決算発表からみる「Shopee」2025年1-3月期

東南アジア・台湾最大級のECモール「Shopee」やデジタル・エンターテインメント事業「Garena」、デジタル金融サービス事業「SeaMoney」を手掛ける「Sea（ニューヨーク証券取引所上場）」が2025年5月13日に発表した2025年1-3月期決算の「Shopee」の事業ハイライトを解説します。

下記記事のとおり、「Shopee」のGMV（流通総額）は、2023年時点で「ebay」を既に超えており、2024年のGMVは前年比28.0%増という力強い成長を遂げました。

First Quarter 2025 Business Highlights（2025年第1四半期の事業ハイライト）

Sustaining Strong Growth And Market Leadership（力強い成長と市場リーダーシップの維持）

① Strong growth & improving profitability（力強い成長と収益性の向上）

• アジアとブラジル両地域で収益性が向上し、市場リーダーシップを維持

• 2025年第1四半期に過去最高のGMV（流通総額）と総オーダー件数を達成

• Shopeeの月間平均アクティブバイヤー数は、2025年第1四半期に前年同期比15%以上増加

• ブラジルでは好調な業績：ユーザーベースの拡大は市場平均を上回り、調整後EBITDAは黒字を維持

収益性の向上により、通期のGMVガイダンス約20%の達成に引き続き自信を持っています。

② Improving monetization effectiveness（収益化の有効性の向上）

• 広告を中心とした収益化の強化

• 2025年第1四半期の広告収益は前年比50%以上増加

• 2025年第1四半期、広告商品に支出した販売者数と平均広告費はそれぞれ前年比22%、28%増加

• アップグレードされたアドテク商品「GMV Max」により、販売者はキャンペーンの立ち上げ、適切なオーディエンスへのリーチ、収益の最大化をより容易に実現できるようになりました。

③ Progress made on key operational priorities（主要な業務上の優先事項の進捗）

価格競争力：
・アジアとブラジルにおいて、優れた商品価格を提供することで市場最高評価を獲得

サービス品質の向上：
・Shopeeの1注文あたりの物流コストは、2025年第1四半期にアジアで前年比6%、ブラジルで前年比21%削減されました。配送時間の短縮とネットワークカバレッジの拡大を継続しています。

活気あるコンテンツエコシステム：
・コンテンツ主導の注文は、2025年第1四半期の商品注文量の約20%を占めました。
・3月時点で、400万本以上のYouTube動画にShopeeの商品リンクが埋め込まれています。

GMV and Gross Orders（GMVと総オーダー件数）

上記スライドのとおり、2025年1QのGMVは286億ドル（前年同期比21.5%増）となり、総オーダー件数は31億件（前年同期比20.5%増）となり、2025年第1四半期に過去最高のGMV（流通総額）と総オーダー件数を達成しました。

GAAP Revenue & Take Rate（GAAP収益とテイクレート）

「GAAP Revenue（GAAP収益）」とは、一般に公正妥当と認められた会計原則（GAAP）に基づく収益の認識方法で、「Take Rate（テイクレート）」とは、プラットフォームやマーケットプレイスが取引ごとに徴収する手数料の割合を指し、GAAP収益をGMVの割合で表したものです。2025年1QのGAAP収益は35億ドル（前年同期比28.3%増）となりました。

Shopee日本越境セラーにとっては、手数料が高くなることは歓迎できませんが、「Shopee」は今まで他のECプラットフォームに比べ、低かったので、適正な収益をあげながら、プラットフォームとしても成長・発展していただきたいものです。

Adjusted EBITDA（調整後EBITDA）

「Adjusted EBITDA（調整後EBITDA）」とは、EBITDA（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization）を調整した指標です。営業利益に減価償却費や株式報酬費用、その他の営業収益や費用を加えたもので、企業のキャッシュフロー創出力を表す指標として用いられます。2025年1Qの調整後EBITDAは2.6億ドル（前年同期は△0.2億ドル）となりました。

まとめ

Shopeeは初心者でも簡単に始められる仕組みが整っています。出店コストが低く、各マーケットの決済方法や物流をサポートしているため、初めての越境ECでも安心して挑戦できます。2025年通期（1-12月）のGMV成長率も約20%になると予想されておりますので、東南アジア・台湾・ブラジル市場でのビジネスチャンスを最大限に活かしましょう。