ベンチマークGPのヴィクター・ラザルテ、退社と新ファンド設立の全貌：VC業界構造と今後の潮流を読み解く

ベンチマーク（Benchmark）で2年間ゼネラル・パートナー（GP）を務めていたヴィクター・ラザルテ（Victor Lazarte）が、2025年7月24日をもって同社を離れ、自身の新たな投資ファンドを立ち上げることを発表しました。彼の退社は、VC業界の構造やベンチマークのパートナー体制にとっても重要な出来事です。本記事では、ラザルテの経歴や実績、ベンチマークの特徴、そして今回の動きが意味することを分析します。

1. ラザルテとは誰か：創業者からVCへ

1‑1. Wildlife Studiosの立役者

ラザルテは、モバイルゲーム企業 Wildlife Studios の共同創業者として知られます。同社は2020年に約30億ドルと評価されたブラジル発のゲーム企業で、ベンチマークからも出資を受けていました。

1‑2. ベンチマークにおけるキャリア

2023年にベンチマークに参画し、一般的なGPとして活躍。主にAIやデータラベル、動画インテリジェンスに関するスタートアップに投資し、 Mercor（採用・データラベリング） や HeyGen（AI動画生成）、 Decart AI（AIインフラ） に関わりました。

彼自身もX（旧Twitter）への投稿で「After 2 great years at benchmark, I've made the difficult decision to leave the firm in order to pursue a new adventure.」と述べ、自身の意思で退社を決めたことを表明しています。

2. ベンチマークの特徴と今回の離脱の意味

2‑1. 平等なパートナーシップ体制

ベンチマークは、すべての一般パートナーが“equal partnership”である珍しい構造をとっています。すなわち、シニア・ジュニアの序列がなく、利益や管理費は全員が平等に分配されます。

この体制下では、パートナーの離脱がファームの規模や意思決定構造にも直接影響します。今回、数年以内にSarah Tavelのベンチャーパートナーへの移行に続き、ラザルテまでが離脱したことで、現行のGPは、Peter Fenton、Eric Vishria、Chetan Puttagunta の3名となりました、。

LinkedInの投稿によれば、パートナーが3名にまで減ったのは“Storied VC firm Benchmark has never seen its partnership drop to 3 before.” とあり、これは歴史的にもかなり稀な状況とされています。

2‑2. ラザルテの離脱が示す業界のトレンド

最近では、VC出身者が自身のファンドを立ち上げる動きが活発化しています。ラザルテも「新しい投資プラクティスを構築するため」として、自立的な投資活動への展開を計画しています。

これは、特定領域（AIやデータ）に特化した「ミニマルなGPモデル」が注目されている現れともいえます。かつてマイルズ・グリムショウやサラ・タベルが同様のステップを踏んでおり、これに続く動きと見ることができます。

3. 投資傾向と新興領域：AIスタートアップへの注力

3‑1. 具体的な投資先

ラザルテは、ベンチマーク在籍中、次のようなAI関連スタートアップに投資していました：

• Mercor：採用とラベリングに特化したスタートアップ

• HeyGen：AIによる動画生成・分析プラットフォーム

• Decart AI：AIインフラの構築企業

• Applied Compute：OpenAI出身者が設立した強化学習系スタートアップへの出資にも関与し、ボード参加も行っています。

3‑2. ラザルテが注目した理由とは？

彼のバックグラウンドにはゲーミング創業者としてのスケーリング経験、AIへの深い関与、OpenAIなどとのネットワークがあります。また、ポッドキャストなどでも「replace humans」や「knowledge work will be destroyed」という将来予測を語っており、AIドリブンな未来像を強く信じている様子がうかがえます。

つまり、新ファンドでも “AI × 自動化 × 知識仕事の革新” にフォーカスすることが予想されます。

4. 今後の予測と影響

4‑1. ベンチマークの将来

残るGPがPeter Fenton、Eric Vishria、Chetan Puttaguntaの3名となり、パートナー構造の再編が進む可能性があります。今後誰が新たに加わるか、あるいは他社と協業するかは注目点です。Fentonらが投資判断を担う中、ファンド戦略の変化が見られるかもしれません。

4‑2. 新ファンドの展望

ラザルテ自身は、ポートフォリオ各社に事前に離脱を知らせており、新ファンド設立にはスムーズな移行意志が見られます。
どの規模・戦略で立ち上げるのかは未公表ですが、AI領域中心かつシード～シリーズAの初期投資に強みを持つ可能性は高いと考えられます。

5. 結び：ベンチマークからの離脱が意味するもの

• ラザルテは自身の創業・投資キャリアを通じて、AIやゲーミング領域に強みを持つVCとして知られており、その独立は注目すべき転機です。

• ベンチマークは平等パートナー制の維持が特徴であり、今回3GP体制への縮小は歴史的にも異例です。今後の再構築が焦点となります。

• VC業界全体では、「専門特化型ソロGPモデル」や「ミニファンド型」の潮流も加速しており、ラザルテの動きはその象徴といえます。

今後、新ファンドがどのような体制・投資スタイルで登場するのか、そしてベンチマークがどのように変化を遂げていくのかは、スタートアップ業界にとっても非常に興味深い注目点です。

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