中煤炭块

煤炭板块午后拉升，中煤能源触及涨停创17年新高

3月2日，煤炭板块午后拉升，中煤能源触及涨停，创2008年6月以来新高，恒源煤电、兖矿能源、中国神华、陕西煤业跟涨消息面上，中信证券认为，中东地缘冲突升级，若油价上涨，或有效推涨煤价；同时，甲醇等化工品贸易物流若受到影响，国内煤化工耗煤需求也有望增加，对煤价形成利好目前叠加印尼煤炭减量带来的出口扰动，国内煤价预期有望持续向好

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中信证券：煤炭板块有望出现持续超额收益

中信证券研报称，展望四季度，煤炭行业整体供需平衡，旺季或出现阶段性供给缺口，若反内卷政策执行力度强化，煤价有望超预期目前板块的政策、煤价以及业绩预期都在改善，未来随着市场风格轮动或政策催化，板块有望出现持续超额收益

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陕煤集团召开煤炭板块关中片区提质增效产运销协调会

5月23日，陕煤集团召开煤炭板块关中片区提质增效产运销协调会，集团公司党委副书记、董事、总经理赵福堂主持会议并讲话，部署煤炭产业链协同发展工作 赵福堂强调，要全面落实集团公司党委书记、董事长张文琪在5月份调度例会上提出的工作要求，进一步统一思想、凝聚共识，增强信心和定力面对市场新形势，煤炭产业链上下游要重点提升煤炭产品质量、丰富产品品类，强化产、运、销各环节衔接，实现适销对路与产销平衡，推进高效协同工作，提升集团整体经营效益。

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新疆集中推介171个优选区块，涉及煤炭、锂、钾盐等21种主要矿产

2025新疆首场矿业权出让项目推介会18日下午在阿克苏市举办 本次推介会聚焦“国家所需、新疆所能”，围绕新疆重大产业项目建设，重点推介铜、铁、金、锂等紧缺金属矿产，同时涵盖煤炭、石油、天然气等能源矿产 会上集中推介了171个优选区块，涉及油气、煤炭、铜、金、锂、钾盐等21种主要矿产这些区块经过详实论证和仔细筛选，具备良好的成矿地质条件、找矿前景和资源潜力 推介会上，新疆五个地州市分别对本辖区拟出让的矿业权项目进行了详细推介，并与相关企业进行签约。

产业资讯

中信证券：煤炭行业预期改善，风格助力板块上涨

中信证券研报指出，3月13日煤炭板块领涨大盘，行业悲观预期明显改善我们认为近日上涨或主要受到高股息风格的强化、动煤价格企稳、板块筹码结构优化等因素带动我们认为，煤价底部预期基本明朗若后续需求改善带动库存进一步去化，煤价上涨通道将会打开，目前板块龙头公司的红利水平依然具备吸引力，在政策鼓励长线资金入市的背景下，可逢低布局低估值公司和红利龙头

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中信证券：市值管理指引发布，煤炭板块有望受益

中信证券研报表示，2024年11月15日，证监会发布市值管理指引，对主要指数成分股制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划作出专项要求《指引》的披露将支撑红利风格，煤炭板块有望受益煤炭行业的龙头公司业绩更稳定、同时是主要指数的成分股，因此受益或更加明显此外，部分低估值和破净公司亦值得关注

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中信证券：随着煤价底部明确、宏观政策不断叠加，煤炭板块有望进一步反弹

中信证券研报表示，第三季度市场煤价预期波动较大，但从实际价格表现看，动力煤第三季度均价相对平稳，焦煤价格表现弱于预期因此煤炭板块第三季度业绩料也将出现了分化，预计动力煤中环比量增的公司业绩环比有改善，焦煤业绩环比则有所下滑展望第四季度，红利风格或依然是板块上涨的推动力，随着煤价底部明确、宏观政策不断叠加，板块有望进一步反弹

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中信证券：煤价预期以稳为主，煤炭板块有望进一步上涨

中信证券研报指出，本周动煤价格略有震荡，“双焦”价格随黑色产业链盈利恢复而持续回升板块近期波动较大，主要受风格轮动的影响，但中长期煤价预期受到宏观政策支撑，有望进一步改善，后续若长线资金入市或强化红利风格表现，看好板块持续表现

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国泰君安：煤炭板块估值重塑正在途中

国泰君安研报表示，煤炭板块估值的重塑正在途中，背后反映的不仅是煤炭行业深刻供需结构变化，逐步“公用事业化”，而且也反映了稀缺无风险收益率的高股息资产投资策略的问题推荐：1）长协焦煤；2）高股息动力煤；3）估值偏低，具备修复空间；4）成长&转型

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中国A股煤炭板块开年持续走强

国盛证券分析师张津铭表示，事实上，本轮煤炭板块行情自2023年8月下旬开始，其核心原因在于淡季煤价底部远高于市场预期，而非对煤价的暴涨预期不同于往年，2023年在煤价中枢下移、煤企盈利有所下滑的背景下，煤炭板块表现依旧亮眼，中国神华等高股息公司股价纷纷再创新高，这意味着市场逐步认识到煤企高利润的持续性、高股息的稳定性长期来看，煤炭等高股息资源行业的优秀企业，未来有望走上“慢牛”之路。

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中信证券：目前煤炭板块具有安全边际，估值和股息率具备吸引力

中信证券研报指出，2022年随着煤企业绩的大幅改善及主流公司的分红率维持高位，煤炭板块股息率亮眼2023年Q1，板块净利润同比基本持平，但Q2业绩或有进一步下滑的预期Q2煤价虽然面临压力，但板块已较为充分地反映了短期煤价下跌的预期目前板块具有安全边际，估值和股息率具备吸引力，后续待催化剂共振，板块依然有明确的反弹空间

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中信证券：待需求和煤价预期改善，煤炭板块或迎来反弹机会

中信证券表示，短期煤价表现弱于预期，但板块已较为充分的反映了煤价短期下跌的预期Q1煤价虽然同比小幅走弱，预计上市公司业绩同比波动则相对温和目前板块在估值及股息率的预期方面依然具备明显吸引力，有安全边际，后续待需求和煤价预期改善，板块或迎来反弹机会

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中信证券：预期改善，煤炭板块进入反弹阶段

中信证券指出，近几个交易日煤炭板块交易活跃，持续上涨基本面而言，下游需求有所恢复，煤价预期改善目前板块在估值及股息率的预期方面具备价值吸引力，随着短期市场风险偏好的下降以及后续潜在的宽松政策预期，煤炭板块短期或进入反弹阶段

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中信证券：煤炭板块或迎来反弹

中信证券指出，短期煤价以波动为主，虽然海外大宗商品价格普遍出现了调整，影响短期板块情绪，但降准等政策依然有利于需求预期的修复目前板块在估值及股息率的预期方面依然具备明显吸引力，有一定的安全边际，后续在需求预期的改善下，板块或迎来反弹

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中信证券：煤炭板块Q3盈利低于预期

中信证券研报指出，Q3动力煤价维持稳定，而焦煤、焦炭价格出现了较大压力，加之部分动力煤公司长协比例环比提升，压制销售均价，导致业绩普遍低于预期展望Q4，我们预计在旺季效应、水电出力下降、稳增长政策效果叠加的推动下，行业景气环比还将扩张煤炭板块业绩改善下股息率预期也在提升，短期调整过后，板块具备配置性价比，继续推荐低估值、有增长逻辑的龙头公司以及转型新能源业务的公司

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中金：未来一段时间煤炭板块仍有望保持较高景气

中金公司研报指出，展望2H22，我们认为煤市将在国内需求复苏和国外预期转弱中演绎，偏紧的供需平衡将持续支撑煤企的高盈利，但是对欧美经济的担心一定程度上会压制整个板块的估值整体而言，我们认为未来一段时间煤炭板块仍有望保持较高景气

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中信证券：叠加长协价大概率提涨，预计煤炭板块2022年景气依然维持高位

财联社1月17日电，中信证券研报指出，2021年煤价创出历史新高，行业利润大幅扩张，预计平均业绩增速接近80%，同时股息率也有望保持吸引力预计2022年煤价虽有波动，但整体维持高位，叠加长协价大概率提涨，预计板块景气依然维持高位，目前板块估值处于历史低位在业绩预期向好、宏观经济预期企稳的背景下，龙头公司的估值修复有望进一步推进

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中信证券：预计煤炭板块年内还将经历一轮估值修复的反弹

财联社11月25日电，中信证券研报指出，近两周动力煤市场回暖，补库需求逐步增加，焦煤价格也有止跌企稳迹象，期货价格有所反弹虽然限价政策依然在执行，目前价格体系下，上市公司业绩还可稳定在高位前期股价大幅调整过后，龙头公司具备估值吸引力，在情绪改善的背景下，我们预计板块年内还将经历一轮估值修复的反弹

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中州期货：煤炭板块波动剧烈，整体仍偏强运行

主要逻辑： 1.煤焦大涨直接原因：一方面，主要来自动力煤持续紧张，国家增产保供，部分跨界煤种保供动力煤，使得焦煤供应难增甚至缩减，焦煤对于焦炭成本支撑；另一方面，双焦盘面贴水幅度较大，修复贴水，且后期双焦现货价格仍有上涨预期，因此煤炭三兄弟集体上涨 2.根本原因：双焦基本面仍偏强，现货价格易涨难跌焦煤方面供需双紧，现货价格易涨难跌供给端难有大幅增加主要在于部分焦煤保供动力煤，本周随着上周山西地区暴雨天气结束，前期晋中、临汾等地停产的煤矿基本恢复正常生产，汾渭统计本周样本煤矿权重开工周环比增加3.16%至104.96%，部分产能核增煤矿有增产现象。

研究报告

中国中煤西北公司实现首季“开门红”

在生产环节，稳步推进产能释放，煤炭产量超额完成预算进度101.3%，主要化工产品产量完成预算进度的106%；能源化工板块坚持“煤电化一体化”协同发力，确保了生产工作的平稳开局销售端量稳质优、结构持续优化，所属矿井完成煤炭预算序时进度的102.1%；多元销售格局持续巩固，市场抗风险能力稳步提升效益端稳中有升，一季度利润总额累计较预算小幅增长煤炭与化工深度融合、价值链协同增效，在复杂市场环境中守住了效益基本盘。

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