彷徨う「お金」ー「インフレ」は「お金」をすり減らす

　注目の6月米CPI。 "5ヶ月連続で予想下回る" ？？？

　随分 ”楽観的” な記事だが米政府の "命" でも受けているのだろうか。確かに「関税」分＋10％とか＋25％の「値上がり」ではないがヒタヒタと水面が上がってきている。今のところ日本の自動車メーカー然り、「関税」のコストを飲み込んだり在庫で凌いだりしている。しかしいずれ限界は来る。実際企業サイドでは今年後半の「値上げ」の声がほとんど

　 "マーケットの正直者" 「金利」市場はしっかり反応。30年米国債はあっさり＠5％を再突破、年内▼0.25％×2回の「利下げ」の行方も怪しくなった

　TIPS（物価連動債）も米国債をアウトパーフォームし、5年BEI（予想物価率）も再び＋2.5％台に乗せるなど動きが変ってきている。 どうも "Tariff Man" の思惑通りにはいかない雲行き＝「インフレ」顕在化

　もっとピンチなのは「円」と「JGB」（Japanese Government Bonds、日本国債）。こちらは参院選で与党の過半数割れの見通しが強まる中、「減税」させたくない政府（≓財務省）のプロパガンダ臭がプンプンしているが、もうどうにもならないだろう。超長期債の発行を減らすなど打てる策は打ったが＊選挙後に「減税」の声が強まるのは避けられない

　現状のマーケットを見ていると「金利」の上昇で行き場を失った「お金」が彷徨っているように映る。ビットコイン（BTC）とか韓国KOSPI指数をはじめとしたアジア株や国内ではJREITとか値の上がる相場に賭けているようだが、如何せん市場流動性が低いいわゆる「ニッチ」市場。米国債やJGBのような巨大なマーケットの "オルタナ" （代替投資）にはなり得ない

　現在の「変化」の根本にあるのは「インフレ」が「お金」をすり減らしていること。例えば「家計」で見ればスーパーの買い物等で出て行く「お金」は増える一方で「現金」「預金」はどんどん減っていく。＊＊日本でもアメリカでも国債の主要な買い手である銀行は顧客の「預金」を「原資」にしており、これらがすり減れば国債を購入できる金額は減る

　だから「インフレ」は恐ろしい。ところが現実の世界ではアメリカの「大型減税」、日本の「消費税減税」「給付金」、ドイツの「防衛支出拡大」「法人税減税」と政治は "ポピュリズム" に流され真逆の方向に向かう。まるで重病患者にカンフル剤を打って走らせているようなもの。こんな処方箋では良くなる病気も良くならないが、早く楽になりたい患者は見せかけの回復ばかり求めるようになる。まあこれも何度も見てきた光景ではある

　マーケットの展開を読むと「円」も「JGB」もショート（売り）がかなり溜まっており、参院選の結果が予想通りになっても一旦は急激なショートカバーで戻すかもしれない。だがそれで「本流」が変るわけではない。「減税」などで「お金」をバラマキ続ける以上「金利」は揺り戻しをこなしながら上昇を続けるだろう。これは日米欧とも一緒だ

　中長期的にこのドラマの「結末」を俯瞰すると＊＊＊「金利」が「均衡点」に達した時点から「お金」の大移動が始まる。30年米国債の＠5.5％なのか10年JGBの＠2％なのか、はっきりここが「均衡点」と断言は出来ないが「お金持ち」は手元資金を厚くしてそのタイミングを計っている

　国債、株、為替（FX）が連動する "気持ち悪い相場" ー　アメリカが仕掛ける「貿易戦争」｜損切丸　はまだまだ続いている。筆者は正直今のマーケットからは距離を置いている。理屈と合わない動きが多過ぎるからだ。納得のいかない取引はしないに越したことはない。雰囲気に呑まれて売り買いすれば最後に「後悔」だけが残る