５月15日の米消費者物価指数の解説

米消費者物価指数の結果

　2024年５月15日、日本時間の21時30分にアメリカの４月の消費者物価指数が発表されました。以下に詳細をお伝えします。

　４月の消費者物価指数は前年比でプラス3.4%となり、予想通りの結果となりました。３月はプラス3.5%でしたので、３月の数値からは小幅に低下しています。前月比で見るとプラス0.3%で、３月のプラス0.4%からは小幅に下落しています。
　エネルギーや生鮮食品などの変動の激しい項目を除いたコア指数については、前年比でプラス3.6%となりました。前月のプラス3.8%からは低下していますが、こちらも予想通りの結果となりました。４月の消費者物価指数は全体でもコア指数でも共に前月の数値を下回り、落ち着いた結果と言えます。

米消費者物価指数の内訳

エネルギー

　内訳を見てみましょう。まず、エネルギーは前年比でプラス2.6%となりました。前月比で見ると、３月はプラス1.1%、４月もプラス1.1%となり、同水準での上昇が継続しています。ガソリンは、３月が前月比プラス1.7%でしたが、４月はプラス2.8%と上げ幅を拡大しました。今年に入り原油価格が高止まりしていることなどから、エネルギー価格の上昇基調が続いています。

中古車

　一方、中古車は前年比でマイナス6.9%と大きく下落しました。前月比でもマイナス1.4%と下落しています。１月に前月比でマイナス3.4%と大きくマイナスになった反動で、２月は前月比でプラスになっていましたが、３月はマイナス1.1%、４月はマイナス1.4%と下落トレンドが続いています。中古車の価格は昨年からずっと下降線を辿っています。

サービス

　そして、注目のサービスは前年比でプラス5.3%となりました。３月のプラス5.4%からは小幅に低下しましたが、高水準を維持しています。前月比で見るとプラス0.4%となり、３月のプラス0.5%からは小幅に低下しています。今年に入ってから、１月がプラス0.5%、２月がプラス0.7%、３月がプラス0.5%と高水準での伸びが続いていましたが、ここに来て少し下がってきたと言えます。

家賃

　家賃についても、前年比がプラス5.5%で、前月比ではプラス0.4%と３月と同水準で、３ヶ月連続のプラス0.4%となっています。決して低くはないものの、どんどん上がっているという感じではないということで、こちらもやや安心感が生じる結果だったと言えます。

米消費者物価指数の結果の総括

　このところインフレの高止まりが意識されていましたが、今回の結果はやや安心感を与える、落ち着く方向の結果だったと言えます。昨年の後半あたりからサービスや家賃の前月比での伸びが目立ち始め、消費者物価全体の数値も今年に入ってから高止まりを示唆していましたが、今回は少し安心感を与える結果になりました。

　特に、今回はサービスの価格の前月比での伸びが小幅に下がり、家賃の価格の前月比での伸びも変わらなかったということで、粘着性、つまりインフレの継続性についての項目が落ち着きを見せました。

FRBの利下げ期待とドル円の動向

　この結果を受けて、FRBの利下げ期待が一気に高まるかというと、そういうことにはならないでしょう。今回落ち着いたと言っても、消費者物価指数はFRBが見ていた予想より、今の段階でも少し高いため、2026年にかけて２%まで物価上昇率が下がらないかもしれないという懸念は残るため、早期の利下げは難しいのではないでしょうか。
　FRBのパウエル議長はおそらく、引き続きデータ次第と言うと思いますが、インフレの高止まりの可能性が今回の結果で全くなくなったわけではありません。FRBの利下げ期待は、12月に１回だけかもしくは９月と12月の２回という見方が多くなっていましたが、９月利下げの可能性が高まるかもしれません。ただ、６月だという話が出てくるほど弱い結果ではなかったと言えます。

小売売上高の結果

　同じ時間に発表された小売売上高について、こちらは前月がプラス0.7%、予想がプラス0.4%でしたが、結果は0%となりました。今年はイースター休暇が３月にあった関係で、３月の小売売上高が持ち上がり、４月は下がるということが予想されていましたが、それを含めても弱い結果だったと言えます。

今後の見通し

　以上が、４月の消費者物価指数の結果と小売売上高の結果についての解説でした。今後の経済状況については、これらのデータを踏まえて慎重に見守る必要があります。

ご参考