【世界のオンチェーンプロジェクト　File.016】Canton Network / DTCC

トークン化国債を、既存証券市場の正本と接続できるか

「RWAを新規発行する」から「既存の100兆ドル市場をオンチェーン化する」へ

最終更新：2026年8月

これまでのRWAトークン化の多くには、ある弱点がありました。

既存の証券とは別に、オンチェーン用の商品を新しく作る必要があったことです。

しかし、世界最大級の証券保管・決済インフラであるDTCCがトークン化に入れば、話は変わります。

DTCは2025年12月にSEC StaffからNo-Action Letterを取得し、DTCが保管する米国債、Russell 1000構成株、主要ETFなどをトークン化する限定的サービスを認められました。

重要なのは、そのデジタル版が従来証券と同じ権利、投資家保護、ownership rightsを持つ設計であることです。

「デジタルツイン」の問題を変える

従来型のトークン化では、

という二重管理になりがちでした。

「本当の所有者はどちらの台帳か」という問題が残ります。

DTCCのアプローチでは、DTCに保管された既存証券のポジションを、DTC自身のTokenization Serviceを通じてDLT上でも記録します。DTCCはこれを、既存中央台帳とDLT記録を並行させる構成として説明しています。

つまり、外部事業者が勝手に米国債のコピーを作るのではありません。

ここが大きな違いです。

Canton Networkの役割

最初の主要接続先の一つがCanton Networkです。

DTCCとDigital Assetは、DTC保管の米国債をCanton上へMintする構想を2025年12月に発表しました。

Cantonの特徴は、金融取引に必要なプライバシーを維持しながら、異なるアプリケーション間で取引を同期できる点です。

ただし重要なのは、DTCCはCanton専用インフラを作っているわけではないことです。

DTCCはmulti-chain戦略を明示し、Stellarなど他ネットワークへの展開も予定しています。

つまり、

方向です。

2026年7月、本番取引へ

2026年7月15日、DTCCはDTC保管資産を実際にトークン化し、本番環境で複数の取引を処理しました。

対象には、

担保差入れ、証券貸借、米国債レポのDvP、株式DvP、株式DvD、トークン移転、CCPマージンなどが含まれています。正式サービス開始は2026年10月予定です。

これはかなり大きな転換です。

「トークン化国債を発行した」というレベルではありません。

既存証券市場の資産を、そのままオンチェーン金融で使えるようにする段階です。

なぜ担保が重要なのか

米国債の最大の用途の一つは、保有することではなく、担保として使うことです。

レポ、デリバティブ証拠金、中央清算、資金調達。

もし米国債を24時間オンチェーンで移動できれば、

という時間制約を減らせます。

Cantonでもクロスボーダー・イントラデイレポや担保移動の実証が続いています。

Canton／DTCCが示したこと

トークン化市場が大きくなるために必要なのは、必ずしも新しいRWAを大量に作ることではありません。

既存市場には、すでに巨大な流動性があります。

DTCだけでも114兆ドル超の資産を保管しています。

したがって本当のゲームチェンジャーは、

かもしれません。

タイトルの問いへの答えは、

です。

これはRWAの世界が「新商品」から「市場インフラ」へ移る象徴的な転換です。