思考/読書/資産運用「世界トップ投資家の共通言語 大化けする人と企業を見いだすために何を見ているのか」
髙岡美緒さん, 曽我有希さんらの著書、「世界トップ投資家の共通言語 大化けする人と企業を見いだすために何を見ているのか」を読みました。
他の人がどのように考えるかを知りたいがためです。前回と同様です。
ちなみに私は個別株で、大化けするだろう企業(スタートアップなど)への投資はしておりません。
本書でも機関投資家、とくにスタートアップや上場直後の企業などに焦点が当たっているようにも感じますが(大化けする人と企業、と題されているため)、仮説、時間軸、実行可能性や、会社のIR開示の楽観/悲観傾向、株主総会での質問意図が参考になります。
大企業でも。経営者が変わると様変わりすることもあります(企業風土など、システマティックで、ガチガチに固められていると数年ではどうにもなりませんが…)。
大手企業など経営幹部への報酬形式なども参考になるでしょう。
「1997年以降 Apple スティーブ・ジョブズ 給料」などです。
経営層のモチベーションの差異が大きく変わります。
第１章 スタートアップ VCへのピッチ
1-1 Your idea is not part of my investment thesis／まず、仮説ありき
1-2 Who has already invested?／良質な投資家は信用を補完する
1-3 What’s the why now factor?／明確な成長ドライバーは必須要件
1-4 What’s your playbook for success?／上達の近道は良い「型」を学ぶこと
1-5 What’s your Go-To-Market strategy?／いい商品も売れなければ価値はない
1-6 What does good look like?／今のヒーローが未来の自分
1-7 Your technology is not your moat!／持続性こそ価値の源泉
第２章 スタートアップ ベンチャー投資家同士の会話
2-1 Is there Founder market fit?／「何をやるか」と同じくらい「誰がやるか」が大事
2-2 What’s the opportunity cost here?／これは考え得る選択肢の中で最適な判断か？
2-3 Do you really understand the underlying market dynamics?／業界の特性の本質を見抜いているか？
2-4 FOMO has got into him!／人気銘柄だからといって成功するスタートアップとは限らない
2-5 It’s a VC-backed startup／本当にVCから調達すべきか？
2-6 The VC Power Law and Staging／VCのリスクとリターンの考え方
第３章 上場企業 IR面談
3-1 This company went public too early／上場は必ずしも正しい選択ではない
3-2 How do you allocate operating cash flow?／適切なキャッシュ配分が経営者の仕事
3-3 How did you set the MTP?／中期経営計画はどのように策定しましたか？
3-4 How do you identify your investment targets?／投資をする準備はできている？
3-5 What’s your shareholder return policy?／適切な株主還元と成長のバランスを考える
3-6 We propose a share buyback／投資家と対話することが大事
第４章 上場株式投資 ファンド投資会議
4-1 Be a contrarian／人と違った思考を持つことがアルファの源泉となる
4-2 Which analyst wrote the report?／証券会社の推奨や目標株価は気にする必要はない
4-3 What’s the time horizon?／時間の価値
4-4 What is the risk-reward of this investment target?／魅力的な投資案件は、リターンがリスクを大幅に上回る
4-5 Does it have high operating leverage?／オペレーティングレバレッジの力
4-6 This is a value trap／バリュートラップにご注意
第５章 ガバナンス
5-1 They have high agency risk／株主フレンドリーではない経営者だ
5-2 Who takes the upside?／計画を達成するための最適なインセンティブスキームになっているか？
5-3 We can’t see your commitment to Diversity／持続的な成長を実現するための人財戦略になっているか？
5-4 What’s the value creation factor?／M＆Aの成否も仮説と実行精度にかかっている
世界トップ投資家の共通言語 大化けする人と企業を見いだすために何を見ているのか
髙岡 美緒さん、曽我有希さん 共著
日経BP
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最後に投資に関してですが、自己責任です。
「投資を行うか否か」から自己判断のうえ考えてみてください。
私個人の考えとしては信用取引(最悪自己破産します)を行わず、余剰資金で行うこと、多少の変動があっても安心して眠れる金額で投資を行うことをお勧めします。
