黄金期货投资策略

金价站上每盎司5100美元 高波动或成贵金属投资常态

对普通投资者来说，要对黄金市场的波动性特征有清醒认识，制定科学合理的投资策略，避免盲目跟风操作，确保投资决策的理性与审慎，切勿追涨杀跌 市场人士提示，金属期货品种正经历上涨周期，多数品种刷新历史高位后波动风险加剧，投资者应严格遵守交易所规则，如实申报实际控制关系账户，理性合规参与交易；期货公司也应切实履行客户管理职责，做好实际控制关系协查与客户合规风险教育工作 中金公司也提到，2026年上半年美国经济可能出现的“暂时性过热”风险，若因此引发市场对美联储降息节奏放缓的预期，叠加当前黄金估值已处历史高位，可能触发明显的获利了结和技术性回调。

贵金属

国泰君安期货：建议增配黄金

波兰央行周二表示，该行已批准一项购买多达150吨黄金的计划，这将使该国的黄金储备增加到700吨丹麦养老基金Akademiker Pension将退出美国国债投资受高市早苗激进减税且缺乏资金来源影响，日本国债遭遇“特拉斯式”抛售以上皆是全球避险情绪大潮下黄金的价值再度凸显的证明 国泰君安期货再次明确观点：从近期数据上可以观察，黄金的购买力正在回归，TD递延费方向转为空付多，国内和海外ETF持仓同步大增，国泰君安期货认为策略上关注黄金单边入场做多、买call策略。

机构

Mysteel：2025年粤港澳大湾区镍产业链上下游风险管理交流会圆满落幕

银河期货宏观首席分析师、中国黄金协会中级黄金投资分析师王鹏先生发表了《宏观经济波动下的行业挑战与机遇》主题演讲，从宏观视角解析大宗商品走势及资产配置逻辑，指出大宗商品价格中枢在技术周期切换与宏观环境变化中持续抬升 银河期货宏观首席分析师、中国黄金协会中级黄金投资分析师 王鹏先生 随后，银河德睿资本管理有限公司创新业务部机构销售总监赵雨桐先生为我们带来《期权工具助力企业风险管理上的应用》，深入讲解场外期权在镍与不锈钢产业中的应用场景与策略优势，为企业提供灵活的风险管理工具选择。

会议报道

【证券时报】冲击千元大关！金价还会继续涨吗？

对白银而言，市场传闻海外发生挤仓风险，但从金银比回归的角度，金价维系高位偏强运行，银价突破历史新高并继续上行也较为合理，收益与风险同在，维系逢低买入持有策略 华闻期货总经理助理程小勇接受证券时报记者采访时也称，近期贵金属价格加速上涨的驱动因素分别是避险买盘、美联储降息背景下的投资需求攀升和央行购金行为当前“去美元化”的大国际货币结算体系变革还在持续，黄金价格上涨空间不断打开，投资者不要轻易做空。

媒体报道

黄金缘何彻底爆发？答案就在六个字：货币贬值交易！

摩根大通策略师指出，比特币ETF资金流入在特朗普总统4月2日宣布加征关税后加速，持续至7月；黄金ETF资金流入则自8月起加速追赶，与比特币ETF的差距正在缩小 摩根大通团队指出，近月来散户投资者比机构投资者更热衷于“货币贬值交易”，但后者也正加入这一交易主题，自2024年起持续买入比特币和黄金期货 TCW集团前全球首席策略师、现任加州咨询战略公司总裁Komal Sri-Kumar则表示，他目前更倾向于通过黄金视角审视货币贬值交易。

贵金属

站上3600美元！金价创历史新高之际，央行黄金持有量30年来首超美债

受投资者预期美联储本月将降息以及外国央行持续强劲的需求推动，纽约黄金期货价格周二突破3600美元，创历史新高 黄金现货价格也飙升至每盎司3533美元以上的历史高点 在金价大涨背后，各国央行对黄金的强劲需求是关键推动力之一 根据Crescat Capital合伙人兼宏观策略师Tavi Costa汇编并发布在X上的数据，在金价创下新纪录之际，外国央行的黄金持有量自1996年以来首次超过美国国债。

聚焦

美元走高叠加获利了结打压，纽约金价17日震荡下跌0.25%

WisdomTree大宗商品策略师表示，如果美国政府的新政策对经济增长造成损害，许多投资者会将黄金作为对冲部分下行风险的一种方式 基于此，High Ridge Futures金属交易主管判断，17日金价的回调幅度并不大，更多的是获利了结的走势，且同时也轻微受到了美元日内走高的影响 另外，持仓变化也反映了市场对金价的积极情绪美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的数据显示，截至1月14日当周，投机客COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加17,994手，至212,494手。

贵金属

市场进一步下调美联储降息50bp的押注，金价或已提前计入足够多的降息预期

据中金公司预计测算，目前计入降息预期多少的程度排序为，利率期货（225bp）>黄金（83bp）>铜（77bp）>美债（75bp）>美股（29bp），这也是8月底部反弹美股、铜等反弹比黄金更明显的原因 而目前市场对今年美联储降息路径的预计并不足够激进，花旗预测美联储9月份降息25个基点，11月和12月分别降息50个基点资产管理公司ClearBridge Investments投资策略分析师Josh Jamner也表示，今天的CPI报告将让短期债券市场失望，因为市场已经为截至2025年底美联储将降息250个基点以上做好了准备，但今天不太有利的消息可能会导致一个更慢、幅度更小的降息周期。

国际

黄金续创历史新高后，法兴银行预计金价年底前或突破2770美元

黄金避险需求再被激发，今日黄金的涨幅持续，现货黄金站上2440美元／盎司，再次突破4月份高位，创历史新高，黄金期货涨超2450美元／盎司 业内普遍认为，今日黄金涨幅一方面来自于投资者对美联储年内降息的预期不断升温，另一方面，地缘政治紧张局势再起，围绕伊朗总统直升机事故的消息，刺激了市场避险需求 法国兴业银行大宗商品高级策略师Florent Pele领导的团队在最新发布的报告中指出，推动金价上涨的驱动因素至少会持续到2024年美国总统大选结果出炉。

贵金属

广州金控期货：美联储降息进一步延后，金价调整风险增加

长期来看，三大驱动因子并没有消失，例如投资需求会在下半年降息前后回归，地缘政治危机带来的避险需求短期接棒投资需求，支撑黄金价格美元信用走弱，各国购金行为给黄金价格提供长期的、持续的上涨驱动境外投资者可以运用芝商所的微型黄金期货（MGC）来对冲风险，境内投资者可以运用上期所黄金期货及期权来对冲风险策略上，建议卖出芝商所微型黄金期货或上期所黄金近月合约，买入芝商所微型黄金期货或上期所黄金远月合约芝商所微型黄金和白银期货合约为个人投资者量身定制，与较大规模的黄金和白银期货合约相比，资本投入和保证金更低，交易费用也更低，但灵活性、安全性和保障性相同，例如微型黄金期货合约的规模是100盎司黄金期货合约的1/10，合约单位为10金衡盎司。

贵金属

金瑞期货：黄金内外盘走势现分歧

价差未来大概率会逐步向合理水平回归，但由于黄金现货贸易的限制问题，以及其他投资渠道缺乏等带来的期货、现货溢价短期较难解决，因此价差的回归或相对缓慢如果是做跨市价差回归的策略，相关配置建议谨慎测试资金压力，以及头寸放置建议在远期 对于黄金单边的价格而言，美债收益率有上行风险，不利黄金上方空间，大概率还是以振荡为主，卖出看跌期权是较为合理的配置策略虽然从当前欧美加息进入尾声、经济处于下行周期以及高利率环境下美国仍存金融风险的大逻辑来看，贵金属仍是较好的避险资产。

市场播报

国际油价大幅回落，农产品全线下跌美玉米跌停

表面上看，三季度经济表现和石油需求还将有坚实的改善，但增长动能将会开始减弱 美国投资银行斯迪富金融公司（Stifel）美国股票研究部门执行董事兼机构股票策略负责人巴里•班尼斯特(BarryBannister)在日前表示，在采购经理人指数回落和美元走强的假设下，布伦特原油期货价格将在今年下半年回调至每桶55美元的水平 【金属】 因美国国债收益率下降，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2021年8月黄金期价6日比前一交易日上涨10.9美元，收于每盎司1794.2美元，涨幅为0.61%。

聚焦

7月6日国际油价大幅回落，农产品全线下跌美玉米跌停n

表面上看，三季度经济表现和石油需求还将有坚实的改善，但增长动能将会开始减弱 美国投资银行斯迪富金融公司（Stifel）美国股票研究部门执行董事兼机构股票策略负责人巴里•班尼斯特(BarryBannister)在日前表示，在采购经理人指数回落和美元走强的假设下，布伦特原油期货价格将在今年下半年回调至每桶55美元的水平 【金属】 因美国国债收益率下降，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2021年8月黄金期价6日比前一交易日上涨10.9美元，收于每盎司1794.2美元，涨幅为0.61%。

市场动态