今週のゲームプランーFed・PCE・マグニフィセント7決算が試す“投資コスト”の壁 (7/27 日本時間)

先週の米国株は、指数だけを見ると小幅下落でした。

しかし、中身はかなり重い一週間でした。

S&P500は7,411.98、NASDAQは24,975.82、ダウは51,947.25で終了。Russell2000は2,930.00で引けました。

週次では、S&P500が-0.6%、NASDAQが-2.1%、ダウが-0.4%、Russell2000が-1.1%。

主要4指数はすべて下落。

特にNASDAQの下げが目立ちました。

↓先週の米国株はこちら↓

先週の相場を一言でいうと、

「AI期待は残っているが、AI投資コストへの警戒が一段と強まった一週間」

でした。

AlphabetとTeslaの決算が、今の米国株にとって非常に大きなメッセージを出しました。

それは、

AI需要は強い。
しかし、AI投資にかかるお金も大きすぎる。

ということです。

Alphabetは決算自体は悪くありませんでした。

しかし、市場が気にしたのは利益よりも、AIインフラ投資の増加です。

データセンター、AIチップ、クラウドインフラ、人材投資。

これらは将来の成長には必要です。

ただし、短期的にはキャッシュフローを圧迫します。

Teslaも同じです。

EV販売だけでなく、ロボタクシー、自動運転、AI、ロボティクスへの期待があります。

しかし、投資家はここでも、
「その投資は、いつ、どれだけ利益になるのか」
を問い始めています。

これまでのAI相場は、

AI投資が増える
↓
半導体が買われる
↓
クラウドが買われる
↓
NASDAQが上がる

という単純な構図でした。

しかし先週は違いました。

AI投資が増える
↓
コストも増える
↓
利益率やフリーキャッシュフローが不安になる
↓
大型テックが売られる
↓
NASDAQが下がる

という構図です。

AIに投資しているか
ではなく、
AI投資を利益に変えられるか

が問われています。

今週の最大イベントは、FOMC、PCE、マグニフィセント7決算です。

かなり重い週です。

Fedで金利の方向を確認。
GDPで景気を確認。
PCEでインフレを確認。
Microsoft、Meta、Apple、AmazonでAI投資の採算を確認。

Fear & Greedは39でFear圏。

VIXは18台後半。

Put/Callも、Total 0.99、Index 1.08、Equity 0.79。

明らかに警戒感は上がっています。

特に、Equity Put/Callが0.79まで上がっている点は、個別株でもプット需要が戻っていることを示しています。

Apple、Microsoft、Meta、Amazonという超大型決算に加え、FOMC、GDP、PCE、原油、中東情勢が重なるため、投資家はポジションを大きく傾けにくい状況です。

↓先週のゲームプランはこちら↓

ここからは、

・今週の注目スケジュール：主役はFOMC、PCE、マグニフィセント7決算
・決算スケジュール：Microsoft、Meta、Apple、Amazonを確認
・今週の相場ロジック
・セクター別に見る今週の注目
・テクニカル：NASDAQの2週連続下落をどう見るか
・原油・金利・為替・金・ビットコイン
・今週のゲームプランまとめ

です。

※本記事は公開情報に基づく筆者の見解であり、特定の投資を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。

※図表は公開データおよび各種サービス（Finviz、TradingView等）をもとに作成しています。