金 vs ビットコイン — 現代ポートフォリオに欠かせない“二極の選択肢”とは？

世界の市場が不確実性に揺れるなか、投資家の関心は再び「金」と「ビットコイン」という異なる2つの資産に集まっている。
インフレ、金利変動、地政学リスクが交錯する今、これらの資産はどのようにポートフォリオの安定性を高めうるのか。BlackRockのポッドキャスト「The Bid」では、同社の専門家がこのテーマを多角的に掘り下げた。本稿では、その主要な議論を整理しつつ、両者の投資的意義を解説する。

1. 金が再評価される理由：成長・地政学・実質金利

1-1. 経済成長の減速とリスク回避の動き

BlackRockのガルギ・パル・チャウドゥリ氏（投資戦略責任者）はこう語る。
「世界経済の成長に懸念が広がるとき、投資家は歴史的に金へと資金を移す傾向があります。」
株式市場が調整局面を迎える際、金は“伝統的資産と異なる動きをする”存在として注目される。特に2025年は米国経済の成長鈍化懸念が台頭し、再び「安全資産」としての需要が高まっている。

1-2. 地政学的リスクの高まり

ロシア・ウクライナ情勢、中東不安、米中対立など、地政学的リスクが相次ぐ中で、各国の中央銀行はドル依存を緩和する動きを強めている。
実際、中国・インド・ロシアなどの新興国は金準備を増やし、通貨防衛・ドル分散の手段として金を再評価している。

1-3. 実質金利と金価格の関係

金には配当も利息もない。そのため、実質金利（名目金利−インフレ率）が上昇すれば魅力は相対的に低下する。
しかし、FRBの利下げ観測が強まる現在、「実質金利の低下＝金の相対的優位の上昇」となる構図が見え始めている。
チャウドゥリ氏は指摘する。「利回りを生まない資産である金が見直されるのは、まさに実質金利が低下局面に入るときです。」

2. デジタル時代の新たな分散資産：ビットコイン

2-1. 「デジタルな希少性」という新概念

BlackRockのロビー・ミッチニック氏（デジタル資産部門責任者）は、ビットコインをこう位置づける。
「金が“物理的な希少性”を体現するなら、ビットコインは“デジタルの希少性”を実現した存在です。」
発行上限は2,100万枚。そのうち約93%が既に発行済みであり、インフレに強い“デジタル金”として注目されている。

2-2. クロスボーダー決済の革新

ミッチニック氏は、ビットコインの本質的な価値を「国境を越えた資金移動の効率化」に見る。
「現在の国際送金は中世の“ハワラ”制度に似ており、複数の仲介機関を経由して高コスト・低速です。ビットコインはそれを数秒で完了させる可能性を持つ。」
この「即時・低コスト・非中央集権」の特性が、特に新興国やデジタルネイティブ世代に支持されている。

2-3. アクセスと統合の進展

BlackRockのサマラ・コーエン氏は、機関投資家の参入環境が急速に整備された点を強調する。
ETF上場やカストディ（保管）インフラの整備により、ビットコインは従来の金融商品と並ぶ投資対象として認知され始めている。
「今は“アクセスと統合”の時代です。従来の資産クラスにビットコインを重ねる戦略が現実的になっています。」

3. 共通点と補完関係：リスクヘッジとしての役割

3-1. 低相関資産としての機能

BlackRock米国株ETF責任者ジェイ・ジェイコブズ氏は、両者の共通点を「伝統的通貨システムの外にある資産」と表現する。
「金もビットコインも、株式や債券とは異なるドライバーで動き、低い相関性を持つ。ポートフォリオに少量組み込むことで、全体のボラティリティを和らげる効果がある。」

3-2. 投資配分とリスク管理

ただし、両者には明確な違いもある。金は数千年の歴史を持つ「信頼の蓄積資産」である一方、ビットコインは登場からまだ15年程度の「新興リスク資産」だ。
ジェイコブズ氏は強調する。「ビットコインはボラティリティが高く、理解不足による投機的行動も多い。小規模な配分で慎重にポートフォリオに組み入れるべきです。」

4. 投資家への示唆：予測ではなく“準備”を

最終的に、両資産の価値は「次の景気指標」や「地政学ニュース」を当てるための道具ではない。
むしろ、異なるシナリオに備えるための“準備”の手段である。
チャウドゥリ氏はまとめる。「金は不確実性の中でのバランスを提供し、ビットコインは新たな経済圏への参加チケットとなる。どちらも適切な比率でポートフォリオを補完する存在なのです。」

結論

金とビットコイン——物理とデジタル、伝統と革新。
一見対照的な2つの資産は、共に「通貨の信頼」を超える多様化の手段として再び脚光を浴びている。
市場が予測不能な時代だからこそ、“どのシナリオでも生き残る”ポートフォリオ設計が求められている。その鍵を握るのが、この2つの資産なのかもしれない。

オススメ記事

Next Big Wave（成長株・アイデアの種・トレンド深掘り）