动力煤价格走势预判市场行情

1.关于“价格区间”的认知误区 2022年度长协定价机制明确了年度长协价格的价格波动区间，即550-850元/吨，但是没有规定期现货市场价格的管控区间也是550-850元/吨，而目前市场有些观点是期现货市场价格于2022年1月必须回归至550-850元/吨的价格区间 2.关于期现货市场价格空间的认知 根据2022年年度长协“基准价+浮动价”的定价原则，将基准价确定在700元/吨，并确定550-850元/吨的价格波动区间，那么浮动价格区间将被确定为200-500元/吨，由此可以预判四大煤炭指数的点位区间在400-1000元/吨之间，再根据环渤海煤炭价格指数、CCTD秦皇岛港煤炭价格指数、中国沿海电煤采购价格指数、全国煤炭交易中心综合价格指数的历史走势，由此可以判定秦皇岛动力煤市场价格区间应该在450-1100元/吨附件，这也是为什么国家调控煤价、直接干预煤价至今秦皇岛动力煤市场价格仍为1030元/吨之上的根源。

动力煤

对于煤炭后期走势，业内预判，3月中、下旬市场煤价将持续承压，但需要注意到，短期内国际市场仍存在较大变数，我国煤炭进口量存在缩减预期，有助于缓解国内煤炭市场供强需弱的压力，国内市场煤价下跌空间或有限 任慧云也认为，需求向传统淡季过渡，支撑力度不足，煤价仍有偏弱调整压力；但考虑到国际局势不明朗，国际能源价格高位震荡，预计国内煤价深跌可能有限 张雯雯预计，后续动力煤价格整体将震荡走弱。

媒体报道

13日西北地区动力煤市场价格暂稳运行，区域内大部分煤矿企业维持常态化生产节奏，产能调整幅度温和，未出现大幅增减产现象目前坑口市场运输流通态势平和，活跃度处于中等区间贸易商方面，结合当前市场供需格局、及对后期走势预判，普遍秉持谨慎观望的运营思路，主动采购意愿不强，多根据自身库存周转情况合理调整采购规模，不进行过量囤货或低价抛售等非理性操作下游电厂方面，当前库存储备处于合理充足水平，加之社会用电需求未有明显提振，短时间采购策略基本以长协煤为主，以保障正常生产用煤即可。

日评

建材、冶金等其他非电行业需求同样表现平淡，整体采购情绪偏谨慎，难以对一季度动力煤需求形成有效补充 （三）价格走势预判：震荡筑底先强后稳 综合以上供需观点，2026年一季度动力煤市场大概率呈现震荡下行、先强后弱的走势，整体运行区间窄于2025年四季度，煤价在底部完成筑底过程1月份，受春节前阶段性补库需求、政策稳价信号及部分地区低温天气影响，市场情绪有所回暖，供需矛盾暂时缓解，港口库存逐步去化，煤价有望出现小幅反弹，秦皇岛港Q5500动力煤价格预计运行在700-740元/吨区间。

Mysteel参考

短期内，进口煤价或将稳中偏弱运行后续建议关注RKAB审批进展及中国港口库存变化，以预判进口动力煤价格走势

煤焦热点

与此同时，北方东北、华北等地区冬储补库已提前启动，电厂为应对供暖期用煤高峰，采购量环比增长，在优先锁定长协煤储备基础的同时，加码补充现货高卡煤以优化库存结构南北双重补库需求形成共振，叠加环渤海港口库存处于低位且优质高卡煤现货资源紧缺，贸易商捂货惜售情绪升温，进一步加剧市场资源紧张，推动港口动力煤价格维持坚挺态势 二、四季度价格走势预判 整体趋势：2025年10-12月动力煤价格预计将呈现上行趋势，价格中枢可能在720-770 元 / 吨区间震荡。

煤焦热点

目前进口煤市场整体需求较为低迷，终端对高价接受度有限，部分贸易商预判短期价格或仍有小幅下调空间；而内贸市场表现平静，煤价走势需重点关注港口累库情况，但预计对价格支撑力度有限，内外贸价差保持一定空间短期内进口煤价或窄幅震荡，需关注内贸煤价走势及电厂实际拿货情况进口动力煤与内贸价差：印尼Q3800到岸价约为433元/吨，而同热值内贸煤自北港运至华南到岸价约487元/吨；澳煤Q5500到岸价约为713元/吨，而同热值内贸煤自北港运至华南到岸价约738元/吨。

周评

进口方面，10日进口动力煤与内贸价差：印尼Q3800到岸价约为433元/吨，而同热值内贸煤自北港运至华南到岸价约487元/吨；澳煤Q5500到岸价约为713元/吨，而同热值内贸煤自北港运至华南到岸价约738元/吨目前进口市场整体需求较为低迷，终端对高价接受度有限，部分贸易商预判短期价格或仍有小幅下调空间；而内贸市场表现平静，煤价走势需重点关注港口累库情况，但预计对价格支撑力度有限，内外贸价差保持一定空间。

盘点

进口方面，10日进口动力煤与内贸价差：印尼Q3800到岸价约为433元/吨，而同热值内贸煤自北港运至华南到岸价约487元/吨；澳煤Q5500到岸价约为713元/吨，而同热值内贸煤自北港运至华南到岸价约738元/吨目前进口市场整体需求较为低迷，终端对高价接受度有限，部分贸易商预判短期价格或仍有小幅下调空间；而内贸市场表现平静，煤价走势需重点关注港口累库情况，但预计对价格支撑力度有限，内外贸价差保持一定空间。

日评

北方氧化铝4月存投产计划，但备货均已结束，大辐度支撑市场涨价有一定难度，需关注价格降至低位后非铝的需求情况 煤炭方面，展望4月，电煤消费将进入高峰期，采购需求环比有所好转，再加上现货煤价已跌入长协合理区间，性价比优势凸显，终端对国内市场煤的采购意愿增加，支撑煤价止跌企稳我网预判动力煤市场基本面将继续维持相对宽松格局，价格或维持偏稳小幅震荡走势

成本分析

展望4月，电煤消费将进入高峰期，采购需求环比有所好转，再加上现货煤价已跌入长协合理区间，性价比优势凸显，终端对国内市场煤的采购意愿增加，支撑煤价止跌企稳我网预判动力煤市场基本面将继续维持相对宽松格局，价格或维持偏稳小幅震荡走势 一、价格方面 产地方面，月初两会期间主产区安全检查趋严，部分煤矿因天气原因暂停生产，国内产量受限，市场情绪有所提振，矿区整体销售情况好转，随之上调价格煤矿增多，但多数煤厂及贸易商仍维持观望心态，整体市场需求有限。

月评

预判动力煤市场基本面将继续维持相对宽松格局，价格或维持偏稳小幅震荡走势

成本分析

煤炭：回顾12月，动力煤市场受日耗提升不及预期、中下游环节高库存、进口煤量高位等因素的压制，煤矿库存不断增加，矿方考虑到减轻库存压力选择跟降刺激销售，下游终端均放缓采购节奏，煤价表现为持续阴跌走势展望1月，电煤消费将进入高峰期，采购需求环比将有所好转，再加上现货煤价已跌入长协合理区间，性价比优势凸显，终端对国内市场煤的采购意愿增加，支撑煤价止跌企稳我网预判动力煤市场基本面将继续维持相对宽松格局，价格或维持偏稳小幅震荡走势。

研究报告

展望1月，电煤消费将进入高峰期，采购需求环比将有所好转，再加上现货煤价已跌入长协合理区间，性价比优势凸显，终端对国内市场煤的采购意愿增加，支撑煤价止跌企稳我网预判动力煤市场基本面将继续维持相对宽松格局，价格或维持偏稳小幅震荡走势 一、价格方面 临近年底，部分民营煤矿受接近完成年度任务及销售压力较大影响，产量阶段性缩减，对产地煤价有所支撑。

月评

展望10月，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，目前主产区煤炭货源供应维持相对高位，中下游环节库存相对高企，且随着下游补库接近尾声，市场活跃度逐渐降低，市场需求缺乏实质性支撑，我网预判动力煤市场基本面将继续维持相对宽松格局，后期持续推涨动力不足，价格或维持震荡走势 一、价格方面 区域内多数煤矿保持正常生产，以落实长协发运为主，临近月末及国庆，产地安检较为频繁，个别煤厂进入停产检修阶段，整体煤炭供应水平较为稳定。

月评

回顾4月，受市场交易整体需求不振影响，煤矿库存不断增加，矿方考虑到减轻库存压力选择跟降刺激销售，下游终端均放缓采购节奏，市场整体交易偏冷清展望5月，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，目前主产区煤炭货源供应维持相对高位，中下游环节库存相对高企，且下游化工、水泥等非电企业进入传统检修期，市场需求缺乏实质性支撑，但考虑到目前价格已处于相对低位，叠加传统迎峰度夏终端电厂或释放少量购煤需求影响，预判动力煤市场基本面将继续维持相对宽松格局，但价格运行或维持震荡走势，继续下行空间相对有限。

指数分析

概述：回顾4月，受市场交易整体需求不振影响，煤矿库存不断增加，矿方考虑到减轻库存压力选择跟降刺激销售，下游终端均放缓采购节奏，市场整体交易偏冷清展望5月，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，目前主产区煤炭货源供应维持相对高位，中下游环节库存相对高企，且下游化工、水泥等非电企业进入传统检修期，市场需求缺乏实质性支撑，但考虑到目前价格已处于相对低位，叠加传统迎峰度夏终端电厂或释放少量购煤需求影响，我网预判动力煤市场基本面将继续维持相对宽松格局，但价格运行或维持震荡走势，继续下行空间相对有限。

月评

另外因为减产缘故汽柴油价格相对原油均显现出较强的抗跌性 11月，国内动力煤市场呈现震荡偏弱走势月中及月底有两次反弹行情，主要原因是随着冷空气的降临，电厂日耗的回升叠加下游抄底心理，内贸市场有所反弹，但随着港口库存持续高位、下游采购不及预期，整体来看难以对市场形成长效支撑，煤价经过短暂上涨后进入回落通道 展望12月，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，而需求端，全国多地寒潮大降温，气温下降使得用电需求出现增量，终端耗煤逐渐进入旺季水平，但在长协煤常态化供应及进口煤辅助补充下，电厂整体库存水平处于偏高位置，存煤可用天数较为可观，短时间内补库需求难有大幅释放，下游化工、水泥等非电企业以刚需采买为主，市场整体需求缺乏实质性支撑，预判动力煤市场基本面将继续向宽松方向发展，预计12月动力煤价格或继续维持窄幅震荡态势。

指数分析

实质性利好匮乏前提下，成品油市场价格渐入回调区间；但总体下行幅度不及前期涨幅，月内汽柴油市场交易均价环比仍呈涨势 8月国内动力煤市场呈现先弱后强走势上旬市场表现疲态，加之台风天气扰动，市场交易整体处于供需两弱状态，中下旬港口现货报价小幅探涨，叠加坑口事故影响，进一步提振市场情绪，传导至产地煤价出现小幅回升，幅度为10-20元/吨不等展望9月，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，而需求端，入秋后终端电厂日耗出现季节性回落，加之本身库存处于较高水平，短时间内补库需求释放量有限，下游化工、水泥等非电企业以刚需采买为主，市场整体需求缺乏实质性支撑，预判动力煤市场基本面将继续向宽松方向发展，预计本轮上涨过后动力煤价格或继续维持震荡偏弱态势。

指数分析

政策面，城中村改造对建筑钢材需求的带动有限，推动先进制造业是扩大内需的重要主张，未来钢铁的增量需求在板材方向 期螺突破3815点震荡箱体，是否阶段性机会将要来临，下面结合我们跟踪的期现基差、盘面卷螺差、螺纹盘面利润等模型，一起来梳理当下走势 一、黑色系期货反弹主要逻辑分解 1、第一波反弹，粗钢产量维持偏高水平，铁矿供需紧平衡，5月26日-6月16日铁矿领涨，随后政策面禁止对铁矿盲目炒作，加强铁矿价格监管； 2、第二波反弹，持续高温，多省用电负荷创新高，动力煤供应紧张，使焦煤产量受到抑制，加上煤焦价格持续下跌后也有超跌反弹需求，7月6日-7月20日焦煤、焦炭领涨，资金从高位的铁矿转向低位煤焦； 3、第三波反弹，在粗钢产量平控的传闻，叠加会议利好、“金九银十”需求旺季的预期，7月21日后，成材展开补涨，热卷率先突破…… 二、期螺正套机会尚需等待 我们在上一篇文章中提前预判了期货2310合约与北京市场螺纹价格贴水200元/吨入场的反套机会，平水至升水已经逐步平仓，买入现货。

主编视角