动力煤上市

【财联社】2022年动力煤价或高位运行，部分上市煤企股息率望超6%

受供需收紧影响，近期动力煤价格反弹，全年价格或保持较高区间，有机构看好上市煤企业绩与分红近期动力煤期货和部分煤炭类上市公司价格出现连续上涨，有分析人士认为，动力煤价格节前走高是短期供需失衡影响，随着年后动力煤市场供需改善，价格中枢将有所回落，但今年长协基准价提高，市场估值得到提升，市场价格或将在600-1000元/吨区间运行，较前几年价格有所提升，而新长协价格也高于去年同期预期部分上市煤企业绩乐观，且2021年股息率或高于6%，投资价值凸显。

媒体报道

[原盐周评]原盐价格下行走势放缓，进口盐到港报价高位（20260410-20260416）

井矿盐开工维持，前期外发订单稍有下调，动力煤价格上调情况下，矿盐生产成本增加，价格下调再次下行幅度较小，矿盐价格调整后持稳需求端来看下游主要下游氯碱企业，招标海盐价格小幅下调，达标盐尚未上市，企业压价难度增加，无棣盐区海盐价格稳定进口盐方面到港高价维持，国内价格优势明显，华东地区增加山东地区海盐采购数量华中区域矿盐价格调整后持稳；西北地区氯碱企业开工基本维持，井矿盐、湖盐价格变动不大 进口盐依旧报价高位维持，目前实单成交极少，受进口盐价格上调影响，华东地区矿盐价格小幅上涨后持稳。

周评

[原盐周评]原盐价格下行走势放缓，进口盐到港报价高位（20260410-20260416）

井矿盐开工维持，前期外发订单稍有下调，动力煤价格上调情况下，矿盐生产成本增加，价格下调再次下行幅度较小，矿盐价格调整后持稳需求端来看下游主要下游氯碱企业，招标海盐价格小幅下调，达标盐尚未上市，企业压价难度增加，无棣盐区海盐价格稳定进口盐方面到港高价维持，国内价格优势明显，华东地区增加山东地区海盐采购数量华中区域矿盐价格调整后持稳；西北地区氯碱企业开工基本维持，井矿盐、湖盐价格变动不大 进口盐依旧报价高位维持，目前实单成交极少，受进口盐价格上调影响，华东地区矿盐价格小幅上涨后持稳。

周评

中信证券：看好二季度煤价表现，板块有望启动新一轮行情

中信证券指出，据跟踪的样本煤炭上市公司，2026年一季度净利润加总口径同比或增长2.2%，动力煤公司整体同比或微增，冶金煤公司整体同比有望快速改善中信证券看好二季度煤价表现，即便中东冲突缓和，能源供应恢复也需要时间，叠加北半球夏季旺季需求释放，国内外煤价在二季度中后期或形成共振，煤、化价格上涨的效应在二季度也有望充分体现，待市场对煤价预期形成新的催化剂，板块有望启动新一轮行情

原料

中国神华：2025年实现净利润528.49亿元

中国神华发布2025年年度报告，实现营业收入2949.16亿元，同比下降13.2%；归属于上市公司股东的净利润528.49亿元，同比下降5.3% 生产经营及建设 本集团生产及销售的煤炭产品主要为动力煤，本集团拥有独立运营的铁路集疏运通道，集中分布于自有核心矿区周边，能够满足核心矿区的煤炭外运。

原料

Mysteel早报：全国建筑钢材市场价格或窄幅波动运行

2、上期所发布通知，自2月9日收盘结算时起，黄金、白银期货已上市合约涨跌停板幅度分别调整为17%和20%，套保持仓交易保证金比例调整为18%和21%，一般持仓交易保证金比例调整为19%和22%郑商所发布公告，动力煤期货2702合约交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10%非期货公司会员或者客户单日开仓交易的最大数量为20手 3、截至2月1日，样本内钢厂钢坯手持订单量138.4万吨，环比12月31日调研增加31.0万吨，增幅28.9%。

日报

【证券日报】“供紧需增”煤价突破年初高点，后市有望继续震荡上行

”张雯雯说 在煤炭市场“供紧需增”的背景下，后市多家机构预计煤价仍将震荡上行，信达证券分析称，当前煤炭产地供给偏紧格局未变，旺季前夕港口及终端累库不足，预计随着旺季临近下游采购力度逐渐加强，煤炭价格有望迎来新一轮上行，且供给受限和库存偏低或放大煤价波动弹性 值得一提的是，在上市公司层面受益于市场煤价环比上涨影响，第三季度动力煤上市企业净利润环比改善明显，中信证券认为，后续随着煤炭旺季深入，行业仍将出现阶段性的供给紧张，四季度煤价环比涨幅或超过15%，动煤上市公司业绩有望持续改善。

媒体报道

百年建筑月报：11月全国水泥价格或企稳回升

10月动力煤价格上涨带动成本环比上升5元/吨，叠加错峰生产导致生产成本上升，因此10月份水泥生产成本整体明显提升 5、2025前三季度建材上市企业业绩复苏 据百年建筑网统计，截至10月31日，共有29家上市建材企业公布2025年前三季度业绩情况，合计营业收入4810.37亿元，合计净利润139.54亿元。

月报

华泰证券：龙头提高分红比例应对周期下行，煤炭板块投资仍围绕红利逻辑

华泰证券研报表示，尽管2025年上半年受煤价下滑影响，煤炭板块公司盈利普遍承压，但是上市公司普遍维持或增强了分红其中中国神华、山西焦煤实施首次中期分红，首钢资源则进一步提升中期分红比例到76%，也侧面反映动力煤和焦煤龙头对于行业长期稳定发展的信心华泰证券认为在下半年煤价维持较高区间震荡的预期下，板块投资仍将围绕红利逻辑，高长协销售的动力煤龙头能保持较好的销售兑现及盈利稳健，现金流充沛趋势不改，而美联储降息预期的升温则将进一步催化相关高股息率公司的配置价值。

原料

百年建筑月报：9月全国水泥价格或震荡偏强

8月份动力煤价格持续回升，水泥生产成本环比增加6元/吨8月多地水泥企业执行错峰生产，水泥生产成本有所提升综合来看，8月份水泥生产成本持续上升 5、上半年水泥行业利润同比扭亏为盈 2025年上半年水泥行业利润改善，12家上市企业合计净利润51.03亿元，9家盈利，近8成企业利润增长，海螺水泥等净利润同比正增。

月报

【时代传媒】13家煤炭企业预亏约30亿！钢铁、火电“吃饱”，柳钢股份净利预增超530%

今年上半年，动力煤价格从年初高位持续下行，在二季度创近五年新低，焦炭、焦煤现货领先价格跌超20%，这让不少煤炭企业遭遇了亏损 在已经披露业绩预告的煤炭企业中，13家上市公司预计上半年合计亏损至少约30亿元，其中5家首亏、5家增亏，美锦能源（000723.SZ）、云煤能源（600792.SH）、安泰集团（600408.SH）预计同比亏损收窄；而宝泰隆（601011.SH）或靠投资收益实现扭亏为盈。

媒体报道

Mysteel晚餐：沙钢废钢下调50元，国内铁矿石港库减少

◎中钢协：2025年4月，除动力煤采购成本环比微增外，其余品种采购成本环比均减少，其中炼焦煤、喷吹煤、国产铁精矿、进口块矿采购成本环比降幅较大 ◎根据泰安市政府焦化产能整合转移工作方案，石横特钢集团有限公司从菏泽富海能源有限公司转入7万吨焦化合规产能指标 ◎紫金矿业公告称，公司拟将其控股子公司紫金黄金国际分拆至香港联交所主板上市，并计划在上市前将下属多座境外黄金矿山资产重组整合至紫金黄金国际旗下。

资讯

宝丰能源：一季度净利润同比预增65.38%至75.93%

宝丰能源公告称，预计2025年一季度实现归属于上市公司股东的净利润23.50亿元至25.00亿元，与上年同期相比增加9.29亿元到10.79亿元，同比增长65.38%到75.93%主要原因是内蒙古300万吨/年烯烃项目投入试生产，烯烃产品产销量同比显著增加；气化原料煤、动力煤价格同比回落，烯烃产品利润率同比提升

原料

140.66亿元！兖矿能源拟收购优质煤炭资产 ！将新增煤炭核定及规划产能6000万吨

西北矿业作为山东能源西部区域总部，主要承担陕甘晋及蒙南地区煤炭业务的管理运营，下辖12家煤炭企业及14宗矿业权（含12宗采矿权、2宗探矿权），煤炭品种包括动力煤、焦煤，总核定及规划产能达6105万吨/年，其中10座在产矿井年核定产能3605万吨评估利用口径资源量63.52亿吨、可采储量36.52亿吨 此次收购是兖矿能源聚焦“3亿吨煤炭产能”规划目标，实施外延扩张的关键布局，将显著增厚上市公司在陕西、甘肃、山西、内蒙古等西北地区的煤炭资源储备，做大做强矿业板块，增强核心竞争力。

行业要闻

【华夏时报】控股股东拟变更！安源煤业6天5涨停，负债率97%缘何受捧？

净利润同比减少2005.71% 反观安源煤业，其主营业务为煤炭采选及经营，煤炭及物资流通业务，煤矿托管2023年，全省自产煤炭不足400万吨、煤炭消费量超9000万吨，公司是江西省属唯一的煤炭上市企业，在区域能源供应体系中占据着重要地位 记者了解到，公司煤炭业务主要产品有冶炼精煤、洗动力煤、混煤、筛混煤、洗末煤、块煤等，主要销往江西省内外（约80%在江西省内）钢铁厂、火电厂、焦化厂；煤炭及物资流通业务主要为煤炭贸易（主要为动力煤、精煤、焦炭），以及矿山物资贸易。

媒体报道

百年建筑月报：12月全国水泥价格或窄幅震荡运行

11月份动力煤价格稳定，水泥生产成本也相对稳定 据百年建筑网统计，截至10月31日，共有21家上市水泥企业公布2024年前三季度业绩情况，合计营业收入5061.12亿元，合计净利润81.87亿元。

月报

冀中能源：煤价下滑、盈利高位回落，推进深层煤矿开采实验储量有望提升

国内动力煤价格今年出现明显松动，秦皇岛港5500大卡动力煤价格从3月后跌破900元/吨，而前三季度杭州电煤成交价也呈缓慢下跌走势 焦煤方面，年内各大煤企的长协价格也不断走低，山西吕梁地区某煤矿的低硫主焦煤从年初的2200元/吨，逐渐回落至三、四季度的1400元/吨 在炼焦煤和动力煤价格持续回落的情况下，冀中能源前三季度业绩也呈现出逐级下降的走势公司前三季度营收147.26亿元，同比减少27.66%；归属于上市公司股东的净利润12.14亿元，同比减少69.04%，前三季度分别盈利7.08亿元、2.93亿元、2.13亿元。

原料

百年建筑月报：11月全国水泥价格或震荡上行

10月份动力煤价格稳定，水泥生产成本也相对稳定 据百年建筑网统计，截至10月31日，共有21家上市水泥企业公布2024年前三季度业绩情况，合计营业收入5061.12亿元，合计净利润81.87亿元。

月报

百年建筑解读：浅析2024年国庆后建筑材料市场价格及供需情况

2024年1-8月份，全国水泥产量11.59亿吨，同比下降10.7% 成本利润方面，2024年1-9月份动力煤均价768元/吨，较去年同期下跌83元/吨，水泥生产成本约下降10元/吨12家上市水泥企业公布2024年上半年业绩情况，上半年合计营业收入2027.56亿，净利润亏损23.8亿。

研究报告

煤炭量价齐跌，多家上市煤企净利下滑

对于炼焦煤消费，上半年焦炭、生铁、粗钢等下游产品产量均出现不同程度下降上半年上市钢铁企业整体亏损比例较煤企更高，反映出下游压力更大，需求负反馈在向上游煤矿传导受消费疲弱影响，上半年煤价整体回落，影响煤企利润 与冯艳成观点一致，东海期货煤焦研究员武冰心表示，从煤炭价格的角度来看，炼焦煤和动力煤价格均有不同程度的下跌，今年1—5月山西优混Q5500均价为876.3元/吨，同比下降18%。

炉料