策中的重要性下降，若数据大幅低于预期可能加深降息幅度的预期。

机构

金瑞期货：黄金内外盘走势现分歧

近期贵金属内外价差明显走扩，引起市场关注内盘自8月下旬以来明显强于外盘，截至9月14日收盘，以伦敦金/银与上金所金/银T+d计算，黄金现货内外价差达到27元/克，白银现货内外价差超过620元/克，均创下有数据以来的最高值 内外价差明显走扩引发市场关注 究其原因我们认为有三方面：一是美元走强带来的汇率波动实际上本轮内外价差走强的最重要决定因素还是美元走强带来的汇率波动。

市场播报

Mysteel日报：地缘冲突持续 银价延续承压（3.27）

金银比方面，经济整体承压运行，白银预计承压于工业需求收缩预期，走势或弱于黄金金银比中枢有长期上移趋势 数据来源：Mysteel 数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所 数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所 数据来源：上海期货交易所 。

日报

Mysteel日报：地缘局势反复 银价反弹后承压（3.26）

此外，经济下行环境下，白银或承压于工业需求收缩预期，走势或弱于黄金长期金银比有扩大趋势 数据来源：Mysteel 数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所 数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所 数据来源：上海期货交易所 。

日报

Mysteel日报：地缘局势缓和 银价延续触底反弹（3.25）

美股见顶风险加剧，大量资金流出或也将对贵金属形成支撑后续关注美国三月非农、CPI等数据，若显著走弱，贵金属价格有望重拾升势此外，经济下行环境下，白银或承压于工业需求收缩预期，走势或弱于黄金长期金银比有扩大趋势 数据来源：Mysteel 数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所 数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所 数据来源：上海期货交易所 。

日报

机构：从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移

3月25日，申银万国期货研报表示，从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续；另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，同时特朗普频繁干预美联储独立性，因此去美元化进程将持续推进，全球央行也将持续增加黄金储备 总体而言，黄金的长期上行趋势不变，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大 。

贵金属

黄金创43年最大单周跌幅

黄金反弹昙花一现，日内倒V走势，较日高跌超5%、跌破4500美元重要支撑本周暴跌超10%、至七周低位，创下自1983年3月以来的最大单周跌幅 截至周五（3月20日）纽约尾盘，现货黄金跌3.42%，报4491.67美元/盎司，本周累计下跌超10%；COMEX黄金期货跌2.47%，报4492美元/盎司，本周累跌超11% 现货白银跌6.8%，报67.897美元/盎司，本周累计下跌超15%；COMEX白银期货跌4.78%，报67.810美元/盎司，本周累跌超16%。

聚焦

Mysteel日报：地缘现缓和信号 银价低位强势反弹（3.24）

下半年经济数据走弱导致被迫降息依然具有较大概率市场担忧极端流动性挤兑环境导致贵金属价格提前做出反应，但长期依然将回归传统地缘风险和滞胀的溢价交易美股见顶风险加剧，大量资金流出或也将对贵金属形成支撑后续关注美国三月非农、CPI等数据，若显著走弱，贵金属价格有望得到提振此外，经济下行环境下，白银或承压于工业需求收缩预期，走势或弱于黄金长期金银比有扩大趋势 数据来源：Mysteel 数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所 数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所 数据来源：上海期货交易所 。

日报

Mysteel日报：周末地缘再升级 银价加速下跌（3.23）

下半年经济数据走弱导致被迫降息依然具有较大概率市场担忧极端流动性挤兑环境导致贵金属价格提前做出反应，但长期依然将回归传统地缘风险和滞胀的溢价交易美股见顶风险加剧，大量资金流出或也将对贵金属形成支撑后续关注美国三月非农、CPI等数据，若显著走弱，贵金属价格有望得到提振此外，经济下行环境下，白银或承压于工业需求收缩预期，走势或弱于黄金长期金银比有扩大趋势 数据来源：Mysteel 数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所 数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所 数据来源：上海期货交易所 。

日报

一德期货：上周五外盘贵金属同时下挫

领先指标北美金矿指数加速调整 技术上，随着黄金短期破位，银铂钯分别向着2月初低位运行以寻求支撑，冲突边际升级背景下与油价负相关走势或延续，但局势多变波动加大建议严格控制仓位 策略上，黄金配置、期货多单轻仓持有为主，其余品种暂观望

机构

一德期货：隔夜外盘贵金属大幅下行后略有抵抗

领先指标北美金矿指数继续调整 技术上，贵金属短线延续调整态势，外盘金银测试2月初低点支撑暂有效，能否企稳尚需观察冲突边际升级背景下与油价负相关走势或延续，而局势多变波动加大建议严格控制仓位 策略上，黄金配置、期货多单轻仓持有为主，配置头寸可小幅加仓入场；其余品种暂观望

机构

1个月下跌13%，地缘风险拉满，白银避险属性为何 “隐身”？

自2月末美以与伊朗冲突升级以来，贵金属价格并未如传统避险逻辑所预期的那样出现单边上涨，反而仅在冲突初期出现短暂冲高，此后便呈现出剧烈震荡、整体承压的走势其中白银走势更为疲软 财联社注意到，截止3月16日，COMEX白银期货3月累计跌幅13.17%，远超同期COMEX黄金4.51%的跌幅，沪银期货主力合约更是在3月16日盘中跌超8%，最低触及19800元/千克，创下1个月内新低。

贵金属