続・さあどうする？「ドル建資産」　－　「インフレ2.0」がやって来る！

　さあどうする？「ドル建資産」　－　「金利」が上がれば通貨が買われるとは限らない｜損切丸　からの続編

　予想を上回る米雇用統計　↓　を受けて米国債は急落。30年債は一時＠5％を付けた。「損切丸」は自分が金利トレーディングを始めた頃を思い出そうとしている。世界中の「金利」が＠4～5％で当たり前だったあの時代を

　強いて言えば平均時給が＋3.9％と落ち着いていたことからFXや株のボラティリティー（変動率）はいつもほどではなかった。　続・ ”リアルマネー” の壁　－　「もし100億円持っていたら...」？｜損切丸　もあって一部投資家から米国債に買いもあっただろう。だがFRBの「利下げ」もせいぜいあと1回、いやむしろその後いつ「利上げ」に転じるかに市場の焦点が移った

　「円安」然りだがユーロもポンドも対ドルで安くなっている。「ドル建資産」をどうするか、という課題はヨーロッパも日本も同じ。株や債券の上値が抑えられる中、どこで「ドル売り」に転じるかは共通の "悩み" だ

　「インフレ2.0」に備えて　"逃げるは恥だが役に立つ" ビットコイン？｜損切丸　で逃げていたはずの「お金」も思ったほど成果が上がっていない。そういえば2024年不調だった「原油」から撤退したトレンドフォロー型の ”CTA” （Commodity Trading Advisor）が増えているようだが、これも時代の変化か。ただその後WTI（NY原油先物）が反発しているのは何とも皮肉

　これでECBもBoE（Bank of England、英国中銀）も追加「利下げ」には動きにくくなった。ポンド安がぶり返しているイギリスは当然だが、あわよくば＠2.0％ぐらいまで「利下げ」しようとしていたECBには打撃。下手をすると2025年中に「利上げ」に転じなければいけないかもしれない

　こう嘯いていた「損切丸」だが、あながち "嘘" とも言えなくなった。エネルギー補助金切れに+5％を上回る賃上げ、それに物流コスト上昇が重なれば　続・日本の「インフレ」はまだまだ続く ー　「人」が全然足りない！！｜損切丸　「インフレ2.0」がかなりキツくなるのは間違いない

　1月の「さくらレポート」でコアCPIの見通しを上方修正するという報道があったが、これが12月に植田総裁が言っていた「あと1ノッチ」なのか。既に「インフレ2.0」対処がかなり遅れている日銀だが、マーケットは3月まで悠長に待ってはくれない。「利上げ」を延期すればするほど「円安」と長期金利上昇を加速させる事になり、リスク＋コストはより大きくなってしまう

　とはいえ ”ハングパーラメント” （Hung parliament、少数与党）で政治が不安定な中、政策変更の判断が中途半端になる恐れもある。これは「円安」要因でもあるし「日経平均」にもネガティブ。「不信任案可決」「政権交代」等の流れになれば日本市場は一時的に不安定になるかもしれない

　ただ本論に戻るが「ドル」も万全ではない。 ”グリーンランドを買う” などと暴言が続く ”Tariff Man" （関税男）も何をしでかすかわからない。ビジネスマン的政治では「インフレ」型の政策を打ち出してくる可能性が高く、大型減税に動くようなら「インフレ2.0」を加速する。その事を米国債市場は「スティープニング」（長期金利＞短期の動き）で予兆している

　マーケットは「ドル」「円」「ユーロ」などの綱引き、あるいは「ナスダック」「日経平均」あるいは「ビットコイン」等々の間の資金移動、米国債への "リアルマネー" の流入等、時々刻々と動いていくだろう。FRBや日銀、ECBの金融政策も同じ。実際雇用統計後に＠158円台後半まで突っかけたドル円も、NYダウやナスダックの急落を受けて157円台半ばまで下げている

　ただ忘れてならないのは　続・「インフレ」は死んではいない　ー　「国債市場の逆襲」が始まる｜損切丸　「インフレ」を先取りしてきた株価に下押し圧力はかかるが、反面名目価値には上昇圧力が残る。あとは　「金利」は「投資」の最大のライバルⅢ　－「利下げ」が止まれば国債を買う動機は失せる｜損切丸　どこで大幅な "リアルマネー" の移動が起きるか

　覚悟はしていたがやはり2025年は大変（ため息）。　「トランプ2.0」の衝撃Ⅲ　－　アメリカは「鎖国」に向かうのか？｜損切丸　もこれからが本番だ。予断を持たず心のバランスを保っていくしか無かろう