ファンダで見るコモディティー🌾死角とEU 2025年9月号

#コモディティー #商品相場 #原油 #天然ガス #ゴールド #金 #プラチナ #銅
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🟧　コモディティー市場　🟧

🌍【最新コモディティ市況】

#原油 #金 #地政学リスク

金より輝く金鉱株とビットコイン

市場の注目は、WTIとゴールドのレンジ相場に空ききしている中、金鉱株とレアアース株に中もが集まっている。加えてビットコインのハーベスト期間（ボーナス）が終焉を告げて５倍に上昇するのか？固唾を飲んでエス・サイエンスを買っている。

結局はFED(アフター・パウエル議長）の猛烈な利下げ回数次第で、景気回ふとＧＤＰ上昇でコモディティ価格が上振れする期待が残る。
一方ロシアへの制裁が強化されなければ、主要産油国が増産を継続していることから、需給の緩みが意識されやすい。その場合は価格はレンジだ。

◢◤価格推移 ◢◤

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💀 ウクライナ停戦交渉開始でコモディティは低調

ウクライナ情勢と中東の停戦和平はコモディティの安定につながり、価格は緩やかに下落する。

今コモディティ市場が、中もするのはトランプ関税のカードとして「アラスカのLNG」つまり

📉米エネルギー覇権の死角とEU

EUと米国の間で合意されたエネルギー製品（特にLNG）の輸入に関する関税合意は米国依存であり、米国への依存が高まるリスクがある。

• 巨額の輸入目標に対する疑問: 市場関係者は、EUの脱炭素化政策との矛盾、実際の需要、米国の供給能力など、多角的な視点から疑問点る。

• 市場の反応の分析: 市場関係者は、天然ガス相場の動きから、市場が合意の実現性を疑っている。

• 環境政策との矛盾の指摘: EUの環境政策と大量の天然ガス輸入が矛盾。

• 安全保障上のリスクの指摘: エネルギーの対米依存がEUにとって安全保障上のリスクとなる可能性。

要点

• 米欧関税合意の概要: EUが米国から3年間で7500億ドル相当のエネルギー製品（LNGを含む）を輸入するという合意。

• 市場の反応: 天然ガス相場は合意発表後もほとんど動かず、市場が合意の実現性を疑っていることを示唆。

• EU側の課題:

  • 需要の不足: EUは脱化石燃料政策を推進しており、天然ガス需要が減少傾向にある。

  • 環境政策との矛盾: EUは温暖化ガス削減目標を掲げており、天然ガスの大量輸入はこれと矛盾する可能性がある。

  • 米国への過度な依存: エネルギーの米国依存は、安全保障上のリスクを生む可能性がある。

  • 既存契約の問題: 米国からの輸入を増やすためには、既存の長期契約を破棄する必要が出てくる可能性。

• 米国側の課題:

  • 供給能力: 合意通りの輸出を行うには、米国のエネルギー輸出能力を大幅に増強する必要がある。

• 市場の疑念: 市場は、EUが需要を上回る輸入を行うのか、環境政策を犠牲にするのか疑問視している。

• シェール革命と米国のエネルギー覇権: 米国のシェール革命により、米国は世界最大の石油・天然ガス生産国となり、エネルギーを外交のカードとして利用している。

• リスク: 米国への過度な依存は、米国の政策変更リスクを抱え込むことになる。また、米国の資源ナショナリズムは、国際的な分断を広げる可能性がある。

• 日本の教訓: 日本は米国産エネルギーを最大限活用すべきだが、調達先の分散やエネルギー源の多角化を忘れてはならない。

EUは環境を犠牲にして消費を増やすのか？

• 米欧の関税合意は、政治的な意図が強く、経済的な合理性や市場の現実と乖離している可能性がある。

• EUは、エネルギー政策と環境政策の間で難しい選択を迫られている。

• 米国は、エネルギー覇権を確立したが、その持続可能性にはリスクがある。

• 日本は、エネルギー安全保障の観点から、調達先の分散やエネルギー源の多角化を追求する必要がある。

石油の需給はどうか

石油市場では大きな変化が起こっている。パンデミック以降、石油生産のヘッジ意欲が著しく低下していた米国のシェール生産者が、再び本格的にヘッジに動き始めており、かつて原油先物カーブにおける主要な売り手であった銘柄が復活した。

続きはWTI原油のチャプターをご覧ください。

👥パウエルのハト派発言

今晩の展望
●パウエルFRB議長、ジャクソンホールで利下げ（調整・政策転換）
●ホワイトハウス：トランプ氏が重要声明を発表予定
●エヌビディアが下落、中国市場向けのH20チップの生産停止を指示
●グーグルとメタ、100億ドル超のクラウド契約を締結
●テスラ、3年ぶりにヘッジファンドの「人気銘柄」に復帰
●エヌビディア決算発表前、ウォール街が目標株価を相次ぎ引き上げ
エヌビディア重要発表：「Unboxing loading… 8.25.25」

📊インフレから読み取れること