Lam Research株高を支える“メモリ3層構造”と、投資家が警戒すべきリスクの正体
2026年初頭、Lam Research Corporation（以下、Lam ResearchまたはLRCX）の株価形成は、単なる「AIブームへの連想買い」という表層的なナラティブを超え、より深く、複合的な構造変化を反映している。市場参加者の多くは、NVIDIAを中心とするGPU需要の爆発を半導体セクター上昇の主要因と捉えがちであるが、LRCXの評価（バリュエーション）が切り上がった背景には、相互に連関するが独立した3つの層（レイヤー）が存在する。本レポートでは、これら3つの要因を分解し、2026年における投資家の核心的論点を提示する。
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